靠比特币创造稳定现金流，微策略4档优先股该如何选择？

比特币储备策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 短短半年间发行了四档优先股，不但拥有 8% 以上的年化配息，股价也有亮眼的表现。让不喜欢比特币高度波动的投资人，也可以买入比特币概念股，创造稳定的现金流。

STRD、STRF、 STRK 和 STRC 有什么不同？

微策略迄今发行了四种不同的优先股，链新闻整理了其中差异如下表：

STRK STRF STRD STRC 年化配息率 8% 10% 10% 浮动利率，初始为9% 配息频率

季配息

季配息 季配息 月配息 配息可否累积 不可累积 可累积 不可累积 可累积 可否转换为普通股MSTR 可 不可 不可 不可 优先清偿顺位（1最高） 3 1 3 2

最早发行的 STRK 具有可转换为普通股 MSTR 的特性，转换价格为 1,000 美元，股利为 8%。

STRF 享有 10% 的年股息，按季支付，若当期股息未能支付，则未支付部分将累积成「复利股息」 (compounded dividends），且年利率将在原本 10% 的基础上，每季增加 100 个基点 (即 1%)，最高可达 18% 年利率。

STRD 也有 10% 的年股息，但不可累积股息，也就是说公司可以决定不配息，且之后也不会补发。而 STRD 清偿顺位较低，条件明显劣于原本的 STRF。

而新发行的 STRC 标榜每月配息，采浮动利率，第一次配息率订为 9%。

STRD、STRF 和 STRK 表现如何？

Strategy 在一月底发行的 STRK (下图黄线) 发行价为 80 美元，现已上涨至 118.2 美元，半年涨幅高达 48%。

而三月发行的 STRF (下图绿线) 发行价为 85 美元，现已上涨至 119.1 美元，涨幅高达 40%。

而六月初发行的 STRD (下图橘线) 发行价为 85 美元，现已上涨至 93.2 美元，涨幅为 10%。

而 STRC 还处于募集阶段，但会透过调整配息率和 ATM 发行价，让 STRC 的价格维持在 99～101 美元的区间，故预期不会有太大的价格波动。

投资人该选择哪一档创造稳定现金流？

台湾投资人最喜爱投资拥有现金流的的「高殖利率」个股，通常殖利率 5% 以上的个股就算是不错的标的。微策略这四档优先股采季/月配息，配息以票面价值 100 为基础计算，分别为 8%~10% 的配息率，不过需扣除美国政府预扣的 30% 税率，投资人实际上可拿得的年化利息约为 5.6%~7%，其实也远优于一般个股。

若单纯以波动度来衡量，STRC 的波动度最小，且每月配息，微策略也会透过调整配息率和 ATM 发行价，让 STRC 的价格维持在 99～101 美元的区间。 这让投资人可以随时退场，不需要考虑资产价格的波动。但配息率有可能因为美国基准利率的调降而每月调整。

若喜爱波动度想要配息又赚价差的投资人，也许可考虑其他三档优先股。

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