🎉 #Gate Alpha 第三届积分狂欢节 & ES Launchpool# 联合推广任务上线!
本次活动总奖池:1,250 枚 ES
任务目标:推广 Eclipse($ES)Launchpool 和 Alpha 第11期 $ES 专场
📄 详情参考:
Launchpool 公告:https://www.gate.com/zh/announcements/article/46134
Alpha 第11期公告:https://www.gate.com/zh/announcements/article/46137
🧩【任务内容】
请围绕 Launchpool 和 Alpha 第11期 活动进行内容创作,并晒出参与截图。
📸【参与方式】
1️⃣ 带上Tag #Gate Alpha 第三届积分狂欢节 & ES Launchpool# 发帖
2️⃣ 晒出以下任一截图:
Launchpool 质押截图(BTC / ETH / ES)
Alpha 交易页面截图(交易 ES)
3️⃣ 发布图文内容,可参考以下方向(≥60字):
简介 ES/Eclipse 项目亮点、代币机制等基本信息
分享你对 ES 项目的观点、前景判断、挖矿体验等
分析 Launchpool 挖矿 或 Alpha 积分玩法的策略和收益对比
🎁【奖励说明】
评选内容质量最优的 10 位 Launchpool/Gate
加密美股溢价套利:MSTR迷局与交易员博弈
加密美股的狂热与博弈:溢价、套利与风险
2025年的夏天,加密美股热潮席卷资本市场。与传统科技巨头相比,将比特币纳入资产负债表的"战略持币"美股成为了真正的主角。微策略(MSTR)股价更是飙升208.7%,远超其他科技公司。
在这场新的资本叙事中,mNAV溢价指数、借券利率、空头仓位等指标成为交易员关注的焦点。从MSTR的溢价波动,到新晋公司的套利暗战,从散户的幻想到机构的精算,一场复杂的博弈正在上演。
"战略持币"美股的真相
许多交易员采取"多BTC、空MSTR"的策略,通过波动率剪刀差获取稳定收益。mNAV溢价成为关键指标,反映了市场对公司持币、杠杆和融资能力的预期。
MSTR的mNAV溢价长期在1.0-2.0倍之间波动,2024年末一度突破3倍。交易员普遍认为1.5-3倍区间是合理的交易信号。低溢价时做多,高溢价时做空,成为简单有效的策略。
对于机构投资者而言,可转债套利是更成熟的游戏。通过"Delta中性、Gamma多头"的策略,对冲基金可以利用MSTR的高波动率持续套利。
做空微策略的风险与机遇
尽管做空MSTR看似是对冲风险的选择,但实际操作中风险不小。一些交易员吃过亏后,更倾向于使用风险有限的期权组合。
目前市场上已有SMST和MSTZ两只做空MSTR的双倍反向ETF,但更适合有经验的短线交易者。
至于类似GameStop的极端逼空行情,在MSTR这样市值庞大的公司上难以发生。小市值、低流动性的"币股"更容易引发多空博弈。
"币股"热潮的未来
与MSTR相比,多数新晋"战略持币"公司难以获得市场同等信任。缺乏真实业务支撑、融资能力有限的公司很难复制MSTR的估值神话。
专业交易员们普遍认为,未来只有少数资产结构清晰、主业稳健的"持币美股"值得关注。无论市场如何变化,比特币依然是加密领域最具共识的稀缺资产。