Tether创建了一个专为USDT经济而构建的“稳定”区块链

Tether，全球使用最广泛的美元稳定币同名公司的背后，将在其自己的区块链上运行。该链称为“Stable”，将使用USDT的形式进行结算和“gas”费用。Tether提到在多个公共区块链上操作稳定币时，其不满之处包括“不可预测和高费用”、速度和隐私不足，以及“复杂的用户体验”。

其他稳定币运营商可能会对Tether的最新举措感兴趣。现在数字经济中流通的价值超过2500亿美元，某些预测称这个数字在未来几年内将翻倍以上。超过62%的总量在Tether (或USDT)中，占1590亿美元，Circle的USDC以24%的份额排名第二，价值622亿美元(。还有几种其他稳定币占据剩余的数十亿美元，尽管它们的市场份额百分比在个位数。

USDT 代币存在于多个区块链上。大多数 Tether "生活" 在 TRON )TRC-20( 上，约占总供应量的 37%。以太坊 )ERC-20( 紧随其后，约占 31%，在 Polygon、Solana、Avalanche 和 BNB Chain ) 以及其他几种上也有较小的 USDT 份额。虽然交易所通常允许 USDT 持有者在他们选择的任何网络上提现，但在没有使用网络之间的“桥”的情况下，你不能将 ERC-20 的 Tether 发送到 TRC-20 地址，并且需要知道如何操作。USDC 的情况也是如此。

泰达币交易占这些区块链网络流量的很大一部分，特别是TRON——这超过了TRON总交易量的一半。原生USDT代币也作为这些网络的营销和信誉提升，吸引可能想要尝试其其他功能的用户和开发者。例如，TRON的USDT流量份额在很大程度上是因为其比以太坊更快且更便宜，而以太坊上的USDT则吸引了DeFi构建者/交易者和代币创建者。如果泰达币和其他稳定币迁移到它们的区块链上，这些区块链可能会开始失去吸引力。

稳定币为什么重要？

比特币最持久的口号之一承诺它将成为“未来的货币”。然而，大多数BTC和其他区块链代币都闲置在冷钱包和交易所，因为拥有者囤积(或“HODL”)，希望获得指数级的价值增长。每日的价格波动、网络拥堵和高交易费用为使用这些资产作为支付货币提供了额外的阻碍。

自2014年中期Tether首次推出(作为“Realcoin”)以来，稳定币作为一个折衷选项应运而生，满足了那些寻求独立于现有全球银行系统的数字金融网络的人们，但又具有听起来熟悉的单位名称和较少的投机波动性。稳定币不仅为数字资产交易所及其客户的金融转移机制提供便利，还简化了国际汇款和跨境贸易。

甚至有一些(尚未证实的)理论认为，美国财政部可能默许稳定币作为最终替代非美国控制的海外代理美元经济，这一经济历史上被称为“欧元美元”。稳定币运营商购买数十亿美元的国债以支持他们的代币，这可能也没有坏处。

稳定币的通用定义是一个数字资产 (通常基于区块链，使用一种代币协议)，其价值与现有法定货币或贵金属以1:1的比例挂钩。运营商采用各种技术来保持其挂钩，成功程度各不相同。以等值真实资产作为支持是最常见的，而通过算法交易维持挂钩则偶尔导致灾难。

尽管Tether经常因未能发布其实际资产持有情况的详细审计而受到批评，但在其11年的历史中，尽管有几次短暂的波动，它通过保持与USD的1:1价值挂钩，基本上保留了用户的信任(。理论上，稳定币总是可以兑换为其代表的资产。USDT和USDC通过结合USD现金余额、上述美国国债以及其他债券/债务，以及其他数字资产，来“支持”它们的数字代币。

这种可赎回保证的稳固性并不比其存在的认知更重要——就像我们假设在需要时可以从银行账户中提取所有资金，但银行希望我们不会同时尝试一样。与法定货币本身一样，究竟是什么“支持”稳定币的现实价值只是金融世界复杂性的一部分。

所有这些都将我们带回到本文的原始主题，即Tether决定创建自己的区块链网络。让我们进一步了解它是如何运作的。

稳定币的稳定链

与其他区块链用户和开发者一样，Tether 将可扩展性、网络流量以及对费用和结算速度的不确定性作为寻找替代方案的主要动机。

在对稳定币的介绍中，Tether表示：

“USDT在流通中超过1500亿美元，全球用户超过3.5亿，领跑稳定币市场，推动中心化交易所、去中心化金融)DeFi(和国际支付。然而，当前的基础设施难以满足对更低成本、更高速度和更大可靠性的日益增长的需求。”

— 稳定币 )@stable( 2025年7月1日

对于那些首次体验稳定币的用户来说，存在于多个)和不兼容的(区块链网络上的数字美元的概念是复杂且令人困惑的。首先，没有一个通用的“USDT地址”，你不能简单地将Tether从一个网络发送到另一个网络。此外，USDT交易需要在该区块链的本地货币中支付“gas费用”。你可以从交易所转移它，但在你获得ETH、TRON、SOL等的单独余额之前，你可能会在钱包中被困住无法移动的Tether。

