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- 🎉Gate 2025 上半年社區盛典：內容達人評選投票火熱進行中 🎉
🏆 誰將成爲前十位 #Gate广场# 內容達人？
投票現已開啓，選出你的心頭好
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📅投票截止：8 月 15 日 10:00（UTC+8）
立即投票: https://www.gate.com/activities/community-vote
活動詳情: https://www.gate.com/announcements/article/45974
- 📢 #Gate广场征文活动第二期# 正式啓動！
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💰 獎勵：
一等獎（1名）： 100枚 $ERA
二等獎（5名）： 每人 60 枚 $ERA
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👉 參與方式：
1.在 Gate廣場發布你對 ERA 項目的獨到見解貼文
2.在貼文中添加標籤： #Gate广场征文活动第二期# ，貼文字數不低於300字
3.將你的文章或觀點同步到X，加上標籤：Gate Square 和 ERA
4.徵文內容涵蓋但不限於以下創作方向：
ERA 項目亮點：作爲區塊鏈基礎設施公司，ERA 擁有哪些核心優勢？
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參與並推廣 Gate x Caldera (ERA) 生態周活動。點擊查看活動詳情：https://www.gate.com/announcements/article/46169。
歡迎圍繞上述主題，或從其他獨特視角提出您的見解與建議。
⚠️ 活動要求：
原創內容，至少 300 字， 重復或抄襲內容將被淘汰。
不得使用 #Gate广场征文活动第二期# 和 #ERA# 以外的任何標籤。
每篇文章必須獲得 至少3個互動，否則無法獲得獎勵
鼓勵圖文並茂、深度分析，觀點獨到。
⏰ 活動時間：2025年7月20日 17
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牛市預言家，可能下一個就是你！想讓你的觀點成爲廣場熱搜、贏下ETH大獎？現在就是機會！
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-ETH是否有望突破4800？
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把你X返連結提交以下表單以瓜分大獎：https://www.gate.com/questionnaire/6896
✨發帖要求：
-內容須原創，字數不少於100字，且帶活動指定標籤
-配圖、行情截圖、分析看法加分，圖文並茂更易精選
-禁止AI寫手和灌水刷屏，一旦發現取消獎勵資格
-觀點鮮明、邏輯清晰，越有料越好！
關注ETH風向，創造觀點價值，從廣場發帖開始！下一個牛市“預言家”，可能就是你！🦾🏆
⏰ 活動時間：2025年7月18日 16:00 - 2025年7月28日 23:59（UTC+8）
【立即發帖】 展現你的真知灼見，贏取屬於你的ETH大獎！
- 🎉 #Gate Alpha 第三届积分狂欢节 & ES Launchpool# 聯合推廣任務上線！
本次活動總獎池：1,250 枚 ES
任務目標：推廣 Eclipse（$ES）Launchpool 和 Alpha 第11期 $ES 專場
📄 詳情參考：
Launchpool 公告：https://www.gate.com/zh/announcements/article/46134
Alpha 第11期公告：https://www.gate.com/zh/announcements/article/46137
🧩【任務內容】
請圍繞 Launchpool 和 Alpha 第11期 活動進行內容創作，並曬出參與截圖。
📸【參與方式】
1️⃣ 帶上Tag #Gate Alpha 第三届积分狂欢节 & ES Launchpool# 發帖
