Quan hệ Mỹ-Trung ấm lên thúc đẩy thị trường tài chính tăng lên, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) điều chỉnh引关注

Gần đây, cuộc tiếp xúc cấp cao giữa Mỹ và Trung Quốc diễn ra tại Thụy Sĩ đã đạt được những thành tựu quan trọng, đánh dấu một giai đoạn mới trong quan hệ thương mại giữa hai bên. Bước tiến đột phá này đã nhanh chóng xóa bỏ những lo ngại của thị trường tài chính về xung đột thương mại, khiến thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử ngay lập tức có sự tăng lên đáng kể.

Các nhà giao dịch bắt đầu chú ý đến một mối quan tâm mới: liệu nền kinh tế Mỹ có rơi vào suy thoái hay không, và Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất khi nào. Dữ liệu về lạm phát và việc làm được công bố trong tuần này cho thấy, lạm phát tiếp tục giảm, thị trường việc làm tạm thời giữ ổn định, và ảnh hưởng của xung đột thương mại dường như thấp hơn mong đợi. Những dữ liệu vượt quá mong đợi này đã thúc đẩy chỉ số chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong tuần này, trong khi giá vàng lại giảm.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong bài phát biểu quan trọng gần đây đã đề cập đến khả năng xem xét lại "khung chính sách tiền tệ", điều này có thể có nghĩa là chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ sớm được khởi động lại. Tuy nhiên, cơ quan xếp hạng Moody's đã hạ xếp hạng trái phiếu chính phủ Mỹ từ Aaa xuống Aa1, một lần nữa làm nổi bật tính nghiêm trọng của vấn đề nợ dài hạn của Mỹ.

Kinh tế vĩ mô và xu hướng chính sách

Gần đây, hai bên Mỹ-Trung đã đạt được một thỏa thuận giảm thuế tạm thời kéo dài 90 ngày về vấn đề thuế quan. Mỹ sẽ giảm thuế suất cao nhất đối với hàng hóa Trung Quốc từ 145% xuống 30%, trong khi Trung Quốc sẽ giảm thuế suất cao nhất đối với hàng hóa Mỹ từ 125% xuống 10%, và tạm hoãn hoặc hủy bỏ một số biện pháp phi thuế quan đáp trả. Tiến triển này cho thấy mối quan hệ thương mại giữa hai bên đang dần được cải thiện, trong thời gian ngắn có thể sẽ không gây ra ảnh hưởng vượt quá mong đợi đối với nền kinh tế toàn cầu.

Nhờ vào thông tin tích cực này, ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đã đều tăng lên trong tuần này, trong đó Nasdaq, S&P 500 và chỉ số Dow Jones lần lượt tăng 7.15%, 5.27% và 3.41%, đã tăng lên liên tiếp bốn tuần. Nếu kỳ vọng giảm lãi suất được củng cố thêm, thị trường chứng khoán có khả năng sẽ lập kỷ lục mới trong thời gian ngắn.

Dữ liệu kinh tế mới nhất cho thấy, CPI tháng 4 tăng 2.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự đoán và giảm liên tiếp trong ba tháng. Về thị trường việc làm, số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp là 229,000, đúng như dự đoán. Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 2.4% so với cùng kỳ năm trước, hơi thấp hơn dự đoán. Tất cả các dữ liệu này cho thấy, căng thẳng thương mại chưa gây ra thiệt hại thực chất cho tiêu dùng, trong khi áp lực lạm phát tiếp tục giảm, tạo điều kiện thuận lợi cho Cục Dự trữ Liên bang (FED) khởi động lại việc cắt giảm lãi suất.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) cho biết, khung chính sách tiền tệ được giới thiệu vào năm 2020 có thể cần điều chỉnh trong bối cảnh kinh tế hiện tại. Ông chỉ ra rằng các cú sốc cung cấp thường xuyên làm cho chế độ mục tiêu lạm phát trung bình khó có thể ứng phó, cần điều chỉnh chính sách để cân bằng tốt hơn giữa mục tiêu lạm phát và việc làm. Tuyên bố này ngụ ý rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sẽ xây dựng chính sách dựa trên dữ liệu lạm phát ngắn hạn hơn, từ đó tăng cường tính linh hoạt của chính sách. Theo khung mới này, dữ liệu lạm phát hiện tại đã rất gần với điều kiện để bắt đầu giảm lãi suất.

