CoreWeave在新谈判下发出挖矿动态变化的信号

在六月的最后一周，区块奖励挖矿行业的一项重大进展引起了全球的关注：总部位于美国的人工智能(AI)和云基础设施提供商CoreWeave据报道正在与龙头BTC挖矿和高性能计算(HPC)公司Core Scientific (NASDAQ: CORZ)进行深入谈判。

6月26日宣布，此举是在CoreWeave于2024年被拒绝的10亿美元收购要约之后，突显了BTC挖矿与AI基础设施之间不断发展的交集。这些谈判可能使Core Scientific的估值达到40亿至50亿美元，反映了行业在多元化方面的更广泛趋势，受到BTC挖矿成本上升、监管压力以及对AI驱动计算能力需求增加的推动。然而，该交易也引发了对财务风险和市场波动的担忧，强调了塑造区块发奖挖矿未来的复杂动态。

CoreWeave对Core Scientific的兴趣源于战略协同。Core Scientific是北美最大的BTC矿业和托管服务提供商之一，自2024年1月退出破产以来，已积极转向AI基础设施。其590兆瓦(MW)的数据中心容量，其中大部分通过2024年6月签署的为期12年、价值102亿美元的合同，支持CoreWeave的Nvidia(NASDAQ: NVDA)基于GPU的AI工作负载，使其成为一个关键资产。

CoreWeave在2025年3月首次公开募股后估值为765.6亿美元(IPO)，依靠租赁数据中心空间为微软(NASDAQ: MSFT)贡献了2024年收入的62%(、Meta)NASDAQ: META(和OpenAI提供服务。

收购Core Scientific将实现垂直整合，使CoreWeave能够拥有其基础设施，减少租赁成本)目前每年850百万美元支付给Core Scientific(，并与亚马逊网络服务)AWS()纳斯达克：AMZN(和谷歌云)纳斯达克：GOOGL(等巨头竞争。分析师，如杰富瑞的Jonathan Petersen，估计收购价格为每股16-23美元，Cantor Fitzgerald预计超过30美元，Roth Capital预计在全股票交易中高达38美元，这相比CoreWeave 2024年的每股5.75美元报价有显著提升。

BTC挖矿格局为这一变化提供了背景。2024年4月的BTC减半将区块奖励减少到3.125 BTC，而网络难度在2025年5月达到了126.98万亿，导致每个BTC的挖矿成本估计达到$70,000。Core Scientific在2025年第一季度的收入同比下降55.6%至7953万美元，其中6720万美元来自自我挖矿，反映了减半的影响。

与此同时，其5.8亿美元的净收入突显了其向人工智能的转型，利用现有基础设施进行高性能计算工作负载。这与全球趋势相符，因为像Hut 8 )NASDAQ: HUT(和IREN )NASDAQ: IREN(这样的矿工也在多元化进入人工智能，以弥补下降的BTC挖矿利润。

CoreWeave，前加密货币矿工，将Core Scientific的570 MW产能视为满足激增的AI需求的可扩展平台，这一趋势在X上的帖子中被强调为对AI和矿业融合的“范式转变”。 然而，潜在的收购存在风险。CoreWeave 的 119 亿美元债务堆积引发了关于融资的担忧，分析师如 D.A. Davidson 的 Gil Luria 建议采用全股交易以避免进一步的债务或股东稀释。Core Scientific 的股票在 6 月 26 日飙升 35%，使其市值接近 50 亿美元，但 CoreWeave 的股价下跌 1-1.5%，反映了投资者对支付过高价格的担忧。

这笔交易的高估值——可能比Core Scientific在6月19日的16.36美元的股价高出40%——可能会给CoreWeave的资产负债表带来压力，尤其是考虑到它对Nvidia )NASDAQ: NVDA( GPU的依赖以及来自Nvidia云计算推动的竞争。监管障碍，包括对能源密集型数据中心的审查和AI需求的波动，进一步复杂化了执行。在X上的帖子指出投资者情绪不一，CoreWeave在首次公开募股后估值高达)年初至今上涨325%(，引发了对可持续性的担忧.

从全球来看，这项交易反映了更广泛的区块奖励挖矿挑战。挪威在6月28日提出禁止新的挖矿数据中心，因能源问题，以及俄罗斯对非法BTC挖矿的打击)，例如6月27日在布里亚特地区的查获(，突显了监管压力。

与此同时，ZA Miner 和 CRYPTO MINING FIRM 等公司正在采用 AI 驱动的云挖矿，以降低能源成本和硬件门槛，而 Core Scientific 通过重新利用挖矿基础设施来适应这一趋势。然而，集中式 AI 基础设施存在中断或网络攻击的风险，高昂的获取成本可能在 BTC 价格或 AI 需求下滑时限制盈利能力。传统挖矿提供了对资产的更好控制，可能吸引那些避免第三方依赖的公司。

CoreWeave对Core Scientific的追求凸显了区块奖励挖矿行业在BTC挖矿盈利能力下降和能源成本上升的背景下向AI基础设施转型的趋势。虽然这笔交易可能会在数字基础设施领域创造一个强大的实体，但其财务和监管风险突显了在这一不断发展的环境中导航的挑战。

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