方舟最新報告！Solana 成最大贏家，DEX 交易量狂飆、L2 熱戰開打

方舟投資（ARK Invest）數位資產研究總監 Lorenzo Valente 於 7/28 在自家最新的分析報告「Big Ideas」指出，過去一年整個鏈上生態有了重大突破。從以太坊 L2 交易量暴增，到 Solana 重返主流，整體用戶與開發者出現結構性轉移，DEX 平台也急速成長，表示鏈上基礎設施迎向高效、大規模應用的新階段。這份報告揭示了加密貨幣市場的最新趨勢，特別是 Solana 的崛起和 L2 之間的激烈競爭。

一、以太坊擴容讓交易成本大降，85% 交易轉向 L2

Valente 指出，過去一年，以太坊進行了一連串的技術升級，讓 L2 交易成本下降 10 到 20 倍，促使大量用戶從以太坊主網轉移 L2，有超過 85% 的交易都在 L2 進行。他強調，這股趨勢仍在延續，預期以太坊未來還會有更多升級，包括調高以太坊主網的 Gas 上限，讓特定用戶能自由選擇要在主網還是 L2 上交易。

二、L2 熱戰開打，交易所與科技業者搶大餅

談到最熱門的 L2 專案，Valente 直言過去一年最大的 L2 敘事，就是一家美國交易所的 L2 擴容鏈。他表示，不論是活躍用戶數、交易量、營收等指標，該鏈都佔據市場一半以上，更形容其幾乎是「橫掃整個 L2 的生態」。不過他也提到，局勢正在改變，越來越多交易所和科技公司開始加入這場 L2 戰局。

三、其他平台搶進 L2，DEX 交易量狂飆

Valente 表示，從 2024 年中以來，陸續有許多玩家爭相前進 L2。其中像是 Robinhood 則計劃將旗下資產與產品代幣化，利用 Arbitrum 架構來打造「Robinhood Chain」。Securitize 也與 Ethena Labs 合推與以太坊虛擬機（EVM）相容的公鏈 Converge。而 Worldcoin 也在 Optimism 架構上打造自己的 L2 鏈「World Chain」。

Valente 認為，這幾波新玩家的加入，會帶動 L2 之間的量性競爭，也讓用戶不再只是因為手續費便宜而轉向 L2，而是因為這些平台的應用與功能越來越豐富。

Valente 進一步指出，過去一年 DEX 的使用量與市場份額快速成長。2024 年初，DEX 的現貨和衍生品交易量分別佔整體市場約 8% 和 3%。但到了 2025 年初，現貨交易占比已逼近 20%，近期更一度衝上 25% 至 30%，顯示 DEX 交易量正快速佔據傳統 CEX 的市場份額。他特別點名 Uniswap, Raydium, Orca, Aerodrome 等 DEX 的效率遠勝過 CEX。許多 DEX 團隊的員工不到 100 人，卻能做到與其他大型交易所等上千人公司相同的交易量，顯示 DeFi 的潛力相當巨大。

Valente 也特別提到，現在已經出現 CEX 與自己推出的 L2 專案的雙軌混合模式。像是一家大型交易所本身不只經營中心化交易所，也支援其 L2 上面的 DApp。這樣的策略讓傳統交易所能夠同時掌握 DeFi 與 CeFi 兩個市場。他預期，未來 DeFi 的交易比重還會進一步提升，特別是像 Hyperliquid 這種新型 DEX，可能會持續搶佔市場份額。

四、Solana TPS 超越以太坊整體，開發者湧入

最後，Valente 提到這一年最值得關注的會是 Solana。他表示，Solana 曾在熊市時跌到一顆只有 8 美元，但如今每秒交易量（TPS）來到 800，遠遠超過以太坊主網與所有 L2 的總和。不論是從交易量、收入、活躍用戶還是開發者數量來看，Solana 已正式躋身產業前三強。根據開發者資料，Solana 在 2024 年的新增開發者數已超越以太坊，成為鏈上新創的首選平台，而一家知名 L2 鏈也在開發者活躍度中擠進鏈上前五名。

五、Solana 新執行層 Fire Dancer、Alpenlow 上線在即

Valente 指出，Solana 接下來的升級將進一步鞏固自家基礎層，目前 Solana 團隊正積極開發兩項新技術：

Fire Dancer： 由 Jump Crypto 開發的 Fire Dancer 是 Solana 第一個獨立驗證器客戶端，以 C++ 撰寫，實測每秒處理量可超過 100 萬筆交易量（TPS），大幅提升網路效能與穩定性，並降低對單一軟體的依賴。Firedancer 雖已在主網中運行，但尚未參與共識流程，未全面上線。

Alpenlow： Solana 核心開發團隊 Anza 於 2025 年提出全新共識協議 Alpenglow，準備取代現行的 TowerBFT 和 Proof-of-History 機制。這項升級導入「Votor」與「Rotor」兩大模組，大幅加快區塊共識與資料傳播效率，讓網路能在 100～150 毫秒內達成交易確認。對於即時支付、鏈上遊戲、DePIN 等極度依賴低延遲的應用場景，Alpenlow 被視為具顛覆性的技術突破，預計將於 2025 至 2026 年間陸續推上主網。

他強調，這兩項技術將會 Solana 的最大技術信仰核心。

結語：

方舟投資的最新報告揭示了加密貨幣市場的結構性轉變。以太坊 L2 的快速擴容降低了交易成本，吸引大量用戶轉移。同時，Solana 以其驚人的 TPS 和開發者湧入，成為市場的焦點。DEX 交易量的狂飆也預示著去中心化金融的巨大潛力。這些趨勢共同推動著鏈上基礎設施邁向高效、大規模應用的新階段。