加密市場週報：美債遭拋售降低加息預期，山寨幣行情漲

A. 市場觀點

一、宏觀流動性

貨幣流動性有所改善。联准会預計通脹將繼續緩和。美元接近2024年新高，受利率和政治不穩定因素推動走強。美股整體呈漲趨勢，全球資金集中於美股，近一個月約有300億美元新資金流入。加密市場表現明顯不及美股。

二、全市場行情

本週比特幣震蕩下行，以太坊/比特幣匯率走強。小幣種行情低迷，歐洲杯賽事分散了市場注意力。以太坊ETF很可能在7月初獲批，市場反彈主線圍繞以太坊生態系統展開。

值得關注的項目：

1. LDO：作爲以太坊質押龍頭，未來將繼續發展再質押業務。美國SEC將以太坊定性爲非證券，有利於未來以太坊ETF開展質押業務。

2. ZK：以太坊的ZK Layer解決方案，由專業做市商提供流動性，上市表現一般。以太坊鏈上Gas費創8年新低。

3. ZRO：備受矚目的跨鏈橋項目，空投較爲保守，市值接近同類項目。

三、比特幣行情

1. 鏈上數據

市場進入縮量整理階段。盡管價格寬幅波動，比特幣投資者仍保持盈利狀態。不過投資者興趣有所下降，現貨和衍生品市場以及鏈上交易量持續萎縮。通常在創新高後，市場需要充分時間消化拋壓。

穩定幣市值保持平穩，近期資金流入趨勢有所放緩。

機構資金開始連續淨流出。但以太坊因現貨ETF即將推出，逆勢出現大幅淨流入。

長期趨勢指標MVRV-Z Score以市場總成本爲基準，反映整體盈利狀況。當前指標爲2.1，處於中間階段。指標大於6爲頂部區間，小於2爲底部區間。MVRV跌破關鍵水平1，表明持有者整體處於虧損狀態。

2. 期貨行情

期貨資金費率本週小幅下降。費率在0.05-0.1%區間表示多頭槓杆較多，可能是短期頂部；費率在-0.1-0%區間表示空頭槓杆較多，可能是短期底部。

期貨持倉量：本週比特幣持倉量繼續回落。

期貨多空比爲2.3，散戶抄底情緒較高，市場可能尚未跌透。散戶情緒通常是反向指標，0.7以下較爲恐慌，2.0以上較爲貪婪。多空比數據波動較大，參考意義有限。

3. 現貨行情

比特幣和索拉納均呈現周線調整，預計持續到8月初。以太坊、TON和BASE生態表現強勢。以太坊ETF預計7月初獲批，TON即將上線某大型交易所，BASE引入新錢包帶來流量。以太坊生態很可能成爲未來一個月市場主線。

B. 市場數據

一、公鏈總鎖倉量

總鎖倉量（TVL）爲1009億美元，較上周下跌107億美元，降幅9.6%。主流公鏈TVL普遍下跌，僅MERLIN鏈上漲3%。TRON鏈下跌3%，BSC鏈下跌5%，SOLANA鏈下跌4%，BASE鏈下跌2%，比特幣鏈和POLYGON鏈均下跌4%，OP鏈下跌5%，AVALANCHE鏈下跌12%。本月僅TON鏈逆勢漲，周漲15%，月漲108%。市場進入調整期，短期內可重點關注TON和SOLANA生態表現。

二、NFT市場數據

本週NFT市場藍籌項目地板價大幅下跌，整體市場持續下行。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。僅Milady漲4%。

NFT市場整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量周跌幅約20%。首次購買和復購買家數量也在逐步下降。總體而言，NFT市場表現極爲低迷，市場環境惡化嚴重。