Tuy nhiên, vấn đề nợ công của Mỹ vẫn là một mối lo ngại quan trọng. Năm nay, Mỹ dự kiến sẽ phát sinh thêm 1,9 nghìn tỷ đô la nợ, trong khi quy mô nợ đến hạn cần được tái cấp vốn có thể lên tới 9,2 nghìn tỷ đô la. Nếu không nhanh chóng giảm lãi suất, chính phủ Mỹ không chỉ sẽ tiếp tục gánh chịu lãi suất cao, mà còn có thể đối mặt với rủi ro khó khăn trong việc đấu giá trái phiếu. Do đó, vấn đề nợ rất có thể là lý do cơ bản mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) xem xét điều chỉnh khung chính sách tiền tệ.

Cơ quan xếp hạng Moody đã hạ bậc tín dụng dài hạn của chính phủ Mỹ từ Aaa xuống Aa1, đây là lần đầu tiên giảm kể từ năm 1917. Trước đó, S&P và Fitch đã lần lượt hạ bậc xếp hạng của Mỹ vào năm 2011 và 2023. Chuỗi hạ bậc xếp hạng này làm nổi bật tính nghiêm trọng của vấn đề nợ dài hạn của Mỹ, nó sẽ trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến lãi suất và sự ổn định của thị trường tài chính Mỹ.

Động thái thị trường tiền điện tử

Bitcoin trong suốt phần lớn thời gian của tuần này giữ ở mức cao, cho đến Chủ nhật đột ngột tăng lên 106692.97 USD, tăng lên 2.24% trong cả tuần. Xét về mặt kỹ thuật, Bitcoin trong tuần này hoạt động trên đường xu hướng tăng, gần với mức kháng cự quan trọng. Chỉ số quá mua đã được khôi phục phần nào, khối lượng giao dịch tương đương với tuần trước.

Thị trường tiền điện tử tuần này duy trì được đà dòng tiền vào mạnh mẽ, với tổng số vốn vào qua hai kênh chính đạt 2.527 triệu USD, trong đó stablecoin chiếm 1.880 triệu, còn Bitcoin ETF và Ethereum ETF tổng cộng 647 triệu USD. Đáng chú ý, trong bốn tuần qua, dòng vốn vào từ kênh ETF có xu hướng giảm. Đồng thời, nguồn vốn cho vay trên sàn và thị trường hợp đồng đều đang trong giai đoạn mở rộng.

Sau khi Bitcoin trở lại mức 100.000 USD, một số quỹ bắt đáy đã thực hiện chốt lời. Khi thanh khoản cải thiện, một số nhà đầu tư dài hạn cũng đã thực hiện bán ra một lượng nhỏ. Nhìn chung, xu hướng "nhà đầu tư dài hạn giảm bớt, nhà đầu tư ngắn hạn tăng cường" vẫn chưa hoàn toàn diễn ra, và những nhà đầu tư dài hạn đã trải qua nhiều biến động của thị trường dường như đang chờ đợi mức giá cao hơn.

Dữ liệu cho thấy, trong tuần này, lượng Bitcoin vào sàn giao dịch đạt 127226 đồng, giảm liên tiếp trong bốn tuần; lượng Bitcoin ra khỏi sàn giao dịch đạt 27965 đồng, là mức cao nhất kể từ đầu năm. Quy mô bán tháo giảm và quy mô mua vào tăng, trong bối cảnh môi trường bên ngoài thuận lợi, điều này thường báo hiệu rằng giá có thể tăng nhanh.

Theo dữ liệu của eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics hiện tại là 0.875, đang trong giai đoạn tăng lên.