错失良机：Circle高管与投资者误判市场，损失数十亿潜在收益

Circle（股票代码：CRCL）上市后股价如火箭般飙升，但一些公司高层和投资方却在IPO时选择了出售股票，结果错过了一场巨大的财富盛宴。

截至2025年6月6日，这些提前套现的人士错失的潜在收益高达19亿美元。他们以每股29.30美元的价格出售股票，总计获得约2.7亿美元。然而，如果他们多持有几周，这些股票的价值将飙升至数十亿美元。

公司高管中，首席产品与技术官在IPO时出售了30万股A类普通股，每股29.30美元。如果持有至上周五收盘，每股价值已达240.28美元，个人损失约6300万美元潜在收益。首席财务官同样以29.30美元的价格卖出20万股，错失约4200万美元收益。

更引人注目的是，创始人Jeremy Allaire在IPO时出售了158万股，每股同样为29.30美元。如果选择持有，现在将多出高达3.33亿美元的账面收益。

风险投资机构的损失更为惊人。在Circle的IPO中，风投机构、高管及其他内部人士总共以29.30美元的价格出售了至少9,226,727股普通股。虽然这为他们带来了2.7亿美元的套现收益，但仅仅两周后，这笔交易的"机会成本"就已令人瞠目结舌。如果继续持有这些股票，他们原本可以多赚19亿美元。

值得注意的是，一些风投只减持了部分持股。例如，某知名风投机构仅出售了其所持CRCL股份的约10%，目前仍持有超过2000万股股票。创始人Jeremy Allaire也保留了超过1700万股股票，并拥有期权与受限股。其他许多风投机构与公司高管同样保留了相当比例的初始投资。

然而，以29.30美元抛售的决策，在CRCL股价已飙升至240.28美元的今天看来，无疑显得极为尴尬。虽然无人能够准确预测未来，但预测偏差高达88%，无疑是一场"惊天误判"，也将在金融史上留下浓墨重彩的一笔。

这一事件不仅揭示了对市场预期的严重误判，也反映出一级市场与二级市场在加密金融新时代中的认知断层。当连创始人都无法准确预判自家股票的真实价值时，或许我们应该重新思考：在这个充满叙事驱动与情绪波动的时代，谁才是真正的聪明资金？