Mã hóa thiên tài đã bốc hơi một triệu tỷ đô la

Năm 2022, thị trường mã hóa遭遇重创, Bitcoin và các tài sản số khác giảm hơn 70%, hơn một ngàn tỷ USD giá trị bị bốc hơi. Thủ phạm chính của sự sụp đổ này là một quỹ đầu tư phòng hộ có tên là Three Arrows Capital( viết tắt là 3AC) có trụ sở tại Singapore.

3AC được thành lập vào năm 2012 bởi hai nhà giao dịch trẻ tài năng Su Zhu và Kyle Davies. Họ quen nhau tại trường trung học Andover và Đại học Columbia, sau khi tốt nghiệp đã làm việc tại các ngân hàng đầu tư trên Phố Wall. Su Zhu tốt nghiệp với thành tích xuất sắc sớm một năm, sau khi làm việc tại Credit Suisse và Deutsche Bank, đã gia nhập công ty giao dịch tần số cao Flow Traders. Tại đó, anh đã nắm vững tinh hoa của giao dịch arbitrage và trở thành một trong những nhà giao dịch có lợi nhuận hàng đầu của công ty.

Năm 2012, Su Zhu và Davies đã huy động khoảng 1 triệu USD để thành lập 3AC. Công ty ban đầu tập trung vào việc chênh lệch giá các sản phẩm phái sinh ngoại hối trên các thị trường mới nổi, sau đó chuyển sang giao dịch mã hóa. Khi các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin tăng vọt vào cuối năm 2017, 3AC bắt đầu vay mượn và đầu tư với đòn bẩy lớn. Đến cuối năm 2020, quỹ này đã quản lý tài sản trên 2,6 tỷ USD, với nợ 1,9 tỷ USD.

Một trong những khoản đầu tư lớn nhất của 3AC là quỹ tín thác Bitcoin Grayscale (GBTC). Khi GBTC giao dịch với giá cao hơn Bitcoin, 3AC đã thu lợi nhuận đáng kể thông qua việc kinh doanh chênh lệch giá. Nhưng từ đầu năm 2021, GBTC bắt đầu giao dịch với giá chiết khấu, gây ra tổn thất lớn cho 3AC.

Mặc dù vậy, 3AC vẫn tiếp tục đầu tư với đòn bẩy. Vào tháng 2 năm 2022, quỹ này đã đầu tư 200 triệu USD vào đồng tiền hot Luna. Đầu tháng 5, Luna đã sụp đổ gần như về 0, 5 tỷ USD đầu tư của 3AC gần như đã bay hơi hoàn toàn. Điều này đã gây ra một loạt phản ứng dây chuyền, dẫn đến việc 3AC không còn khả năng chi trả.

Giữa tháng 6, 3AC bắt đầu phớt lờ thông báo yêu cầu bổ sung ký quỹ, Su Zhu và Davies cũng mất liên lạc với bên ngoài. Các tổ chức cho vay lớn lần lượt thanh lý vị thế của 3AC, làm trầm trọng thêm cơn bán tháo mã hóa. Vào ngày 1 tháng 7, 3AC đã nộp đơn xin bảo vệ phá sản tại New York, nợ ít nhất 2,8 tỷ USD.

Cuộc điều tra sau đó phát hiện rằng 3AC hoàn toàn không có biện pháp phòng ngừa rủi ro, với tỷ lệ đòn bẩy cao tới hơn 3 lần. Công ty đã trộn lẫn vốn khách hàng, vốn cá nhân và khoản vay trong cùng một tài khoản để trả nợ cho tài khoản khác. Nhiều người cho rằng đây là một vụ lừa đảo Ponzi điển hình.

Su Zhu và Davies hiện đang mất tích, được cho là đã trốn sang Dubai. Sự trỗi dậy và sụp đổ của họ thể hiện sự điên cuồng và sự mong manh của ngành công nghiệp mã hóa. Cơn bão này không chỉ phá hủy một quỹ phòng hộ, mà còn gây tổn thất nặng nề cho toàn bộ hệ sinh thái mã hóa, ảnh hưởng của nó có thể kéo dài nhiều năm.