從數據分析的角度來解析一下爲什麼 Pump Fun 以 40 億 FDV 估值進行募資？核心邏輯是：Pump Fun 通過新代幣發行爲交易者帶來了近 40 億美元的已實現利潤

自 Pump Fun 誕生以來，共有 5,593,244 個用戶地址進行了由 Pump Fun 發行的代幣交易（過濾了低於 10 筆交易和僅有單邊交易的粉塵地址和串聯地址）：
- 創造了 620 名百萬美元富翁，約萬分之一
- 總用戶地址的 29.4% 已實現盈利，其中 0-1,000 美元是最廣泛的盈利區間，達 1,222,192 個地址，佔比 21.9%
- 略多於 70% 的總用戶地址已實現虧損，其中 0-1,000 美元是最廣泛的虧損區間，達 3,534,851 個地址，佔比 63.2%
- 有 148 個地址實現虧損超過 100 萬美元，4,568 個地址實現虧損達 10 萬至 100 萬美元
（具體的盈利分布可以看下圖或者該 Dune 查詢：

通過對區間中值估算，即盈利/虧損 0-$1k 的爲 500，盈利/虧損 $1k-$10k 的爲 5,500，盈利/虧損 $10k-$100k 的爲 55,000，盈利/虧損 $100k-$1m 的爲 550,000，盈利/虧損 $1m+ 的爲 1,500,000

總盈虧估算得出
正向總利潤爲 136.03 億美元，負向總虧損爲 97.96 億美元
二者相減即總淨利潤爲 38.07 億美元

Pump Fun 爲交易由 Pump Fun 發行的代幣的交易者總共創造了約 38.07 億美元的淨利潤，是支撐 Pump Fun 以 40 億估值募集的核心因素。另外，Pump Fun 還創造了超過 600 名百萬美元富翁，僅僅在過去一年多裏，應該也是絕無僅有的。然而，這的確也是大部分的人虧損造就了小部分人的狂歡

當然，一級估值有一級的邏輯，但二級是否有人願意去接那就是另一個問題了。普遍還是認爲這麼高的估值募集會抽走圈內的流動性，特別是沒了財富效應後，近期 Pump Fun 的口碑也是跌到了冰點

不出意外的話，Pump Fun 將在下周以 40 億 FDV 募資，趕在月末把 PUMP 代幣上線。其他一些供參考的小道消息：募集金額會低於之前媒體講的 10 億美元，應該在 6 億美元左右；PUMP 打新需要 KYC，有一些交易所會選擇接入