ETH储备成美股新宠，4家明星企业业务与背后推手盘点

近期一个明显趋势是，市场对以太坊的看涨情绪再度高涨。从"以太坊是数字时代的石油"的说法，到EthCC会议上喊出"ETH将涨至1万美元"的口号，人们都在寻找能够重振ETH的因素。

然而，答案可能不在区块链上，而是在美国股市。随着"比特币储备"成为美股上市公司的新潮流，以太坊储备已经成为美股市场的新宠。

例如上周，某公司宣布再次购入7689枚ETH，使其成为持有ETH储备最多的上市公司；昨天其股价也上涨了近30%。

而一家专注于比特币挖矿的公司近日也宣布启动2.5亿美元的ETH资产储备计划，意图效仿某知名公司的策略。该公司的股价在1个月内已经上涨了16倍，短期财富效应甚至已经超过某些热门代币。

此外，另一家美股上市的比特币挖矿公司也遵循了类似路径，周二宣布计划筹集1亿美元用于购买ETH。消息一出，该公司的股价飙升110%。

还有一家更为激进的公司，其主营业务为比特币挖矿和以太坊质押，直接宣布全面转向以太坊并出售比特币，昨天其股票盘中一度上涨约20%。

这4家企业是最近美股积极拥抱以太坊叙事的缩影，也是资本市场风口浪尖的明星。投机资金的注意力有限，市场往往记不住更多的后来者，于是这些公司争先恐后地发布公告，目的就是确立明确的姿态和心智定位。

我们对这几家公司在业务和背后资源上的异同进行了梳理，为关注币股联动的投资者提供一些参考。

业务不同，但都寻求扭亏为盈

这四家企业争相押注ETH，股价暴涨的背后有着各自的业务逻辑。

从博彩到ETH储备

第一家公司主营线上体育博彩，并与体育媒体公司合作，提供战略、产品和创新解决方案。然而，2024年该公司营收仅366万美元，同比下降26%；当年通过出售部分业务才实现扭亏为盈。

在转型前，该公司市值约1000万美元，股价接近退市边缘，股东权益不足250万美元，面临合规压力。其传统业务增长有限，难以在竞争激烈的博彩行业中突围。

2025年5月，公司通过4.25亿美元私募大量购入ETH，目前持有205,634枚ETH。这使其成为全球最大的公开交易ETH持有者之一，仅次于以太坊基金会。

公开资料显示，该公司超过95%的ETH都被部署在流动性质押协议中，目前已获得322个ETH的质押奖励。

通过质押产生的现金流确实能对优化资产负债表产生正面影响，但更重要的是这种策略不仅优化了财务结构，还让公司从一家濒临退市的小公司摇身一变成了资本市场追捧的"加密概念股"。

在主营业务瓶颈和以太坊ETF热潮的大背景下，该公司的转型更像是一场豪赌，高ETH占比也让其极易受到币价波动的影响，毕竟ETH的价格波动比BTC更为剧烈。

从BTC矿场到ETH金库

第二家公司是一家比特币挖矿公司，依靠浸没式冷却技术在德克萨斯和特立尼达的矿场开展业务。通过自有挖矿和托管第三方设备，公司产生比特币收入。

2025年第一季度，公司营收331万美元，但高能耗和低利润率（2024年净亏损329万美元）让其经营困难。在转型前，公司市值仅2600万美元，其挖矿业务受制于高成本和激烈竞争，增长空间有限。

6月30日公司宣布私募募资，计划购入约95,000枚ETH，但实际持有量尚未披露。消息公布后，公司股价从4.50美元飙升至111.50美元，6月以来暴涨3000%。

同时，股价上涨也推高了公司的市值，目前在57亿美元左右。与第一家公司不同，该公司仍保留了原有的BTC挖矿业务，这也显示其ETH储备策略更像是短期叙事。

老业务新整，叙事符合业务

第三家公司与前两家不同，其ETH储备策略在历史业务上更有基础。该公司专注于区块链基础设施，成立于2014年，是较早在纳斯达克上市的区块链企业之一。其核心业务聚焦于以太坊及其他权益证明（PoS）区块链网络的基础设施运营，主要包括运行以太坊节点和提供数据分析平台，为DeFi和企业提供质押和数据服务。

但同样地，该公司的财务表现不佳。2024年，营收约260万美元，同比下降12%，主要因节点运营成本高企和市场竞争加剧。净亏损达580万美元，陷入高投入低回报的财务困境。

