Blend：下一代 NFT 借贷协议深度剖析

近期，一个新的 P2P NFT 借贷协议 Blend 引起了市场关注。该协议不仅提供了创新的借贷功能，还支持贷款购买 NFT 的服务。本文将详细解析 Blend 的核心特点、产品优势及其实现方式。

Blend 的核心特点

1. 点对点、永续借贷模式，无固定到期时间，无需依赖预言机
2. 贷出方可自定可贷金额和年化收益率，并发布报价
3. 借款方可从中选择合适的报价
4. 贷款方可随时退出，借款方需在 30 小时内还款或重新借贷，否则将面临清算
5. 借款方可随时还款
6. 支持"先买后付"模式，即首付加贷款购买 NFT

产品优势

Blend 的核心优势在于统一了非必要要素，降低了系统复杂度，实现了借贷关系在系统内部的灵活迁移。通过市场博弈来定价风险和收益，最大程度满足用户需求。

相较于传统的点对点模式，Blend 将借款的三个要素（抵押率、利率、期限）中的期限统一为永续灵活模式，极大改善了贷款方的流动性问题。此外，Blend 还统一了贷款方退出和清算机制，将退出决策权交给贷款方灵活处理。

虽然 Blend 表面上固定了抵押率和利率，但由于其极具灵活性的退出机制，实际生效的条款会基本跟随市场平均水平。这是因为如果条款显著差于市场水平，借款方有动力还款并借入其他更优惠的报价；反之，如果条款显著优于市场水平，贷款方会有动力退出并发布新的报价。

对借款方而言，Blend 通过永续加随时还款的设置，实现了借款期限的完全灵活。对贷款方而言，Blend 既保留了点对点模式的自定义优势，又提供了接近点对池模式的流动性优势，同时允许自行制定风控标准灵活退出。

贷款购买 NFT

Blend 整合了贷款购买 NFT 的功能，类似于房贷模式。用户可以在购买 NFT 的同时发起抵押借款，只需支付首付就能获得 NFT，提高了资本效率。这一功能的整合有助于吸引大量新用户，促进 Blend 的快速成长。

其他细节

在协议设计文档中，贷款方退出时将启动荷兰拍卖机制。利率会从 0% 逐步提升至 1000%，新贷款方可随时提供报价。如果利率达到 1000% 仍无人接盘，则清算借款方，将抵押的 NFT 转给当前贷款方。

然而，目前的实际操作中，借款方需要在贷款方退出时还款或重新借贷。这可能是因为当前系统考虑了借款金额和利率两个变量，而非仅考虑利率一个变量。

值得注意的是，Blend 目前尚未对其平台代币进行过多赋能。虽然代币持有者拥有设定各项参数的治理权以及半年后开启费用开关的权力，但整体仍存在较大不确定性。

结语

Blend 在传统点对点借贷模式的基础上，通过统一非必要要素，实现了效率的显著提升。同时，它与交易模块的充分整合，在产品层面上取得了较大进步。虽然在代币赋能方面相对普通，但 Blend 作为新一代 NFT 借贷协议，无疑为市场带来了新的可能性和机遇。