质押热潮来袭：华尔街开始青睐加密货币

引言

几个世纪前，船长们在伦敦的咖啡馆寻找愿意为冒险航行提供保险的富商。这些商人以个人财富为高风险航行提供担保，成为"承销商"。这一简单机制——提供资金、降低风险、分享利润，如今在加密货币世界中以数字化形式重现。

2025年5月29日成为加密货币领域的转折点。美国政府明确表示，质押活动不会引发法律问题。这一声明的重要性不言而喻。

质押是指锁定代币以保护网络并获得稳定奖励的过程。验证者利用质押的代币验证交易、提议新区块，维护区块链的正常运行。作为回报，他们获得新铸造的代币和交易费用。对于以太坊等权益证明网络而言，质押者的角色至关重要。

长期以来，监管的不确定性阻碍了机构投资者参与质押，而散户投资者则享受着3-8%的年化收益。然而，这一局面正在发生改变。

质押热潮席卷而来

7月3日，美国首只提供直接加密货币投资并获得质押奖励的基金Rex-Osprey Solana + 质押ETF上线。该基金通过开曼子公司持有SOL，并将至少一半的持仓用于质押。

其他市场参与者也纷纷加入质押大军。某知名交易平台为美国客户推出了加密货币质押服务，首批支持以太坊和Solana。另一家交易所通过Babylon协议增加了比特币质押，让用户在保持原生链的情况下赚取BTC收益。

VeChain推出了1500万美元的StarGate质押计划。甚至Bit Digital也放弃了其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。

监管环境的重大转变

美国证券交易委员会（SEC）于2025年5月发布的质押指导是这一变化的关键因素之一。该指导明确表示，个人质押加密货币以帮助运行区块链是完全合法的，不被视为高风险投资或证券。这涵盖了单独质押、委托质押或通过可信交易所进行质押，只要质押行为直接帮助网络即可。

唯一的风险在于承诺保证利润，特别是将质押与借贷混合，或发行类似DeFi捆绑产品、保证回报或收益耕作等复杂产品时。

另一个重要因素是《CLARITY法案》。这项提议中的法律旨在明确不同政府机构对数字资产的监管责任。它特别保护那些仅运行节点、质押或使用自托管钱包的人，避免他们被当做华尔街经纪人一样对待。

该法案引入了"投资合同资产"的概念，建立了判断数字资产何时作为证券（由SEC监管）或商品（由CFTC监管）的标准。它还为确定区块链项目或代币何时"成熟"并可从SEC转移到CFTC监管设立了程序。

以太坊：质押的焦点

尽管以太坊价格表现平平，仍在约2500美元左右，但其质押指标却显示出显著变化。质押的ETH数量创下历史新高，超过3500万枚，占总流通供应量的近30%。

企业界也开始关注以太坊质押。BitMine Immersion Technologies筹集了2.5亿美元用于购买和质押以太坊。SharpLink Gaming将其ETH储备扩大到198,167枚代币，并将全部持仓用于质押。仅在六月的一周内，他们就赚取了102 ETH的质押奖励。

与此同时，以太坊ETF发行人正在排队等待质押批准。市场分析师预测，在未来几个月内，质押ETF获得监管批准的概率高达95%。

加密货币与华尔街的共鸣

传统金融机构长期难以理解加密货币的价值主张。然而，当谈到收益率时，华尔街立即产生了共鸣。尽管债券收益率已从2020年的低点回升，一年期美国国债收益率回升至4%左右，但一只受监管的加密货币基金，如果能产生3-5%的年化质押奖励，同时还能提供标的资产的潜在上涨空间，无疑具有巨大吸引力。

随着越来越多的机构参与质押，网络安全性提升，吸引更多用户和开发者。采用率提高带来交易费用增加，进而提升质押奖励。这种良性循环惠及所有参与者。

质押的美妙之处在于，你无需深入了解区块链技术或坚信去中心化理念，就能欣赏一项因持有而获得回报的资产。你只需要明白，网络需要安全，而提供安全性的参与者理应获得回报。