Solana流动性质押市场深度分析：四大巨头角逐

随着加密货币市场的回暖，Solana（SOL）已跃升至全球第六大加密货币的位置。在所有基于权益证明（PoS）的区块链中，其质押资产规模仅次于以太坊，位居第二。然而，Solana生态中的去中心化金融（DeFi）应用的资金聚集程度相对较低，其总锁定价值（TVL）为11.37亿美元，仅为历史高点的11.3%。

在Solana的TVL构成中，流动性质押项目扮演着至关重要的角色，它们被视为推动TVL恢复至历史高点的关键因素。在这一领域，Marinade和Jito凭借最高的TVL占据了显著地位，突显了流动性质押类别的重要性。本文将深入探讨Solana流动性质押领域中的主要参与者，并对它们的战略和市场表现进行对比分析。

质押与流动性质押整体情况

截至12月12日的数据显示，SOL的市值达305.3亿美元，质押市值276.2亿美元，质押比例高达69.18%，质押数量为3.91亿SOL，通胀率为6.75%，奖励率为6.87%。值得注意的是，SOL的质押市值在所有PoS公链中仅次于ETH，排名第二；其质押比例在市值靠前的PoS公链中也处于较高水平。

Solana网络中共有1986个验证者，排名靠前的验证者提供的年化收益率（APY）接近8%，且无需支付佣金。

为了激励SOL持有者、提升网络的安全性和抗审查能力，Solana基金会推出了"质押池计划"。该计划允许用户将SOL存入质押池，并获得代表其在质押池中份额的SPL代币，这些SPL代币即为流动性质押代币（LST），可以自由流通。数据显示，质押池中共锁定了1682万SOL，提供的平均APY为6.68%。质押池中的SOL约占总质押量的4.3%。排名靠前的4个质押池分别为Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，它们也是Solana生态中规模最大的4个流动性质押项目。

Marinade Finance：先驱者的优势

Marinade Finance作为Solana生态中最早的流动性质押协议，源于2021年春季Solana x Serum Hackathon活动。该项目成功获得Solana生态系统的资助，并于2021年8月在Solana主网上正式推出流动性质押协议。用户在Marinade上质押SOL可获得mSOL，质押收益直接积累到mSOL中。

Marinade的独特之处在于还提供原生质押服务，允许用户在不使用智能合约的情况下获得质押收益。目前，Marinade中质押有705.8万SOL，是Solana上流动性质押项目中规模最大的；同时也是Solana上TVL最高的项目，价值7.77亿美元；质押收益率为6.543%；过去30天质押量增加31.22%。

Marinade的治理代币MNDE，流通市值8599万美元，总市值3.56亿美元，过去7天上涨22.2%。

Jito：MEV创新者

Jito于2022年8月完成由知名投资机构领投的A轮融资，并于2022年底推出流动性质押平台。用户在Jito中质押SOL可获得JitoSOL，质押收益直接积累到JitoSOL中。

Jito的独特之处在于为Solana网络开发了最大可提取价值（MEV）基础设施，包括客户端Jito Solana、Jito Bundles、Jito Block Engine和MEV分配系统。由于自身的MEV业务，部分MEV收益会分配给JisoSOL，因此通过Jito质押的用户可获得相对更高的收益。

目前，Jito中质押有638万SOL；过去30天质押量增加17.77%；TVL达4.55亿美元；质押收益率为6.892%。

Jito的治理代币JTO，流通市值3.42亿美元，总市值29.73亿美元，过去7天上涨46.6%。

BlazeStake：后起之秀

BlazeStake原本是一个小众质押池，于2022年5月推出。但近期随着Solana生态的整体爆发，其治理代币价格从低点上涨了数十倍，使BlazeStake超越Lido成为Solana上第3大流动性质押项目。用户在BlazeStake中质押SOL可获得bSOL，质押收益直接积累到bSOL中。

BlazeStake主要使用Solana Labs的官方质押池智能合约，拥有最大的验证者集，允许用户将流动性质押给特定的验证者。

目前，BlazeStake中质押有152万SOL；过去30天质押量增长177%；TVL为1.08亿美元；质押收益率为6.232%。

BlazeStake的治理代币BLZE，总市值3884万美元，过去7天上涨66.5%。

Lido：多链巨头的困境

Lido于2021年9月在Solana上推出流动性质押服务。尽管Lido在以太坊的流动性质押中占据主导地位，但在其他公链上的发展并不理想，未能充分利用其先发优势和品牌效应。Lido已于10月宣布停止在Solana上接受新的质押。用户在Lido中质押SOL可获得stSOL，质押收益同样积累到stSOL中。

目前，Lido在Solana上质押有88.7万SOL；过去30天质押量下降41.43%；TVL为6340万美元；质押收益率为6.717%。

Lido的治理代币LDO，流通市值20.95亿美元，总市值23.56亿美元，过去7天下跌6.7%。

LST在DeFi中的应用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL和Lido的stSOL均在Solana的DeFi应用中得到了较好的支持。

Solana上最大的两个借贷协议均支持mSOL、JitoSOL和bSOL作为抵押品进行借贷，但在Lido宣布退出后，stSOL已被这两个项目下架。

在Solana上最大的去中心化交易所中，mSOL/SOL和bSOL/SOL均有超过千万美元的流动性，且mSOL和bSOL之间也有直接交易对；而Jito/SOL和stSOL/SOL的流动性相对较少。

质押量的增长以及在DEX中的流动性可能与项目的激励措施密切相关。Blaze提供了最高的激励，用户在借贷协议中存款即可获得高达15.37% APR的BLZE治理代币补贴。mSOL存款可获得1.98% APR的MNDE治理代币补贴。Jito尚未对JitoSOL在DeFi中的采用进行激励，而Lido由于代币已基本全部分发，无力再进行激励，最终选择退出市场。

总结

Solana生态中存在多种具有代表性的流动性质押方案，它们都得到了生态内DeFi项目的广泛支持。Marinade作为先行者，还提供原生质押服务；Jito通过MEV基础设施提供更高收益；BlazeStake允许用户将SOL质押给特定验证者；Lido则代表了多链流动性质押服务提供商。

然而，流动性质押的总量仍然较少，通过质押池质押的SOL仅占所有质押SOL的4.3%。多样化的流动性方案也导致了流动性的分散，未来可能还会出现更多具有竞争力的方案。

激励措施对于提升质押量和LST在DEX中的流动性仍然至关重要。Blaze项目虽然知名度最低，但通过在DEX和借贷协议中提供最高APR的补贴，在过去30天内质押量激增177%。相比之下，Lido尽管在流动性质押领域享有盛名，且较早进入Solana生态，但由于代币几乎已全部发放，无力参与补贴竞争，最终选择退出市场。

随着Solana生态的持续发展，流动性质押市场的竞争格局可能会进一步演变。各参与者需要不断创新、优化用户体验，并提供具有吸引力的激励机制，才能在这个快速发展的领域中保持竞争力。