解構2月主線敘事：Arbitrum的技術、生態、熱門項目和未來

摘要

隨着联准会加息放緩，1月底加密行情出現小牛市，比特幣漲到半年來的新高，突破23700美元。由於以太坊二層的頻頻利好，Arbitrum給整個加密市場帶來了新的活力。一方面，Arbitrum在2022年更新了技術，以應對更爲頻繁的交易活動。另一方面，奧德賽活動第一周的火爆程度，讓Arbitrum的生態項目獲得了巨大的關注。

本文將聚焦Arbitrum的發展，分析其技術升級和未來路線。同時，我們還將探討生態中爆火的DeFi和遊戲項目的成功因素及未來發展，例如GMX這類在機制上有所創新，且協議收入在熊市表現亮眼的項目。Arbitrum的發幣預期也將持續帶來利好。

概況

2023年初，Layer2成爲表現最亮眼的賽道，這也符合大部分機構和有影響力人士的預測。在幣價方面，Optimism、Polygon以及Arbitrum上的生態幣都有不錯的表現。在Terra和Solana等新公鏈在熊市中遭遇挫折後，以太坊仍將是主戰場，未來更多是新公鏈和Layer2之間的競爭。隨着加密行情出現小高潮，2月Arbitrum表現突出，創造了矚目的成果。

目前，Arbitrum是以太坊二層擴容方案中TVL最大的項目，達到2.98B，佔所有網路的3.01% TVL份額，在L2中擁有49.51%的TVL份額。Arbitrum Rollup是一種由鏈上以太坊合約管理的鏈下協議，它將鏈下交易通過壓縮算法上傳到以太坊主網。這種方式能夠部分解決以太坊面臨的擁堵問題，實現快速交易、低gas費、安全性保證和良好的用戶體驗等優勢。

第一章 技術升級

2022年，Arbitrum在技術升級方面不斷推陳出新，包括啓動Arbitrum Nova和Arbitrum One雙鏈、推出新的編程環境Stylus。以下是這些技術核心及其解決的問題。

Arbitrum Nova --- AnyTrust鏈

2022年7月12日，Arbitrum網路宣布構建新鏈"Arbitrum Nova"。這條鏈基於AnyTrust技術搭建，專爲遊戲、社交應用程序和對成本更敏感的用例設計。AnyTrust技術基於通過數據可用性委員會確保的最小信任假設。該委員會負責管理鏈下交易數據並提供數據支持批次。因此，AnyTrust省去了用戶需要等待的7天提幣期，提高了用戶體驗。主要技術核心包括：

• 爲批量交易簽署數據可用性證書並發布
• 如果委員會無法達成共識，該鏈將恢復爲Arbitrum匯總協議
• 數據執行在L2鏈上進行，經過一段充滿挑戰的時期後，新的匯總狀態將在以太坊上得到確認

Nitro

2022年8月底，Arbitrum One成功升級到Nitro版本。Nitro升級大幅提高了網路速度並降低了交易成本。主要技術升級包括：

• 對之前的AVM架構和ArbOS進行修改
• 採用流行的WebAssembly (WASM)架構取代舊的AVM架構
• 用Geth替代定制的EVM模擬器
• ArbOS縮小尺寸並用Go重寫，爲交易提供更優化的批處理和壓縮系統

Arbitrum Nitro技術的核心是一個新的證明器，可以在WASM代碼上進行Arbitrum的交互式欺詐證明。這使得可以使用標準語言和工具進行構建和編譯。同時，Gethcore直接編譯到Arbitrum中，使其更兼容EVM。

Stylus

Arbitrum開發團隊Offchain Labs宣布爲Arbitrum One和Arbitrum Nova推出下一代編程環境Stylus。Stylus通過WebAssembly智能合約功能，允許用戶使用Rust、C和C++等編程語言部署應用程序，以便與Arbitrum上的EVM程序一起運行。Stylus速度快了一個數量級，能夠降低費用，並與以太坊虛擬機（EVM）完全互操作。Offchain Labs將Stylus稱爲EVM+，但Stylus不會取代EVM。

第二章 生態合作

過去一年，Arbitrum市場份額大幅增長，主要源於：1. Layer2的持續看好；2. Arb的發幣預期；3. 生態應用的增長，尤其是原生應用的增長。自去年9月主網Arbitrum One上線以來，以太坊Layer1主網上的頭部DeFi協議如Uniswap、Sushiswap、Curve等紛紛在Arbitrum One上集成部署，還有一些知名的跨鏈協議如Synapse和Stargate。這些應用的湧入表明開發者對Arbitrum擴容方案的看好。

2022年6月，奧德賽活動選擇了Arbitrum上14個最活躍項目，包括跨鏈橋、DeFi、NFT和遊戲。活動原計劃持續8周，但實際只進行了第一周就暫停了。暫停的主要原因是第二周網路擁堵，導致gas費過高，甚至超過了以太坊主網的gas費。這充分說明Arbitrum當時的狀態無法承載如此多的用戶。

盡管奧德賽只舉辦了一周，但這次活動仍吸引了大量關注。Arbitrum結合NFT以活動周的形式，激發了用戶參與熱情，有助於用戶了解Arbitrum生態，在提高用戶量的同時，也爲其生態項目帶來了流量。同時又保留了未來對發幣的預期，而非匆忙發幣進行空投。

