Circle高管和风投严重误判市场，损失20亿美元

Circle上市后股价一路飙升，从发行价29.30美元暴涨至300美元，成为加密金融领域的一匹黑马。然而，公司早期高管和投资者却因为过早减持而错失巨额收益。他们在IPO当天就选择套现，结果仅两周内就损失了数十亿美元的潜在收益。这不仅反映出对市场的严重误判，也凸显了一级市场与二级市场在新兴金融领域的认知差距。当连创始人都无法准确预估自家公司的真实价值时，我们不禁要重新思考:在这个由叙事和情绪主导的时代,谁才是真正的聪明资金?

截至2025年6月6日，那些在Circle IPO时选择卖出股票的高管和风投损失的潜在收益高达19亿美元。他们以每股29.30美元的价格套现，总计获得约2.7亿美元。但如果他们多持有几周，这些股票的价值就会暴涨至数十亿美元。

以该公司首席产品与技术官为例，他在IPO时出售了30万股A类普通股，每股售价29.30美元。如果没有出售这些股票，截至上周五收盘时，每股价值已达240.28美元。这意味着他个人因此错失了约6300万美元的潜在收益。

公司首席财务官的情况也类似，他在IPO时以同样的价格出售了20万股，因此错失了约4200万美元的收益。

就连创始人也未能幸免于难。他在IPO时出售了158万股，每股同样为29.30美元。如果当时选择持有,现在将多出高达3.33亿美元的账面收益。

在Circle的IPO中，风投机构、高管及其他内部人士总共以每股29.30美元的价格出售了至少9,226,727股普通股。虽然这为他们带来了2.7亿美元的套现收益，但仅仅两周后，这笔交易的"机会成本"就已经令人瞠目结舌。如果他们当时选择继续持有这些股票，如今原本可以多赚19亿美元。

公平地说，一些风投在IPO中只减持了部分持股。例如，某知名风投机构仅出售了其所持CRCL股份的约10%。根据最新向监管机构提交的文件，该机构目前仍持有超过2000万股股票。

创始人的情况也类似，他目前仍持有超过1700万股股票，并拥有期权与受限股。其他许多风投机构与公司高管同样保留了相当比例的初始投资。

尽管如此，以29.30美元抛售的决策，在CRCL股价已飙升至240.28美元的今天看来，依然显得颇为尴尬。虽然没有人能够准确预测未来，但预测偏差高达88%，无疑是一场重大误判，也将在金融史上留下浓墨重彩的一笔。