美国9月CPI数据即将公布 市场预期三种情况

近期美股因通胀数据而出现较大波动。核心消费者价格指数(CPI)环比数据的微小变化都可能对市场产生显著影响。即将于本周四公布的9月美国CPI数据，可能会再次引发市场波动。

CPI受关注的原因

当前，美联储正努力稳定物价，甚至不惜以就业市场为代价来降低通胀，这凸显了每一项通胀数据的重要性。

CPI作为衡量实际通胀的指标，是观察物价上涨的主要参考。虽然个人消费支出指数(PCE)是美联储偏好的通胀指标，但由于公布时间较晚，CPI实际上成为了评估物价水平的首选指标。

在CPI的构成中，核心CPI比总体通胀数据更受重视。尽管全球政界对燃油价格变化颇为关注，但市场和美联储更关心的是潜在通胀数据。自今年3月美联储开始加息以来，CPI的环比变化比同比变化更受瞩目。

欧元/美元自2021年以来的变化区间对比图也清晰地展示了通胀对市场的影响。

对9月CPI的三种预测情景

1. 符合预期

若核心CPI环比上升0.5%或0.4%，符合市场预期。这可能意味着物价上涨和美联储加息周期接近尾声。然而，即便是0.4%的环比增长，同比增幅仍达5%，显示通胀依然处于高位。

市场可能会先松一口气，美元多头或选择获利了结。但在初步反应后，投资者可能会重新评估通胀数据。美联储官员可能会重申当前通胀水平过高，需要进一步加息的立场。

因此，CPI公布后可能出现买入美元的新机会，美联储11月很可能再次加息75个基点。

2. 低于预期

若核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引发美股大涨和美元大跌。这种情况下，8月0.6%的增幅可能被视为一次性现象。债券市场可能会消化美联储11月仅加息50个基点的预期。

然而，考虑到供应链紧张和利率上升对抵押贷款的影响，核心CPI数据低于预期的可能性为中等。

3. 超出预期

如果核心CPI环比增幅再次达到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低增幅是特例。市场可能会再次预测11月加息100个基点左右。

若核心CPI上升0.7%，可能引发大规模美元买盘和美股下跌。虽然分析师认为这种情况可能性较低，但由于潜在风险较高，不能完全排除。

结语

考虑到市场上周对非农就业数据反应平淡，而前两次CPI数据公布后都引发了市场大幅波动，本周四公布的9月CPI数据无疑将备受关注，其影响力不容小觑。