穩定幣：下一個萬億美元的市場機遇

區塊鏈技術本質上是支付場景的延伸。在加密貨幣市場中，穩定幣不僅佔據重要地位，還在全球支付和跨境結算等領域發揮着越來越重要的作用。目前，中心化穩定幣仍佔據90%以上的市場份額，其中USDT是絕對的市場領導者。盡管穩定幣總發行量已超過1500億美元，但相比2024年联准会報告的20萬億美元M1貨幣量，穩定幣市值僅佔0.75%。這表明穩定幣在支付領域仍有巨大的發展空間。Taproot Assets協議的推出爲穩定幣在高頻小額支付場景中的應用帶來了廣闊前景，也預示着穩定幣作爲常規支付手段的大規模採用可能即將到來。

穩定幣：未來金融的萬億美元賽道

穩定幣市場的蓬勃發展彰顯了其成爲未來金融領域萬億美元市場的潛力。當前，穩定幣市值已超過1600億美元，日交易量更是高達1000億美元以上。多國政府正在制定相關政策法規，同時多方機構預測穩定幣將引領新的萬億市場，主要增長點來自於其在全球支付中的廣泛應用。

穩定幣可分爲中心化和去中心化兩大類。目前，中心化穩定幣佔據市場主導地位，USDT和USDC分別發行了1144.6億美元和341.5億美元的穩定幣。Tether公司僅靠125名員工，一年就創造了45億美元的毛利。這樣誘人的市場吸引了衆多大型機構進場布局：

• 貝萊德在以太坊上發行了代幣化基金BUIDL，旨在提供穩定價值並賺取收益，成爲市值達3.84億美元的大型代幣化基金。
• 京東幣鏈科技計劃在香港發行與港元1:1錨定的加密貨幣穩定幣。

雖然穩定幣在加密貨幣交易和DeFi中發揮了重要作用，但它與實體經濟的結合仍處於早期階段。從長遠來看，穩定幣最有潛力的應用場景是支付領域，尤其是跨境支付。傳統跨境支付涉及多個中介機構，費用高昂且結算時間長。穩定幣不僅提供了更優的選擇，還成爲經濟參與的重要渠道。隨着監管逐步完善，穩定幣在全球支付場景中的地位將愈發重要。未來，隨着穩定幣在支付領域的大規模採用，它有望與DeFi融合，催生出PayFi，實現支付場景中的互操作性、可編程性和可組合性，形成傳統金融無法實現的新金融範式和產品體驗。

Taproot Assets協議與閃電網絡：全球支付網絡的基礎設施

目前，穩定幣主要流通於以太坊和TRON區塊鏈網路，但這些網路的交易費用通常超過1美元，確認時間也超過1分鍾。相比之下，閃電網絡具有更快速、低成本和高擴展性的優勢。

閃電網絡簡介

閃電網絡是比特幣網路的第一個成熟的二層擴展方案。多個團隊包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等獨立開發了閃電網絡。Taproot Assets正是Lightning Labs開發的資產發行協議。

閃電網絡通過建立雙向流通的狀態通道來實現快速交易。交易雙方在鏈上創建一個多簽地址，可以在限額內轉入或轉出比特幣。交易過程中，雙方發送鎖定數據並記帳，可以多次往來支付。最終結算時，才將交易結果廣播到區塊鏈上。這種機制使得用戶可以進行無限次的鏈下交易，而不會對比特幣網路造成擁堵，同時還能依托比特幣網路的安全性。

閃電網絡作爲全球支付基礎設施的優勢

閃電網絡運行9年來，已建立在比特幣網路之上，擁有超過57000個節點和工作量證明機制，確保了高度的安全性。目前，閃電網絡已擁有超過5000個比特幣的容量、18000多個節點和50000多個通道。通過建立雙向支付通道，實現了即時且低成本的交易。全球範圍內的支付商和商家正在大量集成和使用閃電網絡，逐漸成爲全球化支付最廣泛共識的去中心化解決方案。

Taproot Assets協議的重要性

Taproot Assets協議的推出補齊了閃電網絡的最後一公裏。在此之前，閃電網絡僅支持比特幣作爲支付貨幣，應用場景有限。雖然之前已有一些比特幣一層的發行協議，如Atomical和基於Ordinals的BRC20，但它們都不支持直接進入閃電網絡。Taproot Assets協議解決了這個問題，允許發行自定義代幣和法幣對應的穩定幣，並與閃電網絡完全兼容。

這意味着未來將有大量基於比特幣網路發行的新資產（尤其是穩定幣）流通到閃電網絡，進一步增強閃電網絡在全球支付領域的影響力。依托比特幣的安全性和去中心化特性，Lightning Labs提出的"讓美元和世界金融資產比特幣化"正在成爲現實。Taproot Assets主網協議的上線，標志着穩定幣在萬億規模支付場景中的應用正式開始。

Taproot Assets協議詳解

Taproot Assets協議（簡稱TA）的運作原理建立在比特幣的UTXO模型之上，並依賴於比特幣網路的Taproot升級。這兩個核心元素驅動着協議的有效運行。

