加密市场周报：比特币震荡下行，宏观因素主导走势

本周比特币价格呈现震荡下行态势，从97676.53美元开盘，最终收于96475.82美元，全周跌幅1.23%。期间最大振幅达11.69%，再度挑战9万到10.8万美元的区间，但成交量有所萎缩。

本周初，由于地缘政治因素引发的市场担忧，比特币经历了一轮短暂但剧烈的下跌，随后又迅速回升。这一波动凸显了当前市场环境下，比特币作为风险资产的属性远超其数字黄金的定位。

周一，空头合约的压力导致比特币出现近期最大日内波动，跌至91178.01美元的近期低点，为1月中旬以来的最低水平。这次剧烈震荡造成现货市场超8亿美元的损失，而合约市场的损失预计可能高达百亿美元。

大规模清算后，比特币价格在97000美元附近持续震荡。尽管周五多重宏观利空因素冲击市场，比特币表现出相对稳定。然而，要恢复上升势头，仅靠市场内部力量似乎难以实现。

目前，比特币仍在89000至110000美元的区间内运行，价格在第二上升趋势线附近徘徊，短期走向仍不明朗。

宏观经济环境

本周宏观经济环境复杂多变。关税政策的最后时刻延期执行，暂时缓解了市场压力。然而，周末经济和政策面的双重打击再次给市场带来不确定性。

周五公布的非农就业数据信号混乱，市场反应不一。随后，密歇根大学消费者调查显示，由于通胀担忧，消费者信心降至七个月低点。此外，有关新一轮关税政策的言论进一步加剧了市场忧虑。

受这些因素影响，美元指数上行至108.31，反映出市场对通胀上行和加息预期恶化的担忧。美国三大股指均出现超1%的跌幅，抹去了全周涨幅。

通胀反弹预期推动美债收益率反弹，1年期国债收益率升至4.232%，10年期收益率接近4.5%的高位，给权益市场带来压力。

通胀和降息不确定性的担忧推动黄金市场走强。本周伦敦金实现六周连涨，上涨2.18%至2861.81美元/盎司。

下周市场将迎来美国1月CPI数据发布和美联储主席鲍威尔的国会听证会，这些事件将成为影响比特币走势的关键因素。

市场资金流动

本周加密市场出现显著的资金流动。长短期持有者共计抛售176682万枚比特币，较上周略有增加，但仍在正常范围内。交易所交易量略有下降。

合约市场遭受重创，未平仓合约损失超百亿美元，成为本周震荡行情的主要受害者。

稳定币、比特币现货ETF和以太坊现货ETF的资金流入保持强劲，全周共流入56.62亿美元。其中，稳定币流入50.74亿美元，比特币现货ETF流入1.83亿美元，以太坊现货ETF流入4.05亿美元。

值得注意的是，直接转化为购买力的比特币现货ETF流入规模连续两周下降，这是比特币价格表现疲软的主要原因之一。

市场周期指标

根据eMerge引擎的EMC BTC Cycle Metrics指标，当前数值为0.625，表明市场仍处于上升期。然而，考虑到近期的市场表现，投资者仍需保持谨慎，密切关注宏观经济因素的变化。