#Creator Campaign Phase 1# Pump.fun (常常以PUMP)的形式出現在Solana生態中，成立於2024年1月，由Noah Tweedale、Alon Cohen和Dylan Kerler創建，作爲一個極度透明的“無代碼”模因幣launchpad。通過消除障礙——任何用戶只需0.02 SOL即可創建一個代幣——Pump.fun使代幣創建民主化，截至2025年中期，已推出超過1100萬次，並通過交易、創建和畢業費用賺取了超過7億美元的協議費用。

其核心是一個債券曲線自動化市場制造商(AMM)：新的代幣的固定10億單位供應量中80%鎖定在曲線中，以便實現即時買賣深度，而20%則進入創作者的錢包。早期採用者享受最低的入場價格，每筆交易都將價格推向一個可預測的路徑——創造一個引人入勝的“山頂之王”競賽，達到一個適度的市值裏程碑(，約爲45 SOL)，並在首頁上突出顯示代幣。一旦代幣的債券曲線市值達到大約69,000美元，它就會“畢業”到PumpSwap——Pump.fun於2025年3月推出的原生去中心化交易所——無縫遷移並永久鎖定流動性，同時收取0.25%的交易費用(，其中0.05%反饋給代幣創作者)。

這個遊戲化的生態系統推動了爆炸性的增長。每日交易量經常超過1億美金，而Pump.fun佔Solana模因幣發行的70%以上，鞏固了它在2024年底作爲DeFi頂級收益生成launchpad的地位。其社交功能——實時代幣創建直播、排行榜和集成聊天——促進了一個蓬勃發展的社區，依靠快速發行和追逐潛在“100倍”收益的刺激。

然而，謹慎是必要的。大約98.6%的發行代幣從未實現可持續的牽引力，詐騙者和拉升拋售者利用平台的開放性進行操控。監管機構和法律倡導者注意到了這一點：在2025年初，一項集體訴訟指控Pump.fun作爲未註冊證券發行人，誤導缺乏經驗的投資者進行高風險模因幣賭博。

令人擔憂的是，內部人士控制即將發行的 $PUMP 代幣 1 萬億供應量的超過 40%，這對後來者發出了退出流動性的警告。盡管承諾了治理投票、 10–15% 的質押年收益率和費用折扣，但該代幣的成功依賴於持續的社區參與和監管透明度。

總之，Pump.fun 體現了 Web3 模因幣狂潮的興奮潛力和危險的波動性。它爲創造力和快速盈利的投機提供了一個無與倫比的遊樂場，但也伴隨着固有的風險，這些風險要求進行嚴格的盡職調查和風險管理。

#pumpfun#