Cơ hội và thách thức trong mùa đông của thị trường Tài chính phi tập trung

TVL giảm mạnh, giá token lao dốc, lĩnh vực Tài chính phi tập trung đang trải qua thử thách nghiêm trọng. Từ sự thịnh vượng vào mùa hè năm 2020 đến sự ảm đạm hiện tại, ngành này đã trải qua những thay đổi to lớn.

Trong thời kỳ đỉnh điểm của thị trường bò, tổng giá trị khóa của DeFi ( TVL ) đã từng đạt 179,1 tỷ USD, nhưng giờ chỉ còn 37 tỷ USD. Ngay cả các token quản trị của những dự án hàng đầu trong ngành cũng đã giảm giá hơn 90%. Đối mặt với tình hình nghiêm trọng như vậy, nhiều nhà đầu tư và người làm trong ngành không khỏi tự hỏi: Điều gì đã khiến cho giá token DeFi giảm mạnh? Đánh giá của chúng đã chạm đáy chưa? Trong tương lai, còn những lĩnh vực nào đáng chú ý?

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm giá của các token DeFi bao gồm: áp lực bán do mở khóa token sau chu kỳ phát triển đầu tiên; một số dự án đầu cơ quá mức bị thị trường loại bỏ; môi trường quản lý trở nên nghiêm ngặt hơn. Đồng thời, trong thị trường gấu, vốn quay trở lại các tài sản chính như Ethereum, dẫn đến việc các dự án DeFi mất đi sự chênh lệch thanh khoản.

Mặc dù thị trường đang ảm đạm, nhưng một số dự án DeFi có khả năng tạo ra lợi nhuận thực tế đã vào được vùng định giá hợp lý. Các chuyên gia chỉ ra rằng, so với việc chỉ dựa vào TVL hoặc phương pháp định giá dựa trên kỳ vọng tương lai, việc đánh giá dự án bằng các chỉ số tài chính truyền thống như tỷ lệ lợi nhuận trên cổ phiếu (P/E) là khoa học hơn. Tỷ lệ P/E của các tài sản như MKR đã giảm xuống dưới 25, điều này có thể có nghĩa là cơ hội đầu tư đối với những dự án có thể tạo ra lợi nhuận thực sự.

Trong môi trường thị trường hiện tại, việc staking ETH và lãi suất gửi DAI của Maker (DSR) trở thành nguồn thu nhập an toàn hơn. Một số nhà đầu tư cũng sẽ kết hợp giữa staking ETH linh hoạt với DSR của Maker để đạt được lợi nhuận cao hơn. Ngoài ra, các dự án stablecoin trên chuỗi công cộng mới nổi cũng có thể mang lại cơ hội lợi nhuận tốt, nhưng rủi ro cũng cao hơn tương ứng.

Nhìn về tương lai, các chuyên gia trong ngành đều lạc quan về một số hướng đi: các dự án có thể tạo ra lợi nhuận gốc, các ứng dụng kết hợp với tài sản thực (RWA), stablecoin phi tập trung, cũng như hạ tầng như ví, giải pháp cross-chain, v.v. Những lĩnh vực này được kỳ vọng sẽ đóng vai trò quan trọng trong vòng thị trường bò tiếp theo.

Mặc dù thị trường Tài chính phi tập trung hiện tại đang đối mặt với nhiều thách thức, nhưng lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này vẫn tiếp tục đổi mới. Những dự án có khả năng sống sót và liên tục phát triển trong thị trường gấu rất có thể trở thành động lực quan trọng cho sự phục hồi của thị trường trong tương lai. Đối với các nhà đầu tư, trong bối cảnh vừa có rủi ro vừa có cơ hội, việc giữ thái độ lạc quan thận trọng và thực hiện nghiên cứu đầy đủ sẽ là sự lựa chọn khôn ngoan.