该公司自2021年起持有ETH并运行验证者节点，积累了14,600枚ETH，远早于前述两家上市公司的ETH储备计划。今年6-7月，公司加速ETH积累，通过DeFi借贷和传统融资，并于7月8日发布公告，计划开展1亿美元的募资计划进一步扩大ETH持仓。

客观来说，增持ETH可以增强公司主营业务中验证者节点的质押能力，提升gas费用收入和市场竞争力。市场也相当认可，这波公告使得公司股价单日暴涨超100%，从2.50美元升至5.25美元。

卖出BTC，全面转向ETH

第四家公司是一家总部位于美国纽约的区块链技术公司，成立于2015年，最初专注于比特币（BTC）挖矿，2022年起逐步布局以太坊质押（staking）基础设施，另外还有GPU云算力和资管服务等业务。

同样该公司在财务上也陷入亏损，财报显示2025年第一季度，营收2510万美元，会计口径调整后其亏损在4450万美元左右。

2025年7月，公司通过1.72亿美元公募和出售280枚BTC，增持ETH至100,603枚（约2.64亿美元），ETH占资产60%，使其成为持有ETH数量仅次于第一家公司的公司。

显然，这4家公司都有着财务状况差、市值低的特点，与加密市场某些没有收入的低市值项目类似，在获得叙事和关注后迅速拉升。

转型背后的关键推手们

从币圈大佬到投行巨擘，这4家公司背后也有着不同的关键人物。

第一家公司：以太坊联创和他的加密帮

从濒临退市到ETH最大持有者，背后离不开以太坊联合创始人的操盘。

作为某知名公司的创始人兼CEO，他掌管着以太坊生态中的重要基础设施，比如某知名钱包和某处理超50%以太坊交易的基础设施。

2025年5月，他加入公司董事会，担任主席，亲自推动4.63亿美元的融资。而这背后也与曾经投资过以太坊生态各类项目的加密风投们有着紧密的联系：

他自己的公司领投4.25亿美元的私募，联合多家顶级DeFi风投、以太坊早期投资者和管理以太坊ETF的机构共同入局。

尽管有社区质疑这是以太坊基金会的阴谋，但他的人脉和资源，无疑让该公司有成为以太坊华尔街化先锋的能力。

第二家公司：华尔街策略师与硅谷VC的联动

一位华尔街知名策略师、某公司联合创始人，以精准预测闻名，是该公司ETH储备战略的幕后推手。

他自2017年起就看好比特币，2024年预测ETH将达5000-6000美元，2025年6月宣布出任公司董事会主席。

他在一次采访中提到押注以太坊的原因：

"说白了，我选择以太坊的真正原因是稳定币正在爆发。某公司是五年内最好的IPO之一，市盈率100倍EBITDA，给一些基金带来了非常好的表现...稳定币是加密世界的ChatGPT已经进入主流，是华尔街尝试'股权化'代币的证据。而加密圈则在'代币化'股权，比如美元被代币化。"

同时他在某媒体表示，该公司将成为"以太坊的某公司"。

而由他提出的2.5亿美金的募资计划中，我们也看到了知名硅谷VC的身影，其由某知名投资人创立，曾投资过多个知名科技公司，2021年起也开始重仓加密，包括以太坊和其他区块链项目。

此外，多家知名加密原生机构也参与其中。

第三家公司：CEO曾是某交易平台顾问

该公司ETH储备战略的掌舵人也有从华尔街到币圈的跨界经历。

他曾任某大型投行资本市场主管，2017-2018年担任某交易平台战略顾问，优化某稳定币在以太坊网络的交易流程，2021年加入该公司。

他在某媒体采访中称以太坊为"重塑金融体系的蓝筹资产"，强调其在稳定币和DeFi应用中具有巨大潜力。传统金融背景和加密经验为公司的转型提供了更多的可信度，其"蓝筹资产"的言论也迎合了重振以太坊的叙事。

2025年6月，公司通过公开募股筹集1.72亿美元购入ETH；主要资方包括某大型资产管理公司和投行承销商，而后者曾多次为公司提供融资支持，2025年重申公司为"买入"评级，目标价5-7美元。

第四家公司：活用DeFi借贷购入ETH

与前面三位相比，该公司的CEO相对低调。

不过他也是位加密行业老兵，其区块链经验始于2011年比特币投资，2014年转向以太坊，2016年推动公司成为首家纳斯达克区块链企业。

2025年6月，他主导了公司通过某DeFi平台借贷250万美元购入1000枚ETH的行动，2025年7月计划融资1亿美元，资方也包括某风投和前述投行承销商，而前者是一家位于纽约的混合型风险投资/私募股权公司，既投资于债务，也投资于股权。

从这4家公司中我们可以看到