上市公司加密資產儲備策略背後的推動力量

近年來，將加密資產納入資產負債表的上市公司數量不斷增加。從某科技公司率先押注比特幣，到某媒體集團籌集25億美元構建比特幣儲備，再到多家傳統工業與科技巨頭小規模試水穩定幣或以太坊戰略儲備。據數據平台顯示，截至7月17日，已有154家上市公司採用比特幣戰略儲備；另據某研究機構於今年6月底發布的報告指出，上市公司累計投入加密資產高達760億美元。

除了政府的加密友好政策、以及某些公司的示範作用外，在背後支撐這一浪潮的，還有專注於機構級數字資產布局的加密風投與Web3基金。它們通過領投PIPE（私募股權投資已上市公司股份）、可轉債、反向並購等方式，爲上市公司提供加密貨幣買入、代幣化股權、穩定幣結算與鏈上國庫管理等全方位解決方案。

推動上市公司加密化的主力機構，已從早期的幾家知名投資機構，擴展到包括多家新興的加密投資公司，近期越來越多的加密VC開始加入這一行列。

主要參與機構及其投資動向

某知名加密投資機構A

該機構投資了多家數字資產財務公司，其中最著名的是由某知名比特幣支持者領導的金融服務公司。該機構是其PIPE融資輪裏投入資金最多的機構。這家金融服務公司正試圖效仿某科技公司的策略，並得到了多家行業巨頭的支持。

此外，該機構還領投了另一家專注於Solana生態的數字資產財務公司。該機構認爲，Solana是比特幣的一個有趣替代品，原因包括：由於成熟期較短，其漲空間可能更大；波動性高於比特幣，這意味着利用這種波動性可以實現更高的收益；其質押收益部分可以促進每股SOL的增長；由於目前可用的替代品較少，因此Solana擁有更多尚未開發的需求。

除了支持持有比特幣和Solana財庫的上市公司，該機構同樣投資了美國首家以太坊數字資產財務公司。

某加密投資公司B

2025年5月，某媒體集團宣布通過發行15億美元普通股和10億美元可轉債，籌集約25億美元用於比特幣國庫建設。該投資公司不僅作爲該筆債權與股權融資的財務顧問，同時也是主承銷商之一，爲公司設計融資結構並承諾提供流動性支持。

此前，該公司已協助多家非加密原生企業開展加密支付與國庫實驗，並在若幹SPAC合並中擔任顧問，推動標的公司將數字資產納入其戰略資產配置。該公司於2024-2025年間累計參與超過8億美元上市公司加密相關融資，涵蓋股權投資、債務融資與顧問服務多個層面。

某Web3投資機構C

2025年7月，該機構宣布與一家餐飲和包裝食品公司簽署了一份不具約束力的諒解備忘錄。根據雙方發布的聯合聲明，該機構將向這家食品公司的比特幣國庫收益策略投入高達1億美元比特幣。該機構的聯合創始人也將加入食品公司的"比特幣願景委員會"，爲其國庫管理和收益優化提供戰略指導。

此外，作爲在NFT熱潮中崛起的Web3行業的知名投資者，該機構本身也在尋求赴美上市的機會。據媒體報道，其聯合創始人表示正計劃在紐約公開上市，力求抓住政府數字資產監管方式提供的"獨特時機"。隨着NFT和GameFi項目的衰退，除投資外，該機構最新的財務報告還顯示其正向諮詢服務轉型，涵蓋代幣諮詢、代幣經濟學、營銷、上市諮詢、節點運營和交易服務。

某亞洲風投機構D

2024年12月，該機構宣布推出規模1.5億美元的基金，目標是爲亞洲上市公司復制某科技公司式的比特幣國庫管理模式。基金將重點關注日本、香港、泰國、臺灣和韓國等市場的上市公司。

今年5月，該機構通過與納斯達克上市的一家香港公司的戰略合並，進入公開市場並更名。此次合並使合並後的公司獲得該機構的比特幣專業知識，後者將參與公司的投資與國庫管理。合並後的公司已宣布將採用比特幣儲備戰略，並計劃動用1.5億美元資金支持亞洲市場上至少十家上市公司的比特幣國庫項目。

日前，包含該機構在內的比特幣投資者聯盟，通過向韓國一家上市軟件服務商定向增發約58,862,249股新股，合計募資約2500萬美元。這家軟件服務商計劃利用新資本支持其日常運營，並在數字資產領域開展新的業務計劃。

其他參與機構

除了上述主要機構外，還有多家加密投資機構參與了近期的重大交易。例如，在某健身器材公司的"FET代幣國庫"融資中，某加密投資機構E與其他投資者共同投資了首筆5,500萬美元。

另一家加密投資機構F則將"數字資產儲備金PIPE"作爲重點研究方向，系統篩選並參與各類代表性交易，以資本助力那些以以太坊爲主的加密資產爲核心儲備策略的上市公司。

此外，還有多家機構參與了某消費品公司的可轉債發行，以及某比特幣財務儲備公司的首次融資。這些交易反映了傳統資本對高質量加密資產日益增長的需求，同時也展示了加密投資機構在推動上市公司採用加密資產儲備策略方面的重要作用。