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AAVE生態重大變革:Umbrella模塊2025年取代Safety Module
AAVE生態重大變革:Umbrella模塊正式通過
AAVE生態近期通過了一項關鍵提案,醞釀已久的AAVE Umbrella模塊獲得社區認可,將於2025年6月5日正式執行。此舉意味着AAVE Umbrella模塊將取代原有的Safety Module,承擔AAVE生態的壞帳擔保功能。這一變化將對AAVE生態的收益模式帶來重大影響。
Umbrella模塊的核心改進
Umbrella模塊主要解決了兩個問題:
具體改進包括以下幾個方面:
資金類別調整:引入與借款資產相關性更高的aToken作爲擔保資金,如stkwaUSDC、stkwaUSDT和stkwaETH等。每種aToken只負責對應底層代幣的擔保。
激勵分配優化:採用釋放曲線模型決定質押收益率,受目標流動性、當前質押總量和最大釋放量三個參數影響。這有助於將安全資金量控制在合理範圍,避免過度補貼。
Slashing機制更新:由智能合約自動執行替代原有依賴DAO治理的主動觸發方式。
GHO質押收益率變化
在新的Umbrella模塊下,GHO質押者的風險收益模型發生了結構性變化。按照最新利率模型計算,假設當前stkGHO質押者全部轉移到Umbrella模塊,用戶的持有利率將從原來的13%左右降至約7.7%。具體計算基於以下參數:
收益率的降低伴隨着風險的降低,未來stkGHO質押者僅需承擔GHO借款的壞帳風險。
潛在影響
GHO發行量可能大幅萎縮。目前GHO總量中約71%參與stkGHO質押,收益率下降可能導致需求流失。
GHO需求結構調整。AAVE團隊或將重新審視GHO的發展模式,從實際需求場景如支付媒介、抗審查和提高借貸協議資金效率等方面重塑GHO的競爭力。
協議資金效率提升。通過優化資金類別和激勵機制,AAVE可能實現更高效的風險管理和資源分配。
這一變革標志着AAVE生態向更可持續、更高效的方向邁進,但同時也意味着一些高收益質押機會的消失。投資者需要重新評估其在AAVE生態中的策略,適應這一新的收益環境。