Blend：下一代 NFT 借貸協議深度剖析

近期，一個新的 P2P NFT 借貸協議 Blend 引起了市場關注。該協議不僅提供了創新的借貸功能，還支持貸款購買 NFT 的服務。本文將詳細解析 Blend 的核心特點、產品優勢及其實現方式。

Blend 的核心特點

1. 點對點、永續借貸模式，無固定到期時間，無需依賴預言機
2. 貸出方可自定可貸金額和年化收益率，並發布報價
3. 借款方可從中選擇合適的報價
4. 貸款方可隨時退出，借款方需在 30 小時內還款或重新借貸，否則將面臨清算
5. 借款方可隨時還款
6. 支持"先買後付"模式，即首付加貸款購買 NFT

產品優勢

Blend 的核心優勢在於統一了非必要要素，降低了系統復雜度，實現了借貸關係在系統內部的靈活遷移。通過市場博弈來定價風險和收益，最大程度滿足用戶需求。

相較於傳統的點對點模式，Blend 將借款的三個要素（抵押率、利率、期限）中的期限統一爲永續靈活模式，極大改善了貸款方的流動性問題。此外，Blend 還統一了貸款方退出和清算機制，將退出決策權交給貸款方靈活處理。

雖然 Blend 表面上固定了抵押率和利率，但由於其極具靈活性的退出機制，實際生效的條款會基本跟隨市場平均水平。這是因爲如果條款顯著差於市場水平，借款方有動力還款並借入其他更優惠的報價；反之，如果條款顯著優於市場水平，貸款方會有動力退出並發布新的報價。

對借款方而言，Blend 通過永續加隨時還款的設置，實現了借款期限的完全靈活。對貸款方而言，Blend 既保留了點對點模式的自定義優勢，又提供了接近點對池模式的流動性優勢，同時允許自行制定風控標準靈活退出。

貸款購買 NFT

Blend 整合了貸款購買 NFT 的功能，類似於房貸模式。用戶可以在購買 NFT 的同時發起抵押借款，只需支付首付就能獲得 NFT，提高了資本效率。這一功能的整合有助於吸引大量新用戶，促進 Blend 的快速成長。

其他細節

在協議設計文檔中，貸款方退出時將啓動荷蘭拍賣機制。利率會從 0% 逐步提升至 1000%，新貸款方可隨時提供報價。如果利率達到 1000% 仍無人接盤，則清算借款方，將抵押的 NFT 轉給當前貸款方。

然而，目前的實際操作中，借款方需要在貸款方退出時還款或重新借貸。這可能是因爲當前系統考慮了借款金額和利率兩個變量，而非僅考慮利率一個變量。

值得注意的是，Blend 目前尚未對其平台代幣進行過多賦能。雖然代幣持有者擁有設定各項參數的治理權以及半年後開啓費用開關的權力，但整體仍存在較大不確定性。

結語

Blend 在傳統點對點借貸模式的基礎上，通過統一非必要要素，實現了效率的顯著提升。同時，它與交易模塊的充分整合，在產品層面上取得了較大進步。雖然在代幣賦能方面相對普通，但 Blend 作爲新一代 NFT 借貸協議，無疑爲市場帶來了新的可能性和機遇。