錨定BTC爆發式增長 以太坊生態或將顛覆比特幣貨幣地位

加密貨幣領域的兩大主角比特幣和以太坊在貨幣屬性上一直有所區別。比特幣通常被視爲基礎貨幣，被賦予"數字黃金"和"加密世界的錨"等敘事。而以太坊的貨幣屬性更偏向應用型，業內人士更注重其在更高層次"貨幣應用"上的潛力，如超額質押ETH以創造"衍生貨幣"。

然而，近期蓬勃發展的DeFi似乎打破了這種微妙的分工，甚至讓以太坊在貨幣角色上有了喧賓奪主的趨勢。特別是ERC-20格式的比特幣，即"錨定BTC"在過去幾個月中迅速擴張。尤其在剛剛過去的7月，錨定BTC的發行量爆炸式增長了約70%。數據顯示，截至8月5日，以太坊生態中的錨定BTC總發行量已達20,472枚，接近比特幣總量的1%，佔ETH總市值的0.59%。

從錨定BTC的內部結構來看，wBTC以75.8%的發行份額佔據絕對多數，Ren BTC和sBTC分別以11.2%和4.89%的份額位居二三。這三者合計超過90%的發行份額，足見其重要地位。

鏈上指標顯示，這三種錨定BTC在地址總數、活躍地址比率及大額轉帳等方面都表現突出。7月份，renBTC的總地址數增長最爲驚人，30天內增幅約111%；wBTC同期增幅約17%。活躍地址比率方面，三者的30天平均值均高於5%，優於同期ETH，與USDt-erc20相當。其中renBTC表現尤爲出色，同期活躍地址比率平均值高達42.78%。

在大額轉帳和轉帳總量方面，wBTC和renBTC承載了可觀的價值轉移。wBTC 30天內大額轉帳峯值高達2萬枚BTC，7天內平均轉帳額接近5000萬美元；renBTC 30天內大額轉帳峯值接近1300枚BTC，7天內平均轉帳額約1150萬美元。

錨定BTC爆發式增長的背後，主要有兩個關鍵推動因素。首先是5月份某頭部借貸項目將wBTC納入質押物，開啓了BTC在該平台上的應用。其次是始於某借貸平台、發揚光大於多個DeFi平台的"流動性挖礦"熱潮，這推高了幾乎整個錨定BTC板塊。

盡管錨定BTC呈現出令人鼓舞的增長態勢，但其未來發展仍面臨一些明顯的瓶頸。首先是可擴展性不足，錨定BTC的發展難以脫離DeFi這一大環境，而DeFi目前僅佔加密貨幣整體市值的1.5%，錨定BTC在DeFi中的佔比更是僅爲0.5%。其次，從生成到轉帳再到參與yield farming的過程仍然較爲復雜，存在不少風險，這阻礙了更多用戶的參與。

此外，錨定BTC還面臨過早集中化的問題。與比特幣發展初期的分布式狀態相比，主要的錨定BTC都存在大戶集中持有的情況，平均巨鯨持有率高達92%，這顯然不利於相關代幣在更廣泛場景中的應用。

錨定BTC的快速發展也引發了一些爭議。有觀點認爲，這可能會導致比特幣本身鏈上交易減少，從而影響礦工收益和網路安全性。但也有人認爲，錨定BTC對比特幣和以太坊都是有利的，可以擴大比特幣的分布範圍和實際效用，同時提升以太坊的網路經濟活動和流動性。

最近7天，主要錨定BTC的鏈上指標如活躍地址數、轉帳額度等數據增長已顯疲態，甚至呈現下滑趨勢。在流動性挖礦熱度逐漸退去的情況下，這個過去幾個月快速發展的資產類別能否持續穩健發展，仍有待觀察。