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⏰ 活动时间:2025年7月20日 17
香港立法通过稳定币条例 打造合规前瞻虚拟资产中心
香港稳定币条例:规范与创新并行的金融新篇章
2025年5月21日,香港立法会通过了《香港稳定币条例》,标志着加密金融监管进入新阶段。该条例于5月30日刊宪,计划于8月1日正式生效。这一立法将法币挂钩稳定币(FRS)纳入正式监管框架,体现了香港打造合规、前瞻性虚拟资产中心的战略意图。本文将深入分析条例的核心内容、战略定位及其潜在影响。
法律基础架构
条例建立了一套关于数字价值的复杂定义体系。稳定币被界定为具有密码学保障、用作价值储存或交换媒介、运行于分布式账本技术之上的工具。"特定稳定币"则特指锚定官方货币或经金融管理局批准的其他单位的代币。
监管范围广泛,涵盖发行、赎回、市场推广、运营参与,甚至间接诱导等活动。这种全面定义最大限度地减少了监管套利空间。
法币支持原则是条例的核心。任何"特定稳定币"必须可全额以其挂钩的法币赎回,尤其是港币。金融管理局要求储备资产必须是高质量、具流动性的资产,并以稳定币所挂钩的同一种法币计价,以避免货币错配风险和价值波动传染。
条例明确禁止使用波动性高或流动性差的资产作为锚定基础,如房地产代币、商品组合或混合资产指数。不可明确赎回法币或缺乏清晰法币支持的代币将不被视为稳定币,也无法享有法律保护。
许可制度
条例引入了全面的审慎许可制度,强调稳定币发行人的系统性重要性。主要要求包括:
持牌人需持续履行相关义务,如缴纳年费、重大变更申报与年度合规报告等。
值得注意的是,财政司允许未持牌发行人将非受监管稳定币提供给专业投资者,保留了一定实操空间。
监管权限与执法工具
金融管理局被赋予强大的监管权力:
禁止行为与刑事责任
条例明确列出了不得从事的活动,提升法律确定性并强化市场纪律。主要禁令包括:
过渡安排
条例拟于2025年8月1日生效,设有时间有限的过渡期。在条例实施前已实质运营的发行人,若于首三个月内提交申请,可继续经营六个月。但这并非无限期或无条件的豁免。
香港的差异化定位
与其他司法管辖区相比,香港的条例展现出独特的监管选择:
这些差异体现出香港优先考虑稳定性与法币锚定,而非单纯追求市场增长或发行人灵活性。
实物资产代币化:关键区分
需要澄清的是,稳定币合规化并不等同于实物资产代币化(RWA)的认可。RWA项目仍面临诸多挑战,如跨境资产转移、QFII限制等。获得稳定币牌照并不意味着可合法从事RWA业务。
实际影响与行业调整
新规将深刻影响虚拟资产企业在港的运营:
结语
香港的稳定币条例是一次战略性抉择,旨在将加密金融纳入制度性问责体系。市场参与者应为严格审计、储备检查与持续监管对话做好准备。然而,更深层的问题仍待解答:可编程货币如何在法治经济中发展?去中心化技术能否与集中式监管共存?这些挑战凸显了香港的核心主张:金融演进的关键在于主权、稳定与系统完整性,而非单纯的速度。唯有通过监管建立信任,创新才能真正成功。