計算機節點：從Terra到GEN的瘋狂旅程

還記得Terra嗎？Do Kwon的第一層設計使得其原生代幣LUNA與網路的算法穩定幣UST協同工作。當你鑄造新的UST時，你銷毀了LUNA代幣(，從而限制了供應)，而當你贖回UST時，你創建了新的LUNA(，擴展了供應)。

該系統在UST需求很大時運作良好——這段時間確實如此，得益於Anchor Protocol提供的20%的年利率。但是在2022年5月，大規模拋售導致UST失去了1美元的掛鉤；市場參與者急於贖回他們的UST，造成了大量新的LUNA被創造，推動了代幣價格的下跌，這當然導致了更多的UST贖回，依此類推。在72小時內，超過400億美元的市場價值被抹去。

Terra的崩潰震撼了當時已經槓杆化到極限的加密行業。加密對沖基金Three Arrows Capital破產，而加密借貸平台如Voyager、BlockFi和Celsius也相繼倒閉。如果這還不夠，美國對以太坊的Tornado Cash實施制裁，使全球的開發者們有些驚慌失措。

在CoinDesk的Ian Allison於2022年11月報道Alameda可能破產後，人們開始從FTX中撤回資金，這導致Bankman-Fried凍結了提現。事實證明，SBF一直在欺詐性地使用FTX客戶資金來彌補Alameda Research多年來產生的損失。Bankman-Fried被逮捕(並在FTX申請破產後不久被判處25年監禁)。

在FTX倒閉後不久，SEC主席Gary Gensler開始對該行業展開激進的攻勢，起訴了大量加密公司(，包括Coinbase和Kraken)，並開啓了一個被行業及友好的國會成員共同譴責的“執法監管”時代。

這並不是加密貨幣困境的結束。加密貸款機構Genesis和比特幣礦商Core Scientific很快也被納入受害者名單。更糟的是，在2023年3月，三家加密友好銀行(Signature、SilverGate和Silicon Valley Bank)遭遇銀行擠兌並倒閉，使得加密公司更難獲得銀行系統的支持。知名加密風險投資家Nic Carter指責拜登政府試圖通過實施奧巴馬時代的策略來剝奪加密行業的銀行服務，這一理論在國會和川普政府中獲得了支持。

但財富的風終於向加密貨幣的方向轉變。當黑石集團在2023年6月申請現貨比特幣ETF時，感覺就像拉裏·芬克親自向黑暗中發出信號，表明華爾街準備擁抱加密貨幣。兩個月後，灰度在法庭上戰勝了SEC，成功將其比特幣信托轉換爲ETF。該機構別無選擇，只能在2024年1月批準十多個現貨比特幣ETF，這些ETF後來成爲有史以來最成功的新ETF。

故事繼續一開始對推出現貨以太坊ETF表現出猶豫，SEC突然在最後時刻急於批準這些產品。一些觀察人士將這種改變的心態與川普對加密行業的新友好態度聯繫在一起，這與喬·拜登的敵意形成對比。加密行業爲前者的競選(以及其他支持加密的政治人物)捐贈了大量資金，這無疑也起到了幫助作用；我們昨天看到，曾經與伊麗莎白·沃倫的反加密運動步調一致的民主黨，強烈支持GENIUS和Clarity法案。

川普在11月的壓倒性勝利震撼了華盛頓和加密行業。

新政府兌現了承諾，盡管在川普和梅拉尼婭主題的模因幣形式上遇到了一些波折。羅斯·烏布裏希特現在是自由人，已經簽署行政命令建立比特幣儲備(，德克薩斯州、亞利桑那州和新罕布什爾州等多個州已效仿)。財政部的OFAC已將Tornado Cash移出制裁名單，而SEC已撤回大部分訴訟，並準備批準一批新的加密ETF。去銀行化不再是一個問題。

國會與此同時剛剛通過了GENIUS法案(，該法案爲穩定幣的監管創建了框架(，這是在Terra崩潰後難以想象的！！)並且可能會在年底之前通過Clarity法案(，這是一項更復雜的立法，明確了SEC和CFTC在加密貨幣)方面的管轄權。

更不用說Coinbase股票交易創下歷史新高，Tether現在被視爲全球最成功的企業之一，Circle已經上市，Core Scientific (從死裏復活)正有望被AI公司CoreWeave收購，而Michael Saylor對比特幣的宣傳催生了一大批公司，紛紛效仿他的腳步，盡可能多地購買BTC (、ETH、SOL甚至DOGE)。

所有這些事件都反映在比特幣的價格上。這種橙色幣在FTX崩潰後，你可以短暫地以16,000美元的價格購買，而現在的價格大約爲120,000美元，加密行業的總市值接近4萬億美元，(，較2022年12月的8.3億美元有所上升。

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