Berachain V2 提案如何增強 $BERA 的價值捕獲能力？

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近期加密市場逐漸回溫，由 BTC 與 ETH 領漲。然而，多數 L1 公鏈的主幣價格卻未能跟上反彈，與過去「百鏈大戰」競逐以太坊殺手時的盛況大異其趣。

現階段 L1 公鏈普遍面臨「主幣邊緣化」困境：流通解鎖、代幣稀釋以及故事性不足，使主幣難以直接受益於生態成長。

Berachain 做為一條創新型 EVM 相容公鏈，仰賴獨特的 Proof of Liquidity (PoL) 機制布局生態，但其三幣模型亦限制了主幣 BERA 的價值捕獲，目前市值僅約 2.7 億美元。

$BERA 當前困境不僅來自傳統的代幣經濟壓力（如解鎖），更在於缺乏明確的敘事與應用場景。

倘若 $BERA 僅作為支付 gas 的工具，發展空間自然受限。近期 Berachain 官方社群提出的 PoL V2 提案，則有望為 $BERA 創造翻轉契機，兼具新的敘事與功能：

透過重新分配 33% 的 PoL 激勵，目標是將 $BERA 從邊緣化 gas 代幣轉型為生態核心的收益資產。

提案於 7 月 15 日發佈後，$BERA 價格 24 小時內飆漲 23%，突破 2.5 美元，市場隨即給出正向回應。

除了短期效應之外，PoL V2 能否為 $BERA 注入長遠價值？這一新機制有望透過激勵重塑主幣地位，並吸引機構與用戶參與。

初代 PoL：$BERA 價值的沉痾困境

要回答上述問題，首先需理解 Berachain 現有 PoL 機制下主幣 $BERA 的處境。

Berachain 的初代 Proof of Liquidity (PoL V1) 機制，本質是一套基於經濟誘因的共識設計，藉由激勵流動性提供者（LP）與 dApp 生態，提升網路安全與繁榮。

PoL 採用三幣模型（$BERA、$BGT、$HONEY），區塊獎勵透過賄選拍賣分配給驗證者及生態參與者，與傳統 PoS 明顯不同。

$BERA 為網路基礎資產與 Gas 代幣，$BGT 負責治理與質押獎勵，$HONEY 則作為穩定幣支撐流動性。

自 2025 年 2 月 6 日主網啟動起，PoL 有效帶動 Berachain 的 TVL 飆升，3 月底高峰時 TVL 一度達到 30 億美元。

與此同時，主幣 BERA 市值僅 9 億美元，MC/TVL 比率不到 1/3，$BERA 與生態影響力脫鉤，未能同步受益。

癥結何在？

回顧 PoL 的設計初衷，這其實是一套以大局優先、犧牲主幣短期利益的架構，激勵分配和制度設計導致 BERA 價值被稀釋。

初代 PoL 著眼於生態活性，設計賄選與排放制度，將能量集中推動整體發展，卻使 $BERA—作為主鏈資產—無法同步壯大，主要體現在：

• LP 透過 PoL 賄選機制全額領取質押獎勵，獎勵以 $BGT 發放，$BERA 僅限於 Gas 支付，缺乏主體獲益來源。
• 賄選激勵優先給 $BGT 持有者，忽略 $BERA 質押需求，間接壓抑市場買壓。
• PoL V1 獎勵金庫手法將流動性激勵導向 dApp，而非主網資產 $BERA。

綜上，Berachain 生態與社群討論熱度高、但 $BERA 熱度卻始終未能提升，「主幣升級」已成下一波提升公鏈影響力的關鍵。

V2 提案：讓 $BERA 蛻變生態核心資產

釐清初代 PoL 存在的 BERA 價值捕獲侷限後，看看 PoL V2 提案帶來的變革。

總結來說，PoL V2 著重激勵分配重構與功能延展，意圖將 $BERA 由邊緣 Gas 角色變為生態核心資產。

PoL V2 關鍵調整如下：

• 激勵重分配：

PoL V2 將 33% 的 DApp 賄選激勵（bribe incentives），從 BGT（治理幣）持有者移轉給 BERA 質押者。

據 furthermore 數據，Berachain 近 7 日每日總激勵約 50 萬美元，換算後三分之一（約 15 萬美元）每天直接注入 BERA 質押池，創造明顯的長期買壓。

