日本大規模拋售美債或推動联准会增發美元，爲加密市場帶來新一輪牛市

在全球經濟動蕩和金融市場波動的背景下，日本銀行體系正面臨联准会加息週期帶來的嚴峻挑戰。美國財政政策和貨幣政策對全球市場產生了深遠影響。日本農林中金銀行和其他日本商業銀行的外匯對沖美國國債投資策略面臨困境，在利率差異擴大、外匯對沖成本上升的情況下，不得不考慮拋售美國國債。

FIMA回購機制在維持市場穩定中可能扮演關鍵角色。這一機制允許中央銀行成員將美國國債抵押並獲得隔夜新增美元。FIMA回購機制的使用增加表明全球貨幣市場中美元流動性的提升，這對比特幣和加密貨幣市場可能產生積極影響。

農林中金銀行宣布將出售630億美元的美國和歐洲債券,主要是美國國債。這是由於美國和歐洲利率上升導致債券價格下跌,降低了該行過去購買的高價外國債券的價值。據估計,日本商業銀行在2022年持有約8500億美元的外國債券,其中近4500億美元是美國債券。

美國財政部長耶倫可能不希望這些債券在公開市場上出售並導致美國國債收益率飆升。她可能會要求日本央行購買這些債券,然後利用FIMA回購機制將美國國債抵押換取美元。這將增加全球貨幣市場的美元流動性,可能對比特幣和加密貨幣產生積極影響。

農林中金銀行選擇在當前時點確認損失,是因爲其對美國國債的外匯對沖購買從略微正收益變爲大幅負收益。隨着美元和日元之間的利率差異擴大,對沖美元風險的成本超過了較高的收益率。從2022年中期開始,外匯對沖後的美國國債收益率已低於直接購買日元計價的日本國債。

日本央行可能會"建議"需要拋售美國國債的日本商業銀行直接將這些債券出售給日本央行,而不是在公開市場上出售。然後日本央行可以利用FIMA回購機制,將美國國債換成联准会新增的美元。這種做法可以避免美國國債在公開市場上大規模拋售導致收益率飆升。

在大選年,美國政府希望避免國債收益率大幅上升。FIMA回購機制的使用可能會增加,導致美元供應量上升。這可能爲加密貨幣市場帶來新一輪漲動力。

考慮到這一情況,投資者可能會加快從高收益的穩定幣質押向加密風險資產轉移的步伐。日本銀行系統的動向可能爲加密牛市提供新的支撐。爲了維持當前以美元爲基礎的金融體系,美元供應可能不得不繼續增加。