加密市場週報：比特幣震蕩下行，宏觀因素主導走勢

本週比特幣價格呈現震蕩下行態勢，從97676.53美元開盤，最終收於96475.82美元，全周跌幅1.23%。期間最大振幅達11.69%，再度挑戰9萬到10.8萬美元的區間，但成交量有所萎縮。

本週初，由於地緣政治因素引發的市場擔憂，比特幣經歷了一輪短暫但劇烈的下跌，隨後又迅速回升。這一波動凸顯了當前市場環境下，比特幣作爲風險資產的屬性遠超其數字黃金的定位。

周一，空頭合約的壓力導致比特幣出現近期最大日內波動，跌至91178.01美元的近期低點，爲1月中旬以來的最低水平。這次劇烈震蕩造成現貨市場超8億美元的損失，而合約市場的損失預計可能高達百億美元。

大規模清算後，比特幣價格在97000美元附近持續震蕩。盡管周五多重宏觀利空因素衝擊市場，比特幣表現出相對穩定。然而，要恢復上升勢頭，僅靠市場內部力量似乎難以實現。

目前，比特幣仍在89000至110000美元的區間內運行，價格在第二上升趨勢線附近徘徊，短期走向仍不明朗。

宏觀經濟環境

本週宏觀經濟環境復雜多變。關稅政策的最後時刻延期執行，暫時緩解了市場壓力。然而，周末經濟和政策面的雙重打擊再次給市場帶來不確定性。

周五公布的非農就業數據信號混亂，市場反應不一。隨後，密歇根大學消費者調查顯示，由於通脹擔憂，消費者信心降至七個月低點。此外，有關新一輪關稅政策的言論進一步加劇了市場憂慮。

受這些因素影響，美元指數上行至108.31，反映出市場對通脹上行和加息預期惡化的擔憂。美國三大股指均出現超1%的跌幅，抹去了全周漲幅。

通脹反彈預期推動美債收益率反彈，1年期國債收益率升至4.232%，10年期收益率接近4.5%的高位，給權益市場帶來壓力。

通脹和降息不確定性的擔憂推動黃金市場走強。本週倫敦金實現六周連漲，漲2.18%至2861.81美元/盎司。

下周市場將迎來美國1月CPI數據發布和联准会主席鲍尔的國會聽證會，這些事件將成爲影響比特幣走勢的關鍵因素。

市場資金流動

本週加密市場出現顯著的資金流動。長短期持有者共計拋售176682萬枚比特幣，較上周略有增加，但仍在正常範圍內。交易所交易量略有下降。

合約市場遭受重創，未平倉合約損失超百億美元，成爲本週震蕩行情的主要受害者。

穩定幣、比特幣現貨ETF和以太坊現貨ETF的資金流入保持強勁，全周共流入56.62億美元。其中，穩定幣流入50.74億美元，比特幣現貨ETF流入1.83億美元，以太坊現貨ETF流入4.05億美元。

值得注意的是，直接轉化爲購買力的比特幣現貨ETF流入規模連續兩周下降，這是比特幣價格表現疲軟的主要原因之一。

市場週期指標

根據eMerge引擎的EMC BTC Cycle Metrics指標，當前數值爲0.625，表明市場仍處於上升期。然而，考慮到近期的市場表現，投資者仍需保持謹慎，密切關注宏觀經濟因素的變化。