RWA项目落地的关键点及挑战

2025年伊始，香港地区已经发布两个重磅消息：一是亚太地区首支零售代币化基金落地香港；二是香港财政部长宣布即将发布第二份虚拟资产发展政策宣言，进一步探讨传统资产与虚拟资产的结合创新。这些消息被视为RWA项目合规落地的积极信号。

与此同时，内地农业领域首个RWA项目"马陆葡萄"在上海数字资产交易所成功发布并融资1000万,标志着RWA代币化从概念迈向落地。目前,资产端、中介服务端和一级投资人都在积极开展相关工作，项目讨论和询盘络绎不绝。

近期涌现大量RWA落地需求,涉及底层资产范围广泛,包括债券、黄金、稀有金属、不良资产、农产品、物业租金、大宗商品、数字版权、粉丝经济等。然而,随着项目论证深入,项目方往往会思考以下关键问题:

• 项目是否适合做RWA?
• 什么类型的项目最适合RWA?
• RWA对底层资产有何要求?是否所有现实资产都适用?
• 发行的代币属于哪种类型?
• 币圈投资者是否会对锚定实物资产的代币感兴趣?

一、RWA的本质与特点

RWA即真实世界资产代币化,是将现实资产的价值、运营、收益等数据上链,形成数字代币并发行融资、交易的过程。RWA融资具有以下特点:

1. 以底层资产为核心,而非主体信用。只要企业拥有有价值的资产,就可以进行打包上链融资,为企业带来更多可能性。

2. 适合价值高、品质优、需提高流动性、降低投资门槛的资产,如稳定币、债券股票、房地产、大宗商品等。

3. 借助区块链技术,融资流程全部链上数字化,速率大幅提升。

4. 通过代币化、碎片化、国际化提高资产流动性,降低投资门槛。

二、企业RWA面临的挑战

尽管RWA前景诱人,但内地企业成功案例仍屈指可数,主要面临两大挑战:

1. 合规挑战

我国明确禁止虚拟货币交易平台进行兑换、买卖虚拟货币等活动。因此,内地企业必须规划完整的合规路径,如资产金融化、境内外联动等。

2. 投资者吸引力

RWA代币与资产锚定,价值相对稳定,难以实现暴涨。投资者需要同时具备购买动力和符合(境外)合格投资者条件,这大大缩小了潜在投资者范围。

三、RWA项目落地步骤及企业准备

1. 初筛可行项目:企业需全面了解资产情况,确定底层资产。要有懂企业运营、资产亮点和Web3玩法的跨领域人才。

2. 技术与合规先行:设计通证经济模型、开发技术架构、规划合规路径等,将双重风险前置。

3. 执行落地:进行尽职调查、撰写白皮书、开发智能合约、对接资源方等,实现资产代币化。

4. 上所规划:根据政策、需求变化调整,完成二级市场流通。

5. 社群运营:建立品牌社区、对接媒体KOL资源、执行市值管理等。

四、专业团队的重要性

RWA项目涉及法律合规、区块链技术、金融分析等多个专业领域。具备完整实践经验、能提供全链路服务的专业团队至关重要,可以帮助企业精准把握需求、高效落地项目、规避潜在风险。