UTXO模型與Account模型的比較

UTXO（未花費交易輸出）是比特幣二層和Ordi、Runes等協議實現的基礎。與大多數採用Account（帳戶）模型的公鏈不同，UTXO模型可以類比爲一個錢包，存放着可兌換的支票。比特幣網路則相當於可以承兌這些支票的銀行，通過用戶交易這些支票來計算每個地址的最新餘額。

UTXO模型的特性使其天然排除了雙花問題，提供了更高的安全性。TA協議完全繼承了比特幣網絡層的安全特性，避免了錯誤轉帳或漏轉的風險。此外，TA協議採用一次性密封概念，確保資產隨UTXO移動，增強了交易安全性，避免了雙花攻擊和中心化機構可能導致的錯誤或惡意行爲風險。

Taproot升級的意義

2021年的Taproot協議升級爲比特幣網路引入了簡單的智能合約功能，如P2TR格式的錢包地址可通過Bitscript實現復雜邏輯，使新的交易類型成爲可能。最關鍵的改進是實現了多重籤名（多籤），增強了機構用戶交易的安全性和隱私保護，爲機構間交易提供了堅實基礎。

TA協議的技術原理

TA協議採用了更高效的方法，將資產標記在每個UTXO上，僅在鏈上存儲腳本樹的根哈希，腳本則保存在鏈下。這種方式避免了像Ordinals和BRC20那樣在每筆交易中都需要記錄資產變化，減少了區塊體積的增長和無效數據的積累。

TA協議利用Taproot升級，將資產狀態的轉換記錄在Taproot的默克爾樹上，同時利用UTXO的"一次性密封"特質，在比特幣鏈上達成資產狀態轉換的共識。這使得TA協議不需要運行其他協議的鏈下索引器。

TA協議使用了稀疏默克爾求和樹（MS-SMT）來管理資產狀態，定義了資產狀態轉換的標準。值得注意的是，只有默克爾樹的根哈希被寫入比特幣鏈，無論資產數據多麼龐大，比特幣鏈上的交易長度保持不變，避免了對比特幣鏈的污染。

TA協議與閃電網絡的關係

TA協議允許將資產無縫進入比特幣二層閃電網絡，通過TA通道實現。這使得在比特幣主鏈上通過TA協議發行的資產，特別是穩定幣，能夠進入閃電網絡流通。TA通道的實現原理與狀態通道類似，基於哈希時間鎖合約，擴展了閃電網絡支持比特幣以外資產流通的能力。

用戶使用成本和中心化托管問題

盡管TA協議僅在鏈上記錄交易的根哈希以保持比特幣鏈的簡潔，但這要求資產數據需要保存在鏈下每個客戶端上。用戶需要同時擁有資產對應UTXO的私鑰和默克爾樹上該資產的相關數據才能使用TA資產。

目前，TA協議的官方實現深度依賴於閃電節點的錢包服務，缺乏帳戶管理機制。普通用戶難以參與節點搭建，導致閃電網絡上的錢包服務多爲托管解決方案。這意味着TA發行的新資產也可能被存儲在托管錢包內，對於大額資產的存儲和安全管理，需要更去中心化的方式來確保用戶對穩定幣的完全所有權。

自托管解決方案：完善閃電支付網絡

市場上已出現多種針對TA資產在閃電網絡上流通的去中心化解決方案。例如，LnFi提出了雲托管方案，簡化了用戶部署閃電網絡節點的過程。BitTap團隊則開發了TA的去中心化瀏覽器插件錢包，爲用戶提供自托管選擇。

BitTap提出的創新錢包協議（Bittapd）允許用戶完全掌控私鑰，在需要交易籤名時由Bittapd代表用戶與Tapd交互。這使用戶能夠享受類似Metamask錢包的去中心化體驗和安全保障。用戶可以利用BitTap錢包存儲和轉移比特幣主網上的穩定幣資產，並自由決定將零錢轉移到閃電網絡。

Bittapd協議充當了TA協議的去中心化代理，將Tapd原生的中心化托管帳戶體系轉變爲去中心化解決方案，同時承擔了插件錢包用戶交易請求時的網路通信和轉發任務。

總結

穩定幣正從加密貨幣交易的狹義場景擴展爲全球化支付的重要選擇。閃電網絡憑藉低費用和快速交易的特點，成爲實現全球支付的理想基礎設施。Taproot Assets協議的推出進一步增強了閃電網絡的功能，使在比特幣網路上發行和流通穩定幣成爲現實，解決了比特幣波動性大的問題，提升了其在支付領域的適用性。

針對閃電網絡及其錢包服務的中心化問題，市場上出現了如BitTap團隊開發的去中心化錢包解決方案，爲用戶提供更安全和去中心化的資產管理方式。這補齊了Taproot Assets和閃電網絡成爲全球性支付設施的最後一塊拼圖。

盡管傳統支付基礎設施如支付寶、PayPal和Stripe擁有龐大的交易量和用戶基礎，但它們的托管特性以及對復雜互聯網和銀行系統的依賴可能導致效率低下，並面臨潛在的惡意行爲或政府制裁風險。在跨境支付