Sui生态发展与代币分析

自5月3日上线以来，Sui作为Move系公链的代表项目之一，展现了与以太坊L2不同的发展路径。项目上线后引发了不少讨论，特别是围绕其代币发行方式和释放模型。有观点认为其可能重蹈ICP的覆辙，也有人将其与2021年新兴公链相比较。

链上数据分析

TVL情况

截至6月13日，Sui的TVL达到1522万美元，其中DEX Cetus占据超过60%的份额。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峰值曾达3601万美元，目前已下跌超过50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos当前TVL为4211万美元，历史最高约6500万美元，排名第34位。

交易活跃度

Sui上DEX的日交易量最高出现在5月10日，超过1900万美元。6月以来，日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

上线至今，Sui总交易次数为1653万次，平均TPS为3，总活跃地址数85万个，活跃节点104个。最高TPS 26出现在5月12日，coinciding with Turbos IDO的日期。

日活跃地址最高峰出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能，meme项目进行全网空投。平日活跃地址通常低于1万个。

跨链桥

目前有3个跨链桥支持Sui：Wormhole、kriya.finance和WELLDONE。但缺乏具体的跨链金额数据。

生态项目概况

截至6月14日，Sui官方目录收录66个项目，多数仍在测试阶段。已上线并发行代币的项目表现普遍不佳：

• 头部DEX项目已破发
• 社交平台SUIA下跌近81.82%
• Suipad表现相对较好，主要因初始定价较低

值得注意的是，Abyss World在6月初进行IDO时选择了Polygon网络而非Sui，反映出Sui用户和资金规模的局限性。

代币释放与需求分析

Sui代币总量100亿枚，初始流通量5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月主要有两类释放：

1. IEO发行代币释放：每月约3461万枚
2. 节点质押激励释放：前三个月每月3330万枚，第4至6个月每月3000万枚

综合计算，前三个月月均释放6794万枚（占总量0.67%），第4至6个月月均释放6461万枚（占总量0.64%）。

2023年11月将迎来大规模解锁，单日解锁超10亿枚，流通量将翻倍。

当前链上数据和生态项目分析显示，短期内对SUI代币需求不明显。

与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总量（不含质押激励）10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。

• 首年每月释放454万枚（占总量0.45%）
• 第13至18个月每月释放2000万枚（占总量2%）
• 第19至50个月每月释放675万枚（占总量0.67%）

额外的节点质押激励每月约490万枚（占总量0.49%）。

对比发现：

• SUI初始流通量低于APT（约为50%）
• SUI前6个月月均释放量高于APT（约高50%）
• SUI首次大规模释放在上线6个月后，APT在12个月后
• SUI采用一次性大规模释放，APT采用monthly解锁

总体而言，SUI在第一年面临较大代币供应压力，APT的供应压力主要在第二年。

结论

Sui目前处于冷启动阶段，用户和交易量不足，需要通过持续活动和建设吸引用户和资金。

项目团队当前更关注技术端建设，包括举办黑客松和开发者活动，尚未启动用户激励措施。

在熊市环境和以太坊二层发展的双重压力下，Sui吸引资金和用户的难度增加。

从代币经济模型看，Sui释放压力集中在第一年。在需求不足的情况下，如此大的代币供应可能导致SUI代币面临较大抛压。