美中貿易關係緩和，美股強勁反彈，加密市場保持穩定

近日，美國與中國在瑞士的會談取得重大進展，標志着雙方貿易爭端進入新階段。這一發展迅速反映在金融市場上，美股和加密貨幣市場迅速消化了之前的負面預期。

市場參與者開始關注新的焦點：美國經濟是否會陷入衰退，以及联准会何時重啓降息週期。本週公布的通脹和就業數據顯示，通脹持續下降，就業暫時保持穩定，貿易爭端的影響似乎低於預期。

這些超預期的數據推動美股本週大幅漲，而黃金價格則出現明顯下跌。

联准会主席在本週的重要講話中提到可能重新審視"貨幣政策框架"，這可能加速降息週期的到來。然而，某評級機構將美國國債評級從Aaa下調至Aa1，再次凸顯了美國長期債務問題的嚴重性。

政策、宏觀金融及經濟數據

5月12日，美中關係出現重大轉折。雙方宣布了爲期90天的臨時關稅減讓協議。美國將對中國商品的最高關稅從145%下調至30%，中國則將對美國商品的最高關稅從125%下調至10%，並暫停或取消部分非關稅反制措施。

這一協議表明貿易爭端已進入新階段，其影響可能不會對全球經濟造成過度衝擊。這也是美股本週大幅漲的主要原因。納斯達克、標普500和道瓊斯指數分別漲7.15%、5.27%和3.41%，實現四周連漲。

美國4月CPI數據顯示，通脹繼續下降。就業數據基本符合預期，而PPI略低於預期。這些數據表明，貿易爭端尚未對消費產生明顯影響，同時通脹下行爲重啓降息創造了條件。

联准会主席表示，2020年引入的貨幣政策框架在當前經濟環境下可能需要調整。新框架可能允許联准会根據更短期的CPI數據做出決策，提高政策靈活性。

美國債務問題仍是一個重要隱患。今年美國新增債務1.9萬億美元，需要置換的債務可能高達9.2萬億。如不盡快降息，美國政府將繼續承擔高額利息，甚至可能面臨一級市場的拍賣困難。

某評級機構將美國政府的長期發行人和高級無擔保債務評級從Aaa下調至Aa1，這是該機構自1917年以來首次下調美國國債評級。美國已失去三大評級機構的最高信用評級。

加密市場

比特幣本週大部分時間保持高位盤整，周日突然拉升至106692.97美元，全周上漲2.24%。

技術面上，比特幣全周運行於"第一上升趨勢線"之上，接近重要阻力位。超買指標得到一定修復，成交量與上周相當。

資金流動

本週加密市場保持較強資金流入，兩大渠道共流入25.27億美元，其中穩定幣18.80億，比特幣和以太坊ETF合計6.47億美元。

值得注意的是，近4周ETF渠道資金流入呈下降趨勢。場內借貸資金處於擴張階段，合約市場進入本輪行情的二次擴張階段。

拋壓與拋售

比特幣重返10萬美元後，部分投資者進行了止盈操作。隨着流動性恢復，一些長期持有者也進行了少量拋售。整體而言，"長手減持短手增持"的階段尚未全面展開，經驗豐富的長期投資者似乎在等待更高的價格。

本週流入交易所的比特幣爲127226枚，連續4周下降。流出交易所的規模達到27965枚，爲今年以來最高。拋售規模減少而購買規模增加，在外部條件適宜時往往預示着價格可能快速漲。

週期指標

某數據平台的比特幣週期指標爲0.875，處於上升期。