其餘 67% 激勵則延續給 BGT 持有者，兼顧流動性激勵槓桿，維護現有參與者權益。

換句話說，BERA 持幣者多一筆穩定分紅，且非單純增發 BERA，而是協議現金流分配調整，降低通膨風險。

• 功能擴展：

PoL V2 支援流動性質押代幣（LST），允許 BERA 質押者一邊獲得驗證獎勵，一邊將質押代幣用來賺取額外 PoL 激勵，資本效率提升。

用戶無需參與複雜 DeFi 策略或持有 BGT，便能直接享受鏈上協議（如 BEX 等）的收益，參與門檻顯著降低。

我們用以下表格快速比較 V2 與 V1 PoL 差異：

PoL V1 近乎為 $BGT 度身打造，主獎勵流向 $BGT，$BERA 僅止於支付 Gas，價值增長有賴生態間接拉動。

V2 重新讓 $BERA 回到核心，藉新獎勵分配與債券機制，簡化獎勵取得流程。

價值捕獲，還是價值捕獲？

「價值捕獲」在加密圈常被提及，但對 BERA 而言，其錨點究竟在哪？

當 BERA 從單一 Gas 幣轉型為生態生息資產，賦值邏輯將產生根本性變化，這個變化也蘊藏在市場心智與協議設計裡。

PoL V2 關鍵在於賦予 BERA 直接參與協議現金流分潤的權利，形同擁有「協議股息」，重構價格基礎。

試算如下：

假設 V2 提案通過，33% DApp 賄賂激勵分配於 BERA 質押，每日約 50 萬美元激勵，三分之一即每日 15 萬美元、每週約 110 萬美元，直接成為 BERA 持幣收入。

PoL V2 提供類似「協議配息」機制，持有 BERA 等於分享整個生態的真實收益。這樣的生息屬性會產生明顯買壓；當然，BERA 價格仍受解鎖、TVL 成長、採用率和市場情緒影響，惟只要 BERA 能脫離純 gas 功能，現有表現自然還有長足成長空間。

與其他公鏈相比，BERA 當下 MC/TVL 比率尤具吸引力與潛力。

BERA 生息資產定位，還可能帶動更大想像空間。

外部角度看，MicroStrategy 等企業偏好儲備比特幣、SharpLink 也開始將以太坊作為策略性生產型資產儲備。

若 PoL V2 為 BERA 創造出穩定收益流且無通膨隱憂，勢必為當前結合「幣股玩法」的 DeFi 提供理想實踐場域。

Berachain 生態內部來看，PoL V2 順勢推動正向飛輪：

第一，BERA 質押收益吸引更多長期持幣用戶，鎖倉比例提高、賣壓減少；

第二，BERA 價格及網路安全更穩定，開發者積極部署 DApp，賄選激勵來源擴大；結果，更多激勵流向 BERA 與 BGT，形成「質押－激勵－DApp 增長」的良性循環。

例如 BEX（核心 DEX）若受激勵誘因交易量增加，HONEY（原生穩定幣）需求和應用度提升，帶動整個生態更黏著。

Berachain 不走傳統 Layer 1 增發通膨路線，而是仿效「協議分紅」，有助於中長期穩定發展。

不同群體在 PoL V2 下的價值捕獲重點各異。

散戶：BERA 質押有如「加密定存」，具備低風險穩健收益，吸引長期持有人。DeFi 玩家：LST 實作大幅增進資本效率和策略彈性，可於 BEX 利用 LST 提供流動性並疊加 PoL 獎勵。

機構用戶：BERA 生息與抗通膨設計使其具備策略儲備資產潛力，類穩定幣或高息債券角色。

現階段 PoL V2 已於 2025 年 7 月 15 日於 Berachain 公開論壇發布，正處於社群討論期，截止 2025 年 7 月 20 日。

如順利通過公投，主網將於 2025 年 7 月 21 日正式上線新提案，屆時 $BERA 價值捕獲模式將正式進化。

需注意，任何公鏈與主幣價值成長並非單靠一紙提案便能實現。如今加密市場，純概念炒作已經失靈，唯有扎實應用、穩健收入與基本面強勁的專案，方能於激烈競爭突圍。

隨 PoL V2 機制上線並生態活絡，圍繞 BERA 的質押收益將同步提升。更多協議參與 BGT 競標意味更高賄選金，BERA 質押獎勵亦將同步提升。

未來，更多 Bera 生態原生 DeFi 協議即將啟動。舉例來說，Bend（借貸協議）預計 4 週內上線；合約 DEX Berp 正加速開發並將推出；Honey 也會擴增新穩定幣質押選項，3 週內上線，進一步強化其穩定幣核心價值。

（圖片來源：@0xRavenium）

此外，全新 Berahub 官方網站近期上線，帶來煥然一新的 UI、資產組合與 Vault 一鍵操作，方便使用者全方位探索 Berachain 生態並參與 PoL 收益機會，跳脫單純流動性提供的限制。

隨著越來越多項目意識到提升主鏈本身價值對生態繁榮的重要性。

主幣價值成長受益於收入提升——Berachain 的新提案無疑開啟了公鏈良性循環的第一步。

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