深度解读 AI 稳定币早期项目

中级6/27/2025, 9:51:14 AM
文章详细阐述 USD.AI 的核心机制,包括双代币模式、CALIBER 资产框架和 QEV 赎回机制,以及其技术创新如何为 AI 基础设施营运商和加密用户提供双赢的解决方案。

转发原文标题《深度解读AI稳定币早期项目02——http://USD.AI @USDai_Official

当前,AI 的快速发展对计算资源和相关基础设施的需求巨大。然而,传统的融资模式却存在诸多弊端:它们速度慢、不透明、受地理限制,并且缺乏可扩展性。

http://USD.AI 的诞生,瞄准的是 AI 硬件和DePIN的融资痛点。诸如 GPU 算力集群、新型物联网网络等项目往往资本开支巨大,却难以从传统银行获得贷款(即便它们有稳定现金流)。同时,大量DeFi资金缺乏可靠的高收益去处。

http://USD.AI 将二者对接:通过协议池把用户的稳定币出借给经过严格遴选的AI基础设施运营商,以其昂贵的硬件设备作抵押。这样,这些运营商获得急需的扩张资金,能够购买更多设备、扩大算力规模,而出资的加密用户则赚取高额借贷利息回报,实现双赢。

一、核心机制

http://USD.AI 采用双代币模式,发行两种稳定币资产:USDai 和 sUSDai,允许用户存入稳定币,铸造USDai;质押USDai则可获得sUSDai。

  • USDai 是低风险的合成美元,以生息国债支持的稳定币(如 M^0 的 “M” 代币)为抵押,但底层产生的国债收益不会分配给 USDai 持有者。它提供的是稳定性和流动性。随时可赎回。
  • sUSDai 是面向投资者的“收益版”代币,资金投向AI算力、能源、通信等基础设施贷款,获取这些实体资产的收益。因此 sUSDai 收益来源有两部分:一是 USDai 的底层国债产生的收益,二是对 AI 硬件、DePIN 资产等实物基础设施贷款的利息。

注意,sUSDai有一个 30 天的赎回窗口,如果不想等待30 天,想提前获得优先赎回权,可以参与 QEV 拍卖机制来竞价。(QEV 具体介绍将在下一节展开)

总之,http://USD.AI 目的在于通过双代币USDai/sUSDai,将那些原本缺乏流动性的AI硬件、计算设备和DePIN资产,转化为高效、可流动的生产性资本。

二、技术解读

在技术机制设计上,http://USD.AI 引入了 CALIBER 资产框架和 QEV 赎回机制,为上述模式提供了安全网和流动性保障。

CALIBER 框架是一套将实体资产数字化并法律化托管的方案。当借款人以AI硬件作为抵押贷款时,http://USD.AI 会链上铸造代表该资产的NFT所有权凭证。如此一来,如果借款人违约,协议可依法收回并处置设备,偿付投资人。在用户看来,CALIBER 意味着 sUSDai 背后的资产是真实、有保障的硬件,提升了整个系统的可信度。

QEV 机制则用于管理 sUSDai 的赎回流动性。不同于一般稳定币的先到先得队列,http://USD.AI 将赎回设计成每月一次的盲拍,协议把当期可用于赎回的资金打包,允许想退出的持有人匿名竞价赎回。出价越高(愿意放弃的利息越少)者优先兑换,相当于用市场手段决定谁先退出。这样的拍卖机制防止了挤兑恐慌,并激励长线持有。

三、参与方式

目前 http://USD.AI 处于内测阶段,参与者可以在 Arbitrum 上铸造 USDai 和 sUSDai。由于仍属封闭测试,官方暂未开放公开的应用界面,普通用户需在官网填写白名单争取参与资格。

按照路线图,项目计划很快开放公测,上线以太坊主网、Berachain 等更多链,同时即将推出名为 Cores 的积分奖励机制——早期内测用户和贡献者将按活动获得积分,用于后续奖励。

四、风险提示

流动性滞后风险:由于 sUSDai 采用封闭周期的赎回设计,正常情况下赎回需要等待一个周期(约30天)才能提取底层资产。如果在短时间出现集中赎回需求,用户的资金流动性将受限。为此项目引入了 QEV 拍卖机制以缓冲,但二级市场流动性依然可能在极端情况下出现短暂不足,需有一定流动性预期管理。

早期协议风险:http://USD.AI 还处于早期测试阶段,其智能合约、拍卖机制等可能存在尚未暴露的问题,需要经过时间检验。参与之前,需要对可能的极端状况做好心理准备和风险评估。

五、未来展望

随着人工智能基础设施需求的爆发式增长,http://USD.AI 的这套模式运行良好,不仅意味着 DeFi 资金可以大规模涌入支撑AI网络的建设,还意味着 http://USD.AI 可能成为 AI 基础设施时代不可或缺的一部分。

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