標準普爾500在六周內衝鋒20%，隨着市場狂熱重返華爾街

標準普爾500指數已經抹去六周的恐慌，並從近乎熊市的崩潰中爬回來，自4月7日以來上漲了20%，交易者們拋棄了他們的恐懼，抓住了他們能找到的每一個反彈。

根據CNBC的數據，這輪反彈始於4月初關稅達到峯值緊張點，觸發了自年初以來最嚴重的拋售。這種恐懼並沒有持續。特朗普政府一暗示將放緩對中國的關稅提升，牛市便重新回歸，股票也隨之大幅漲。

從二月份的高點開始的拋售已經抹去了指數近五分之一的價值。但技術交易者開始稱這種形勢爲“糟糕到好”的局面——他們是對的。從那天的最低點，標準普爾500指數飆升了23%。

到上周五，它已經重新回到了200日移動平均線以上，並突破了4月2日“解放日”的收盤價。它現在在年內回到了正區間，位於2020年選舉後一天的價格之上。

交易者在波動性崩潰和動量積累時快速輪換

市場的復蘇並不平靜。它是一條直線向上的磨 grind，這種無聊的反彈信號着力量，而非弱點。僅上周，標準普爾500指數就上漲了5.3%。技術指標觸發了動量和廣度信號，這通常只有在真正逃離市場底部時才會出現。

VIX，華爾街的恐懼指標，從50迅速跌至20以下，創下歷史最快紀錄。它在這一周結束時爲17，這一水平反映的是平靜而非混亂。

自4月7日以來，Robinhood、Palantir和CoreWeave等零售名稱上漲了50%到60%。Robinhood和Palantir幾乎同步漲。CoreWeave上個月剛剛上市，漲幅接近60%。Nvidia上漲了16%。

與此同時，社交交易公司eToro上周在放棄2021年SPAC計劃後上市，股價一開盤就上漲了20%。穩定幣公司Circle以及金融科技公司Klarna和Chime也都申請上市。經紀和投資銀行股票作爲一個整體再次接近其高點，乘着投資者信心的浪潮。

關稅回撤刺激牛市，人工智能和財政噪音塑造前景

真正推動反彈的動力是唐納德·特朗普總統放棄了他那高得離譜的中國關稅。3Fourteen Research的首席投資官沃倫·派斯表示，這次反彈與1998年、2011年和2018年末政策驅動的底部相似。

但這並不是純粹的狂喜。對沖基金和機構投資者仍然持倉不足。零售交易者和金融顧問的調查顯示，市場情緒僅略高於近期的悲觀低點。2024年末的“動物精神”帶來的能量正試圖重新點燃，但尚未完全爆發。

四月份的一些波動根本與關稅無關。第一次下跌發生在深度搜索的AI挑戰打亂了常規秩序之後，動量科技股急劇回落。但從那時起，大多數主要平台加大了資本支出，AI的故事又回到了正軌。

大公司正在逐漸回到它們的高點。自從ChatGPT推出以來，納斯達克綜合指數奇怪地遵循了1994年網景公司上市後採取的相同模式。到1997年，它已經增長了三倍。雖然現在沒有人敢打賭會重演，但這種相似性並未被忽視。

至於關稅，它們的影響可能仍然會改變局勢。美國與中國的貿易逆差僅佔GDP的1%。中國對美國的出口佔其經濟的3%。但即使是小的幹擾也會造成混亂。如果這些緊張局勢持續，可能會拖累已經放緩的就業和住房。而現在“免檢區”已經結束。下一波經濟數據將更爲嚴峻。

從估值來看，標準普爾500指數的交易倍數爲預測未來一年的收益的21.5倍。這是高的。雖然不是危機時期的高位，但讓人感到不舒服。在二月份，它曾達到22倍——超過這個水平，市場通常希望得到的不僅僅是談話。

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