美国9月CPI数据即将公布 市场预期多样

近期美股因美国通胀数据而出现较大波动。核心消费者价格指数(CPI)的环比数据每0.1%的变化都可能对市场产生显著影响。本周四即将发布的9月美国CPI数据，预计将再次引发市场关注。

CPI数据的重要性

当前，美联储正全力以赴稳定物价，为了抑制通胀甚至不惜影响就业市场，这凸显了每项通胀数据的关键地位。

CPI作为衡量实际通胀的直接指标，比起预测性的物价上涨成本变化调查更具参考价值。虽然个人消费支出指数(PCE)是美联储首选的通胀指标，但由于其发布时间滞后，CPI实际上成为了评估物价水平的主要指标。

在CPI的各项指标中，核心CPI比总体通胀数据更受重视。尽管全球政界对燃油价格波动颇为关切，但市场和美联储更关注潜在的通胀趋势。自今年3月美联储开始加息以来，CPI的环比变化比同比变化更引人注目。

9月CPI数据预测

市场预计美国9月份核心CPI环比增长0.5%，低于8月份的0.6%，但同比增幅可能达到6.6%，远超美联储2%的目标，且高于8月份6.3%的同比增幅。

美联储希望看到潜在通胀数据能以明显且可持续的方式降至2%或更低水平。

三种可能情景及其影响

1. 符合预期： 如果核心CPI环比上升0.5%或0.4%，符合预期，可能暗示物价上涨和加息周期接近尾声。但即便是0.4%的环比增长，仍意味着高于正常水平的通胀。市场可能会短暂松口气，美元多头或选择获利了结，但这可能只是初步反应。之后，投资者可能重新审视数据，美联储官员或重申通胀仍然过高的观点。因此，CPI公布后可能出现买入美元的新机会，11月再度加息75个基点的可能性仍然较大。

2. 低于预期： 如果核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引发股市大涨和美元大跌，这符合美联储的期望。这种情况下，8月0.6%的增幅可能被视为一次性现象。债券市场可能会预期11月美联储仅加息50个基点。然而，考虑到供应链紧张和利率上升对抵押贷款的影响，核心CPI数据低于预期的可能性中等。

3. 超出预期： 若核心CPI数据环比增幅再次达到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低增幅可能是特例。市场可能会再次预测11月加息100个基点左右。如果核心CPI上升0.7%，可能引发大规模美元买盘和股市下跌。分析师认为这种情况发生的可能性较低，但由于潜在影响巨大，不能完全排除。

鉴于上周市场对非农就业数据反应平淡，而之前两次CPI数据公布后都引发了市场大幅波动，本周四的9月CPI数据无疑将成为市场焦点，其重要性不言而喻。