2️⃣ 曬出以下任一截圖：
Launchpool 質押截圖（BTC / ETH / ES）
Alpha 交易頁面截圖（交易 ES）
3️⃣ 發布圖文內容，可參考以下方向（≥60字）：
簡介 ES/Eclipse 項目亮點、代幣機制等基本信息
分享你對 ES 項目的觀點、前景判斷、挖礦體驗等
分析 Launchpool 挖礦 或 Alpha 積分玩法的策略和收益對比
🎁【獎勵說明】
評選內容質量最優的 10 位 Launchpool/Gate - 🎉【Gate 3000萬紀念】曬出我的Gate時刻，解鎖限量好禮！
Gate用戶突破3000萬！這不僅是數字，更是我們共同的故事。
還記得第一次開通帳號的激動，搶購成功的喜悅，或陪伴你的Gate週邊嗎？
📸 參與 #我的Gate时刻# ，在Gate廣場曬出你的故事，一起見證下一個3000萬！
✅ 參與方式：
1️⃣ 帶話題 #我的Gate时刻# ，發布包含Gate元素的照片或視頻
2️⃣ 搭配你的Gate故事、祝福或感言更佳
3️⃣ 分享至Twitter（X）可參與瀏覽量前10額外獎勵
推特回鏈請填表單：https://www.gate.com/questionnaire/6872
🎁 獨家獎勵：
🏆 創意大獎（3名）：Gate × F1紅牛聯名賽車模型一輛
👕 共創紀念獎（10名）: 國際米蘭同款球員衛衣
🥇 參與獎（50名）：Gate 品牌抱枕
📣 分享獎（10名）：Twitter前10瀏覽量，送Gate × 國米小夜燈！
*海外用戶紅牛聯名賽車折合爲 $200 合約體驗券，國米同款球衣折合爲 $50 合約體驗券，國米小夜燈折合爲 $30 合約體驗券，品牌抱枕折合爲 $20 合約體驗券發放
🧠 創意提示：不限元素內容風格，曬圖帶有如Gate logo、Gate色彩、週邊產品、GT圖案、活動紀念品、活動現場圖等均可參與！
活動截止於7月25日 24:00 UTC+8
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Ethena業務深度解析:ENA估值反彈後是否仍有投資價值
Ethena業務分析:大跌後反彈,ENA是否值得買入?
引言
Ethena是本輪週期比較受關注的DeFi項目,其代幣ENA上線後市值一度超過20億美元。但在4月份開始,ENA價格快速下跌,最大回撤達87%。9月以來,Ethena加快了與各類項目的合作,拓展了USDE的使用場景,USDE規模也開始回升,ENA市值從最低點的4億美元反彈至目前的10億美元左右。
本文將重點分析以下三個方面:
1. Ethena的核心業務情況
1.1 商業模式
Ethena的商業模式與其他穩定幣項目相似:
當運作資金的收益高於籌資和運營成本時,項目即可盈利。
Ethena作爲後進入者,在網路效應和品牌信任度上處於劣勢,需要提供較高的收益率來吸引用戶。其做法是通過ENA代幣激勵和穩定幣收益來籌集資金。
1.2 核心業務數據
1.2.1 USDE發行規模和分布
1.2.2 協議收入和底層資產
協議收入來源:
10月協議收入:1063萬美元,環比增長84.5%
底層資產分布:
BTC和ETH永續合約套利的平均年化收益率目前約爲8%。
1.2.3 協議開支和利潤水平
協議開支分爲:
根據粗略估算:
淨虧損約8.68億美元(未考慮9-10月ENA支出)
2. Ethena未來發展展望
近期Ethena有一些值得關注的進展:
未來值得期待的方向:
但USDE能否被更多頭部交易所接受仍存在不確定性。
3. ENA當前估值分析
3.1 定性分析
利好因素:
不利因素:
3.2 與MakerDAO(SKY)對比
|指標|Ethena|MakerDAO| |---|---|---| |穩定幣規模|27億美元|73億美元| |代幣市值|10.5億美元|9.5億美元| |協議年化收入|1.3億美元|1.8億美元| |市值/收入比|8.1|5.3| |年化利潤|-8.7億美元|1.5億美元|
相比MakerDAO,ENA在收入和利潤上的估值並不具備優勢。
總結
雖然Ethena展現出強勁的商務拓展能力,但目前仍處於大額虧損階段。其估值與MakerDAO相比並不低估。
Ethena能否從代幣補貼驅動的增長中突圍,仍需要更長時間的驗證。作爲穩定幣項目,Ethena和USDE還需要更多時間來證明其產品架構的穩定性,以及在補貼下降後的生存能力。