RWA項目落地的關鍵點及挑戰

2025年伊始，香港地區已經發布兩個重磅消息：一是亞太地區首支零售代幣化基金落地香港；二是香港財政部長宣布即將發布第二份虛擬資產發展政策宣言，進一步探討傳統資產與虛擬資產的結合創新。這些消息被視爲RWA項目合規落地的積極信號。

與此同時，內地農業領域首個RWA項目"馬陸葡萄"在上海數字資產交易所成功發布並融資1000萬,標志着RWA代幣化從概念邁向落地。目前,資產端、中介服務端和一級投資人都在積極開展相關工作，項目討論和詢盤絡繹不絕。

近期湧現大量RWA落地需求,涉及底層資產範圍廣泛,包括債券、黃金、稀有金屬、不良資產、農產品、物業租金、大宗商品、數字版權、粉絲經濟等。然而,隨着項目論證深入,項目方往往會思考以下關鍵問題:

• 項目是否適合做RWA?
• 什麼類型的項目最適合RWA?
• RWA對底層資產有何要求?是否所有現實資產都適用?
• 發行的代幣屬於哪種類型?
• 幣圈投資者是否會對錨定實物資產的代幣感興趣?

一、RWA的本質與特點

RWA即真實世界資產代幣化,是將現實資產的價值、運營、收益等數據上鏈,形成數字代幣並發行融資、交易的過程。RWA融資具有以下特點:

1. 以底層資產爲核心,而非主體信用。只要企業擁有有價值的資產,就可以進行打包上鏈融資,爲企業帶來更多可能性。

2. 適合價值高、品質優、需提高流動性、降低投資門檻的資產,如穩定幣、債券股票、房地產、大宗商品等。

3. 借助區塊鏈技術,融資流程全部鏈上數字化,速率大幅提升。

4. 通過代幣化、碎片化、國際化提高資產流動性,降低投資門檻。

二、企業RWA面臨的挑戰

盡管RWA前景誘人,但內地企業成功案例仍屈指可數,主要面臨兩大挑戰:

1. 合規挑戰

我國明確禁止虛擬貨幣交易平台進行兌換、買賣虛擬貨幣等活動。因此,內地企業必須規劃完整的合規路徑,如資產金融化、境內外聯動等。

2. 投資者吸引力

RWA代幣與資產錨定,價值相對穩定,難以實現暴漲。投資者需要同時具備購買動力和符合(境外)合格投資者條件,這大大縮小了潛在投資者範圍。

三、RWA項目落地步驟及企業準備

1. 初篩可行項目:企業需全面了解資產情況,確定底層資產。要有懂企業運營、資產亮點和Web3玩法的跨領域人才。

2. 技術與合規先行:設計通證經濟模型、開發技術架構、規劃合規路徑等,將雙重風險前置。

3. 執行落地:進行盡職調查、撰寫白皮書、開發智能合約、對接資源方等,實現資產代幣化。

4. 上所規劃:根據政策、需求變化調整,完成二級市場流通。

5. 社群運營:建立品牌社區、對接媒體KOL資源、執行市值管理等。

四、專業團隊的重要性

RWA項目涉及法律合規、區塊鏈技術、金融分析等多個專業領域。具備完整實踐經驗、能提供全鏈路服務的專業團隊至關重要,可以幫助企業精準把握需求、高效落地項目、規避潛在風險。