矿机固件：挖矿效率的关键杠杆

在ASIC硬件和矿池软件之间，售后固件（即"MOS"）层已成为提升效率和形成竞争优势的战略工具。目前全球约56%的SHA-256算力运行非原厂固件，其中Vnish以26.4%的份额领先，而原厂固件占比降至44.4%。

2024年比特币减半后的经济形势、能源价格波动，以及对大规模矿机集群自动化管理的需求，持续推动矿工转向开放且可调试的系统架构。某知名稳定币发行方决定在2025年第四季度前开源其自有挖矿操作系统，进一步确立了这一趋势，可能使闭源固件的维护费用更加普及。

发展历程

• 2011年：CGMiner作为首个通用ASIC挖矿守护程序发布，为所有原厂固件奠定基础
• 2018年10月：某开源固件在蚂蚁矿机S9上实现AsicBoost功能，节省约13%功耗
• 2018-2020年：Vnish/MSK崛起，商业化自动调优加收取2-3%开发费用的模式在东欧大型矿场广受欢迎
• 2022年：美国某矿池运营商进入固件市场，2024年其旗下算力从3 EH/s增长至13.7 EH/s
• 2024年3月：首个由上市矿企自主研发的固件与控制板组合部署到20万台矿机，并向全行业提供
• 2025年6月：某稳定币巨头宣布将开源一款模块化的点对点挖矿操作系统

市场格局（2025年预测）

• Vnish：占26.40%网络份额，2-3%开发费用，持续增加对S19/S23支持
• 某开源固件：5-6%（开源版）/ 基于收费的"+"层级，开源核心（0收费）及2%费用
• 某矿池运营商固件：4-5%，订阅或矿池返利模式，算力同比增长350%
• 原厂固件：44%，在保修期内新硬件上仍占主导
• 其他（包括某上市矿企固件、托管平台和自有系统）：合计约18%

目前，某知名矿机制造商仍占据约75%的ASIC出货量，其次是另外两家分别占18%和7%。因此，固件市场仍是主要的竞争领域。

矿工选择固件的原因

1. 效率与利润保护：

   • 芯片级自动调优可使每太赫兹能耗改善8-20%
   • 实时调整运行参数，适应电价和算力价格变化

2. 矿机集群自动化：

   • 提供API用于集群管理，降低运营成本和审查风险

3. 安全性与可审计性：

   • 开源固件消除隐藏开发费用或"终止开关"担忧
   • 内置恶意软件扫描功能，防范算力劫持

4. 延长资产使用寿命：

   • 基于温度感知的调优延长算力板寿命
   • 数据显示86.9%矿机被转售或重新利用，而非报废

开源趋势影响

• 竞争压力：可能压缩现有2-3%开发费用模式，推动供应商转向增值服务
• 去中心化：促进点对点挖矿操作，减少中心化协调
• 生态系统标准化：推动通用API发展，降低新技术集成成本
• 战略灵活性：为稳定币发行方提供潜在对冲手段和背书叙事

投资影响

1. 固件供应商：

   • 面临定价压力，但市场总量扩大
   • 拥有多元化收入来源的公司更具抗风险能力

2. ASIC制造商：

   • 需考虑与开源方案合作或推出高性能官方固件
   • 模块化控制板可能绕开原厂控制

3. 挖矿运营商：

   • 软件能力与能源采购同等重要
   • 开源固件可能强化能源使用效率监管叙事

4. 资本市场：

   • 拥有自有固件的上市矿企可能获得估值溢价
   • 投资者应关注固件相关收入的会计处理

主要风险

• 安全漏洞：开源代码需严格审计和签名
• 监管不确定性：开源算法可能面临出口管制风险
• 原厂抵制：固件锁定升级可能增加硬件成本

结论

MOS层已成为挖矿行业的关键利润中心和去中心化载体。随着开源趋势加强，竞争优势将从闭源调优转向生态系统覆盖、数据分析和能源集成服务。投资者评估矿业相关公司时，应关注其软件能力和开源策略，而非仅关注硬件规模。未来效率提升将更多依赖于软件创新。