Sui生態發展與代幣分析

自5月3日上線以來，Sui作爲Move系公鏈的代表項目之一，展現了與以太坊L2不同的發展路徑。項目上線後引發了不少討論，特別是圍繞其代幣發行方式和釋放模型。有觀點認爲其可能重蹈ICP的覆轍，也有人將其與2021年新興公鏈相比較。

鏈上數據分析

TVL情況

截至6月13日，Sui的TVL達到1522萬美元，其中DEX Cetus佔據超過60%的份額。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峯值曾達3601萬美元，目前已下跌超過50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，歷史最高約6500萬美元，排名第34位。

交易活躍度

Sui上DEX的日交易量最高出現在5月10日，超過1900萬美元。6月以來，日交易量多在300萬至600萬美元之間，交易活躍度較低。

上線至今，Sui總交易次數爲1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址數85萬個，活躍節點104個。最高TPS 26出現在5月12日，coinciding with Turbos IDO的日期。

日活躍地址最高峯出現在5月20日，達13萬個，主要由於5月19日Cetus開放無許可池功能，meme項目進行全網空投。平日活躍地址通常低於1萬個。

跨鏈橋

目前有3個跨鏈橋支持Sui：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。但缺乏具體的跨鏈金額數據。

生態項目概況

截至6月14日，Sui官方目錄收錄66個項目，多數仍在測試階段。已上線並發行代幣的項目表現普遍不佳：

• 頭部DEX項目已破發
• 社交平台SUIA下跌近81.82%
• Suipad表現相對較好，主要因初始定價較低

值得注意的是，Abyss World在6月初進行IDO時選擇了Polygon網路而非Sui，反映出Sui用戶和資金規模的局限性。

代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量100億枚，初始流通量5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月主要有兩類釋放：

1. IEO發行代幣釋放：每月約3461萬枚
2. 節點質押激勵釋放：前三個月每月3330萬枚，第4至6個月每月3000萬枚

綜合計算，前三個月月均釋放6794萬枚（佔總量0.67%），第4至6個月月均釋放6461萬枚（佔總量0.64%）。

2023年11月將迎來大規模解鎖，單日解鎖超10億枚，流通量將翻倍。

當前鏈上數據和生態項目分析顯示，短期內對SUI代幣需求不明顯。

與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總量（不含質押激勵）10億枚，初始流通1.3億枚，佔比13%。

• 首年每月釋放454萬枚（佔總量0.45%）
• 第13至18個月每月釋放2000萬枚（佔總量2%）
• 第19至50個月每月釋放675萬枚（佔總量0.67%）

額外的節點質押激勵每月約490萬枚（佔總量0.49%）。

對比發現：

• SUI初始流通量低於APT（約爲50%）
• SUI前6個月月均釋放量高於APT（約高50%）
• SUI首次大規模釋放在上線6個月後，APT在12個月後
• SUI採用一次性大規模釋放，APT採用monthly解鎖

總體而言，SUI在第一年面臨較大代幣供應壓力，APT的供應壓力主要在第二年。

結論

Sui目前處於冷啓動階段，用戶和交易量不足，需要通過持續活動和建設吸引用戶和資金。

項目團隊當前更關注技術端建設，包括舉辦黑客松和開發者活動，尚未啓動用戶激勵措施。

在熊市環境和以太坊二層發展的雙重壓力下，Sui吸引資金和用戶的難度增加。

從代幣經濟模型看，Sui釋放壓力集中在第一年。在需求不足的情況下，如此大的代幣供應可能導致SUI代幣面臨較大拋壓。