dYdX在Cosmos生態系統中的新篇章：v4版本上線與市場反應

11月13日，基於Cosmos SDK和Tendermint技術的dYdX v4正式進入Beta階段，開放了交易功能。這個新版本被稱爲dYdX Chain，目前與StarkEx上的v3版本並行運行。大部分交易量仍集中在v3上，這種雙軌並行既保證了v3的功能和用戶羣體，也爲v4在新平台上的創新發展提供了空間。

在當前市場波動較大的環境下，鏈上永續合約平台迎來了可觀的交易量，相關平台幣表現亮眼。截至11月16日，DYDX代幣價格達到4.02美元，7天內漲幅54.45%。數據顯示，dYdX近期日均交易量約17億美元，超過了過去三個月中前兩個月的日交易量峯值。作爲該領域市值最大的項目，dYdX的市場表現反映了投資者的濃厚興趣和積極反應。

DYDX的盈利能力分析

dYdX的最新更新中，最受投資者關注的是將交易手續費以USDC形式全部分配給DYDX代幣的質押者和驗證者。這一變化使得DYDX不僅是治理代幣，還能分享平台收益。

與其他永續合約平台和現貨去中心化交易所相比，dYdX採用訂單簿交易方式，沒有被動的流動性提供者，主動參與的做市商可以獲得未分配的DYDX代幣獎勵。這種模式下，交易產生的手續費可以全部分配給質押者，顯著提升了盈利能力。

根據最新數據，DYDX的流通市值約7.2億美元，過去30天的費用爲867萬美元，年化費用預計爲1.05億美元。據此計算，其價格費用比（P/F）爲6.6，預估質押收益率爲14.6%。然而，這種估算存在一定局限性，需要假設交易量保持不變且全部轉移到v4版本，同時忽略了目前流通的DYDX不足總量20%的現實情況。

促進交易從v3向v4遷移的策略

爲了鼓勵交易從v3轉向v4，dYdX採取了多項措施：

1. 撥款2000萬美元DYDX代幣用於v4啓動激勵，由Chaos Labs主導，重點研究獎勵分配和防止刷單。

2. 推出新的交易獎勵模塊，根據每個區塊產生的交易費用分配獎勵，以提高平台交易活躍度。

3. 逐步減少v3的交易費用折扣、交易獎勵和LP獎勵，預計到2024年1月16日完全取消v3的相關獎勵。

4. 開通v4質押模塊，允許用戶將DYDX從以太坊遷移到dYdX Chain並進行質押。

Cosmos生態系統的廣泛支持

作爲市值超過40億美元的項目，dYdX在Cosmos生態中受到了廣泛支持：

• Circle在Noble上推出原生USDC，並計劃從11月28日起支持跨鏈傳輸協議（CCTP）。

• Stride決定爲DYDX開發流動性質押代幣stDYDX，自動用USDC獎勵購買DYDX並復投。

• DYDX可在Levana和Shade Protocol等Cosmos上的DeFi應用中使用，提供多樣化的投資選擇。

結語

dYdX以應用鏈形式在Cosmos生態系統中推出v4版本，標志着其發展的新階段。DYDX代幣持有者將以USDC形式獲得全部交易手續費，同時享有治理權並承擔網路安全責任。雖然v4目前交易量較小，但隨着各種激勵措施的實施，預計明年初交易量將主要集中在v4版本上，這將是dYdX發展的重要裏程碑。