支付行业老兵看好稳定币前景

2011年，一位支付行业从业者购入了人生第一枚比特币，抱着探究的心态想要了解这种无锚定标的的加密货币。十余年后，他带领团队研究起了稳定币，目标不再是购买，而是发行。

近期，这位现任某科技公司CEO的业内人士接受了一家知名商业周刊的专访。他强调，稳定币与比特币、以太坊等加密货币不同，更类似于移动支付，本质上是一种"支付工具"。作为支付领域的资深人士，他曾深度参与某知名移动支付产品的设计和推广，之后又在多家大型企业负责支付业务。

他表示，自己感受到了与移动支付兴起前夕相似的氛围。在他看来，支付型稳定币将成为Web3时代的新金融基础设施，在国际贸易等领域发挥"颠覆性"的积极作用。

稳定币凭借去中心化、低转账成本、交易透明可追溯等优势，正从加密世界走向更广泛的传统金融体系。今年5月，香港正式将《稳定币条例》刊宪，标志着将通过牌照制度规管与香港及港元相关的稳定币活动。早在去年12月，香港就宣布将实施法币稳定币发行人的发牌制。今年7月，包括该公司在内的三家机构进入金管局推出的稳定币发行人沙盒，进行相关测试。

这位CEO透露，他们在沙盒中的场景测试进展顺利，计划推出锚定港元及其他币种的稳定币。

尽管公司在香港成立时间不长，但他认为公司的先发优势之一是拥有从零到一的"冷启动"场景，即某电商生态。他曾提到，若合规稳定币得以发行，平台上的大量商家可以在上下游结算时使用稳定币来提高效率，并在海外更灵活地管理资金。

在USDT及USDC两大美元稳定币占比超过80%的市场中，香港持牌发行人所发行的稳定币除了"合规"优势外，还需找到包括使用场景在内的其他吸引力。其中，跨境支付无疑是众多稳定币发行商竞争的重点领域。同时，零售支付在提升稳定币的市场渗透度、品牌建设等方面也具有积极意义。

8月1日起，《稳定币条例》将正式生效。全球范围内，新加坡、欧盟和美国等地相继将具支付性质的稳定币纳入监管，这个现有规模约2500亿美元的稳定币市场正变得炙手可热。

未来，合规稳定币是否会推动支付范式转变，使此前"线下至线上"的移动支付进一步由"线上至链上"演进？香港能否借助稳定币，巩固和提升自身在国际贸易中的关键地位？在多种货币挂钩稳定币共存的时代，全球支付及金融体系又将如何变化？这些问题值得我们持续关注。

稳定币发展现状与展望

测试进展与发行计划

截至6月初，该公司主要进行了港元稳定币的测试，计划稍后测试其他法币稳定币。基于市场需求，预期两种稳定币会同时发行。第二阶段测试重点是稳定币在跨境支付、投资交易和零售支付三大实际场景中的应用。

跨境支付方面，计划通过直接获客与非直接获客（如与合规批发商合作）方式拓展用户。投资交易方面，正与全球合规交易所洽谈合作，以期将稳定币上线至不同地区。零售方面，某全球电商平台的港澳站将率先应用稳定币购物功能。

该公司期望今年第四季度初获发牌照并同时推出稳定币。稳定币将于公链发行，届时任何人均可公开查阅发行量等数据。

合规稳定币的竞争优势

在跨境支付领域，合规性是核心竞争力。随着法规落地和业务推进，市场对此的认知会逐步成熟。新发行的合规稳定币目标是开拓新的"战场"，即连接传统跨境贸易结算市场。该市场拥有大量实体企业、跨境贸易参与者、支付科技公司等，他们需要安全合规、透明可审计的稳定币服务。

预计亚太、中东、非洲、南美及欧洲等地区的国际贸易或将最先使用香港发行的稳定币进行支付结算。

稳定币与传统支付的异同

稳定币与移动支付类似，本质都是支付工具，旨在通过先进技术和商业模式实现降本增效、提升用户体验，并推动普惠金融发展。技术层面，稳定币基于去中心化的技术架构；产品结构层面，稳定币比传统支付产品多了一个发行系统。

稳定币的监管相对复杂，需要协同全球合规落地。从To B角度，大宗交易可能最先接纳稳定币，尤其在摩擦成本高、汇率波动大、时间长的跨境支付场景。从To C角度，需要像某知名移动支付平台的红包功能那样的现象级产品和应用来激发用户使用动力。

香港稳定币行业生态展望

关键是按照《稳定币条例》要求，建立一个风险为本、务实灵活的开放生态，其中监管、发行商、批发商、场景方、用户与投资者之间需相互合作。需要把握资金结算这一突破口，从香港国际金融中心、贸易中心的角色借力，扩大在港发行的稳定币在多个地区的流通与使用度，进一步将香港打造成国际稳定币结算枢纽。

对于离岸人民币稳定币的发行，技术层面与港元稳定币差异不大，潜在应用场景已经具备。但除了商业逻辑，还需从法律合规等方面作综合考量，最终能否成行仍取决于内地监管。