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Yooldo
Curve推出crvUSD穩定幣 創新清算機制提升協議收益
Curve推出創新穩定幣,優化清算機制並提升協議收入
去中心化穩定幣市場前景廣闊,但多數項目難以持續發展。即便是曾經市值數百億美元的LUNA和UST也迅速歸零。如今,擁有37億美元總鎖倉量的Curve也加入了這一競爭領域。
Curve最近公布了其穩定幣的白皮書和代碼。從GitHub上看,該白皮書於10月完成,目前並非最終版本。雖然白皮書中未明確命名,但代碼顯示該穩定幣全稱爲"Curve.Fi USD Stablecoin",簡稱"crvUSD"。這一舉措可能有助於緩解CRV通脹帶來的問題,通過穩定費和PegKeeper的收入來改善Curve的收入狀況。
白皮書主要介紹了crvUSD的三個創新點:借貸-清算自動做市商算法(LLAMMA)、PegKeeper和貨幣政策。
LLAMMA:更平滑的清算算法
傳統借貸協議在清算過程中可能對市場造成劇烈影響。例如,今年6月市場下跌時,某交易平台上ETH價格因一筆清算操作從1300美元驟降至1000美元以下。
爲減少清算的負面影響,crvUSD採用了LLAMMA算法。這一算法使清算成爲一個持續的過程,而非一次性事件。當抵押品價值下跌進入清算區間時,系統會逐步賣出抵押品。若價格回升,則會重新購買抵押品。這種機制類似於在自動做市商中提供流動性後的無常損失對沖。
Curve團隊的測試顯示,當市場價格跌至清算閾值以下10%並重新漲後,在3天內用戶抵押品的損失僅爲1%。然而,這種算法也可能導致更容易觸發清算。
自動穩定器和貨幣政策
crvUSD通過PegKeeper維持價格穩定。當crvUSD價格高於1美元時,PegKeeper可無抵押鑄造crvUSD並注入穩定幣兌換池,使價格下跌。當價格低於1美元時,PegKeeper可撤回部分流動性以提升價格。這一機制類似於某些穩定幣項目的自動做市商優化(AMO)。
貨幣政策則通過控制穩定器債務與crvUSD供應量的關係來調節系統。
總結與思考
Curve可能會將其主要穩定幣池的LP代幣用作抵押品,提高資金利用率。Curve團隊控制的大量veCRV投票權可助力crvUSD的初期發展。
crvUSD未計劃發行新的治理代幣。穩定費和PegKeeper的引入可能改善Curve的收入狀況。
Curve採用自身DEX的價格預言機,可能限制了可作爲抵押品的資產範圍,但也節省了預言機相關開支。
由於Curve將借貸建立在交易基礎之上,如果能根據流動性來控制各種代幣的借貸上限和清算閾值,理論上可以完全避免因清算不及時而產生的壞帳。