方舟最新报告！Solana 成最大赢家，DEX 交易量狂飙、L2 热战开打

方舟投资（ARK Invest）数位资产研究总监 Lorenzo Valente 于 7/28 在自家最新的分析报告「Big Ideas」指出，过去一年整个链上生态有了重大突破。从以太坊 L2 交易量暴增，到 Solana 重返主流，整体用户与开发者出现结构性转移，DEX 平台也急速成长，表示链上基础设施迎向高效、大规模应用的新阶段。这份报告揭示了加密货币市场的最新趋势，特别是 Solana 的崛起和 L2 之间的激烈竞争。

一、以太坊扩容让交易成本大降，85% 交易转向 L2

Valente 指出，过去一年，以太坊进行了一连串的技术升级，让 L2 交易成本下降 10 到 20 倍，促使大量用户从以太坊主网转移 L2，有超过 85% 的交易都在 L2 进行。他强调，这股趋势仍在延续，预期以太坊未来还会有更多升级，包括调高以太坊主网的 Gas 上限，让特定用户能自由选择要在主网还是 L2 上交易。

二、L2 热战开打，交易所与科技业者抢大饼

谈到最热门的 L2 专案，Valente 直言过去一年最大的 L2 叙事，就是一家美国交易所的 L2 扩容链。他表示，不论是活跃用户数、交易量、营收等指标，该链都占据市场一半以上，更形容其几乎是「横扫整个 L2 的生态」。不过他也提到，局势正在改变，越来越多交易所和科技公司开始加入这场 L2 战局。

三、其他平台抢进 L2，DEX 交易量狂飙

Valente 表示，从 2024 年中以来，陆续有许多玩家争相前进 L2。其中像是 Robinhood 则计划将旗下资产与产品代币化，利用 Arbitrum 架构来打造「Robinhood Chain」。Securitize 也与 Ethena Labs 合推与以太坊虚拟机（EVM）相容的公链 Converge。而 Worldcoin 也在 Optimism 架构上打造自己的 L2 链「World Chain」。

Valente 认为，这几波新玩家的加入，会带动 L2 之间的量性竞争，也让用户不再只是因为手续费便宜而转向 L2，而是因为这些平台的应用与功能越来越丰富。

Valente 进一步指出，过去一年 DEX 的使用量与市场份额快速成长。2024 年初，DEX 的现货和衍生品交易量分别占整体市场约 8% 和 3%。但到了 2025 年初，现货交易占比已逼近 20%，近期更一度冲上 25% 至 30%，显示 DEX 交易量正快速占据传统 CEX 的市场份额。他特别点名 Uniswap, Raydium, Orca, Aerodrome 等 DEX 的效率远胜过 CEX。许多 DEX 团队的员工不到 100 人，却能做到与其他大型交易所等上千人公司相同的交易量，显示 DeFi 的潜力相当巨大。

Valente 也特别提到，现在已经出现 CEX 与自己推出的 L2 专案的双轨混合模式。像是一家大型交易所本身不只经营中心化交易所，也支援其 L2 上面的 DApp。这样的策略让传统交易所能够同时掌握 DeFi 与 CeFi 两个市场。他预期，未来 DeFi 的交易比重还会进一步提升，特别是像 Hyperliquid 这种新型 DEX，可能会持续抢占市场份额。

四、Solana TPS 超越以太坊整体，开发者涌入

最后，Valente 提到这一年最值得关注的会是 Solana。他表示，Solana 曾在熊市时跌到一颗只有 8 美元，但如今每秒交易量（TPS）来到 800，远远超过以太坊主网与所有 L2 的总和。不论是从交易量、收入、活跃用户还是开发者数量来看，Solana 已正式跻身产业前三强。根据开发者资料，Solana 在 2024 年的新增开发者数已超越以太坊，成为链上新创的首选平台，而一家知名 L2 链也在开发者活跃度中挤进链上前五名。

五、Solana 新执行层 Fire Dancer、Alpenlow 上线在即

Valente 指出，Solana 接下来的升级将进一步巩固自家基础层，目前 Solana 团队正积极开发两项新技术：

Fire Dancer： 由 Jump Crypto 开发的 Fire Dancer 是 Solana 第一个独立验证器客户端，以 C++ 撰写，实测每秒处理量可超过 100 万笔交易量（TPS），大幅提升网路效能与稳定性，并降低对单一软体的依赖。Firedancer 虽已在主网中运行，但尚未参与共识流程，未全面上线。

Alpenlow： Solana 核心开发团队 Anza 于 2025 年提出全新共识协议 Alpenglow，准备取代现行的 TowerBFT 和 Proof-of-History 机制。这项升级导入「Votor」与「Rotor」两大模组，大幅加快区块共识与资料传播效率，让网路能在 100～150 毫秒内达成交易确认。对于即时支付、链上游戏、DePIN 等极度依赖低延迟的应用场景，Alpenlow 被视为具颠覆性的技术突破，预计将于 2025 至 2026 年间陆续推上主网。

他强调，这两项技术将会 Solana 的最大技术信仰核心。

结语：

方舟投资的最新报告揭示了加密货币市场的结构性转变。以太坊 L2 的快速扩容降低了交易成本，吸引大量用户转移。同时，Solana 以其惊人的 TPS 和开发者涌入，成为市场的焦点。DEX 交易量的狂飙也预示着去中心化金融的巨大潜力。这些趋势共同推动着链上基础设施迈向高效、大规模应用的新阶段。