这些问题即使对以前的比特币用户也会造成学习曲线，可能会让完全的新手感到困惑。如果一种稳定币想要成为全球日常和国际商业的首选货币，用户体验应该尽可能简单和流畅。

Tether的稳定网络并没有完全消除体验中的复杂性，但至少把所有东西放在一个地方……可以说是这样。架构中有一些小怪癖，仍然有一些尚未决定的具体技术将被利用。根据Tether的稳定路线图，这些将作为升级和改进随着网络的发展而出现。

Tether自有网络将如何运作

Tether将Stable描述为“一个专注于USDT的网络”和“USDT的终极家园”，具有亚秒级的区块时间)，最终性(，以及与以太坊虚拟机)EVM(合约和工具的完全兼容性。

Stable采用“双链平行”模型，由Stable公链和Plasma链组成。Stable公链是主要的Layer 1区块链，所有最终结算都在此进行。Plasma链并行运行，旨在更高效地处理大量小额交易和微支付，并在公链上定期结算。它们的关系类似于BTC的主链和闪电网络，尽管Plasma有其自己的共识机制，而闪电使用预先资助的支付通道。

为了达成共识，稳定公共链使用了一种名为StableBFT的自定义委托权益证明)dPOS(机制。该机制建立在CometBFT共识引擎)之上，后者是Tendermint(的一个分支，其中利益相关者选择一个较小的验证者组来生成、投票和产生区块。StableBFT将“交易传播”和“共识传播”解耦，这意味着所有广播的原始交易都是公开的，而共识验证者则单独沟通，以确定将哪些交易包含在下一个区块中以及顺序。这一设计旨在防止在高交易量期间网络拥堵。

Stable的技术栈还包括“Stable EVM”，这是一个与以太坊完全兼容的执行层，可以与其工具和钱包进行交互。路线图还考虑引入StableVM++，这是一个用C++编写的替代方案，具有改进的“乐观并行执行”)OPE(引擎和“乐观区块处理”)OBP(。此外，“StableDB”旨在通过将最近的数据保留在内存中并稍后写入磁盘来加快区块链数据存储。该技术栈还具有一个RPC)远程过程调用(层，承诺提供更快的节点响应时间。

![通过稳定币的完整交易生命周期优化图像])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4b703e9324dc49b79a4a7e819ac0824a.webp(对稳定网络的未来增强和升级包括更高效的协议，以处理交易和共识，以及使用零知识证明的机密性)或至少隐私(特性)ZKPs(。私密转账在链上记录中掩盖交易金额，同时保持发送者/接收者地址可见，以“符合监管要求和可审计性。”未来的路线图上还有：与USDT转账聚合器的交易打包，以及“保证区块空间”，为机构USDT用户提供更可预测的环境。Tether仍在考虑这些功能的各种候选者。

支付费用，随处发送Tether

USDT是Stable上的原生代币。标准代币的使用方式与以前相同，作为1:1挂钩的美元资产。然而，Stable上有两种USDT的变体。一种是“USDT0”，一种桥接代币，允许用户在Stable和其他区块链上的USDT余额之间移动USDT价值。另一种是“gasUSDT”，一种不可转让的原生资产，持有者用它来支付Stable的网络费用)gas(。这两种变体都与“标准”USDT有1:1的价值挂钩，Stable用户可以在所有变体之间交换，而无需支付额外费用。

这确保了Stable不仅仅是USDT的另一个独立版本，而是一个具有即时深度流动性的版本，可以与该代币的所有其他区块链变体良好配合。

USDT0是基于LayerZero的Omnichain Fungible Token )OFT(标准的ERC-20代币。尽管不同版本的USDT之间的交互表面上听起来复杂，但大部分复杂性在后端处理，普通用户看不见。稳定钱包用户只需将USDT价值发送到他们喜欢的任何地方，无论收件人偏好的区块链如何。

作为金融科技趋势的标志和警示的稳定性

毫无疑问，Stable的创建需要Tether大量的投资和其他资源。这应该被视为一个迹象，表明Tether/USDT不会很快消失，而Tether公司几乎没有风险认为监管机构会试图将其从数字资产市场中剔除。这也是一个迹象)就好像我们已经看到了(，稳定币是一项非常严肃的业务，Tether是市场可能达到的规模的基准。

还有其他国家货币的Tether代币，但它们几乎是附带的。USDT占主导地位，使其简单易用以便于全球日常消费和大规模国际贸易，这也可能巩固美元作为世界储备货币的地位。Tether )这家公司(能否成为世界其他地区的联邦储备？

拥有其专用网络，并且经过优化以适应大规模和机构使用，可能会抵消对Tether只是另一个运行在笨重的“爱好项目”架构上的代币的指控。然而，这也表明了一种从使用公共、多用途区块链作为重要金融基础设施的基础网络层的转变。

这既是对所有寻求成为数字经济唯一真理账本的区块链的警告，也是大型机构认为现有区块链技术不足以满足目的的迹象。稳定币本身可能会改变金融领域的权力平衡，任何对流行资产的专有网络的趋势表明区块链协议需要认真对待提供真正的……稳定性。

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