數據顯示，自6月21日奧德賽活動開始到第一周任務結束時，Arbitrum新增地址達20.7萬個。6月27日單日新增達到5.5萬個，成爲單日新增地址最多的一天，顯示出奧德賽活動的成功。

奧德賽活動後，Arbitrum在技術上持續發力，在生態上不斷推出創新機制的項目，使其在1月底的小牛市期待值拉滿。目前，Arbitrum 2022年10月至2023年1月的平均月活躍地址數爲608,365個，較9月上漲了51.2%。Arbitrum的交易量與用戶數也有相應上升。

第三章 熱門項目分析

近兩個月，Arbitrum上的原生生態項目獲得了整個加密市場的關注。以下梳理了部分表現亮眼的項目，這些項目的市值與其它公鏈的同類型項目相比還有一定差距，處於低估值狀態。隨着Arbitrum的發幣和未來發展，都有很大的提升空間。

3.1 DeFi類

Arbitrum上有多鏈部署的知名項目，如Uniswap和AAVE。但Arbitrum的原生項目展現出驚人的爆發力，例如永續合約交易所GMX、衍生的收益聚合器和機槍池項目Jones DAO等。目前Arbitrum已經形成了一個可持續盈利的模式：衍生品協議類似賭場，有持續的業務收入；各類收益聚合器利用自身策略持續吸引資金，並擴大收益；更多人參與收益聚合器，流動性更充足，收入也越來越多。

GMX

GMX是一個去中心化永續合約交易所。用戶可以在此平台上進行高達30倍槓杆的ETH、BTC、LINK和UNI永續合約交易。與中心化交易所相比，操作更復雜，需要使用預言機進行喂價。GMX借助Keeper（類似於衆包）完成開倉平倉操作。

用戶在GMX進行平倉操作時，分爲兩部分：發送交易和執行操作。執行操作由GMX Keeper完成。用戶除了需要支付發送交易的Gas費外，還需要爲Keeper執行操作支付Gas費。

GMX TVL達5.43億美元，佔Arbitrum所有DeFi協議TVL的31.46%。該協議在過去一年中產生了3390萬美元的收入，使GMX代幣成爲2022年表現最佳的資產之一，對美元和ETH的回報率分別爲84.0%和428.5%。

Camelot

Camelot作爲Arbitrum的原生DEX，在2022年12月完成了代幣銷售。它是Uniswap V2+Curve類型的DEX，增加了Launchpad、自定義交易手續費、LP與NFT結合、允許項目方設置激勵措施等功能。主要特點包括：

• 類似Uniswap V2的AMM DEX，流動性分散在從零到無窮大的整個區間內
• 類似Curve的穩定幣互換交易對
• 支持動態定向交易費用
• 通過NFT提供收益和激勵措施
• 無需許可的協議，項目方可通過Nitro Pools設置激勵措施
• 具備Launchpad功能

與OP上同類型項目Velodrome相比，Camelot的TVL較低，但估值更高。

RDNT

Arbitrum上的借貸協議RDNT有兩個創新：利用LayerZero進行多鏈借貸；可以循環貸（暫不能使用）。目前在Arbitrum上是龍頭，TVL超過了aave V3的Arb版本，但長期來看競爭仍然很大。

作爲全鏈借貸協議，用戶可以在任何主要鏈上存入任何主要資產，並跨鏈借入各種受支持的資產。產生的手續費（平台收益）50%給到lender，剩下50%給到鎖倉RNDT作爲獎勵。目前該協議是V1版本，V2版本將做出以下升級：

• 允許對BTC、ETH和USDC進行完全跨鏈借貸
• 將協議費用向LP傾斜，提高流動性和降低滑點
• 引入"Dynamic Liquidity"機制，獎勵長期投資者
• 退出流動性池將觸發懲罰機制

3.2 遊戲類

Arbitrum擁有一個快速發展的GameFi生態系統，特別是Treasure DAO、The beacon和Trident DAO三個爆火的項目。目前Arbitrum上的GameFi生態並不像其衍生品賽道擁有絕對優勢，只是相對領先，未來發展仍需觀察。

Treasure DAO

Treasure致力於構建一個"去中心化任天堂"，是一系列鏈上遊戲的集合。這些遊戲通過遊戲內資產的互操作性和原生代幣MAGIC作爲共享貨幣相互連接。最受歡迎的遊戲包括戰略遊戲Bridgeworld、角色扮演遊戲The Beacon和Smolverse，以及資源管理和戰略遊戲Realm。

這些遊戲可以通過Trove訪問。Trove是寶藏生態系統的中心，是遊戲內資產和寶藏NFT收藏品的市場。最受歡迎的系列包括Smol Brains（Smolverse的基礎）和另一個NFT系列The Lost Donkeys。

Trident DAO

Arbitrum上的項目"Trident"提出了"Risk To Earn"的可持續GameFi經濟模型，引起了玩家和社群的關注，並在其Token公售後成爲Arbitrum生態熱度最高的項目。

PSI是Trident的官方實用Token，將用於其未來版本中的各種遊戲，可用於購買物品、兌換NFT，玩家之間的投注等。Trident將從每次成功的下注中收取費用並永久銷毀，一旦Risk To Earn集成完成，PSI的供應將呈通貨緊縮趨勢。

第四章 未來發展

Arbitrum的成功預示着Layer2賽道可能成爲下個牛市的起點。但在此之前，無論是Optimistic Rollup路線還是zk Rollup路