Circle高管和风投错失20亿美元：对市场预期的巨大误判

在某稳定币公司上市时选择出售股票的高管和风险投资人，错过了一场堪比火箭发射的股价飙升。

截至2025年6月6日，这些提前套现的卖家所错失的潜在收益高达20亿美元。与其说是卖出，不如说是"亏在了不买"——他们的决策可以说是颇为痛心。

这些高管与投资者当时以每股29.30美元的价格套现，合计获得约2.7亿美元。然而，如果他们愿意多持有几周，所持股票的价值将高达数十亿美元。

以该公司首席产品与技术官为例，他在公司上市时出售了30万股A类普通股，成交价为每股29.30美元。如果他没有卖出这些股票，截至上周五收盘，其每股价值已达240.28美元。换言之，他个人因此损失了约6300万美元的潜在收益。

公司的首席财务官也在上市时以相同价格卖出了20万股，错失的收益约为4200万美元。

甚至连公司创始人也未能幸免。他在上市时抛售了158万股，每股同样为29.30美元。若当时选择继续持有，如今将多出高达3.33亿美元的账面收益。

风投错失十亿美元级别收益

在该公司首次公开募股（IPO）中，风投机构、高管及其他内部人士合计以每股29.30美元的价格出售了至少922万股普通股。

虽然这些股票为他们带来了2.7亿美元的可观套现收益，但仅仅两周后，这笔交易所付出的"机会成本"就已令人瞠目结舌。

如果他们当时选择继续持有这些股票，如今原本可以多赚20亿美元。

客观来说，一些风投在IPO中只减持了部分持股。例如，某知名风投机构就仅出售了其所持股份的大约10%。根据其最新向美国证券交易委员会（SEC）提交的Form 4文件，该机构目前仍持有超过2000万股股票。

公司创始人的情况也类似，他目前仍持有超过1700万股股票，并拥有期权与受限股。其他许多风投机构与公司高管同样保留了相当比例的初始投资。

但即便如此，以29.30美元抛售的决策，在如今股价已飙升至240.28美元的背景下，依然显得颇为尴尬。虽然无人能够预知未来，但预测偏差高达88%，无疑是一场"惊天误判"，如今也早已在金融史上留下了自己的一席之地。

这一事件不仅揭示了对市场预期的严重误判，也反映出一级市场与二级市场在新兴金融领域中的认知差距。当连创始人都无法准确预判自家股票的真实价值时，我们或许该重新思考：在这个充满叙事驱动与情绪波动的时代，谁才是真正的聪明资金？