日本大规模抛售美债或推动美联储增发美元，为加密市场带来新一轮牛市

在全球经济动荡和金融市场波动的背景下，日本银行体系正面临美联储加息周期带来的严峻挑战。美国财政政策和货币政策对全球市场产生了深远影响。日本农林中金银行和其他日本商业银行的外汇对冲美国国债投资策略面临困境，在利率差异扩大、外汇对冲成本上升的情况下，不得不考虑抛售美国国债。

FIMA回购机制在维持市场稳定中可能扮演关键角色。这一机制允许中央银行成员将美国国债抵押并获得隔夜新增美元。FIMA回购机制的使用增加表明全球货币市场中美元流动性的提升，这对比特币和加密货币市场可能产生积极影响。

农林中金银行宣布将出售630亿美元的美国和欧洲债券,主要是美国国债。这是由于美国和欧洲利率上升导致债券价格下跌,降低了该行过去购买的高价外国债券的价值。据估计,日本商业银行在2022年持有约8500亿美元的外国债券,其中近4500亿美元是美国债券。

美国财政部长耶伦可能不希望这些债券在公开市场上出售并导致美国国债收益率飙升。她可能会要求日本央行购买这些债券,然后利用FIMA回购机制将美国国债抵押换取美元。这将增加全球货币市场的美元流动性,可能对比特币和加密货币产生积极影响。

农林中金银行选择在当前时点确认损失,是因为其对美国国债的外汇对冲购买从略微正收益变为大幅负收益。随着美元和日元之间的利率差异扩大,对冲美元风险的成本超过了较高的收益率。从2022年中期开始,外汇对冲后的美国国债收益率已低于直接购买日元计价的日本国债。

日本央行可能会"建议"需要抛售美国国债的日本商业银行直接将这些债券出售给日本央行,而不是在公开市场上出售。然后日本央行可以利用FIMA回购机制,将美国国债换成美联储新增的美元。这种做法可以避免美国国债在公开市场上大规模抛售导致收益率飙升。

在大选年,美国政府希望避免国债收益率大幅上升。FIMA回购机制的使用可能会增加,导致美元供应量上升。这可能为加密货币市场带来新一轮上涨动力。

考虑到这一情况,投资者可能会加快从高收益的稳定币质押向加密风险资产转移的步伐。日本银行系统的动向可能为加密牛市提供新的支撑。为了维持当前以美元为基础的金融体系,美元供应可能不得不继续增加。