涉及到项目:Circle


涉及的方面:商业基本面分析(估值/盈利/竞争/监管)
内容概括:估值维度→摩根大通指出480亿美元市值远超210亿美元目标估值,145倍前瞻市盈率显著高于行业平均35倍→确认估值泡沫风险;盈利模式维度→USDC储备利息占营收97%,降息100基点将导致EBITDA减少2亿美元,分销成本升至70%挤压利润→揭示收入结构单一脆弱性;竞争维度→传统银行计划发行稳定币,代币化货币基金提供显性收益率,净利差从85基点降至20基点→凸显市场份额压力;监管维度→参考欧盟MiCA法规,现有股本仅能支撑4700亿至2.8万亿美元USDC余额→预示潜在资本金短缺风险
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