RWA市场蓬勃发展，香港成为合规先行者

全球资产代币化进程正在加速发展。据数据平台统计，截至2025年4月，全球链上RWA资产总价值已突破220亿美元。德勤预测，代币化不动产市场规模将在2035年达到4万亿美元。

在这波金融创新浪潮中，香港凭借独特制度优势，迅速发展成为RWA领域合规发展的先行者。从充电桩资产代币化项目到亚洲首支合规代币化基金的推出，多个标杆性案例的落地印证了这一创新融资方式在实体资产领域的应用潜力。

RWA的概念与优势

RWA(Real World Assets)指现实世界资产通证化,是基于区块链技术的创新金融模式。它将实物资产或金融资产映射到链上,转化为具有高流动性和可分割性的数字通证。

RWA的优势主要体现在:

1. 激活传统金融难以触及的重资产融资场景,为企业提供新的"造血方式"。

2. 降低融资成本,提高融资效率,规避传统融资的繁琐审核流程。

3. 定制化交易结构,企业可根据需求灵活设计融资条件。

4. 实现"公司信用"与"资产信用"的有效隔离。

5. 形成链上-链下协同的正反馈发展模式,推动市场良性发展。

香港对RWA的监管框架

香港证监会采取"透视原则",聚焦代币对应现实资产的金融属性,体现"相同业务、相同风险、相同规则"的理念。主要监管文件包括:

1. 《有关代币化证监会认可投资产品的通函》,明确证券型代币的监管要求。

2. 《有关中介人从事代币化证券相关活动的通函》,强调代币化证券须遵守现行证券法规。

3. "Ensemble项目",探索代币化技术的应用场景。

这些规定为RWA市场的稳健发展提供了明确指引。

大陆企业在香港开展RWA项目的合规要点

由于中国大陆禁止代币发行融资活动,大陆企业的RWA项目必须在境外发币。香港因其完善的监管框架、友好的政策态度和丰富的行业生态,成为首选地。

大陆企业在香港开展RWA项目需注意以下合规要点:

底层资产合规

1. 资产确权:确保对资产拥有合法清晰的所有权。

2. 资产审计:聘请专业机构进行审计,为资产定价和发行提供参考。

3. 资产剥离:将底层资产从实际运营主体剥离,实现风险隔离。

数据上链合规

采用"两链一桥"模式:资产数据在境内联盟链上链存证,RWA通证在境外公链部署,通过跨链桥映射绑定。

资金流通合规

设计境外资金归集和流转框架,通常通过QFLP、FDI或QFII等资金通道完成资金归集。

在推进RWA项目时,需综合考虑税务负担、准入门槛、程序要求、合规成本等因素,并注意合规先行。专业律师团队的全程支持对项目成功至关重要。