BTCFi 崛起:比特币在 DeFi 中的角色转变

比特币在去中心化金融(DeFi)领域正经历重大转变。从最初的点对点转账工具,比特币正逐步成为 DeFi 的重要力量,开始挑战以太坊的主导地位。

通过分析链上数据,我们可以清晰看到 BTCFi(比特币与 DeFi 的结合)不仅是技术上的变革,更可能引发比特币在 DeFi 中角色的范式转变。这一转变可能重新定义整个 DeFi 格局。

BTCFi 的兴起

2008 年,中本聪创造比特币时,其初衷是建立点对点电子现金系统。虽然这一架构在加密资产领域具有革命性意义,但在 DeFi 等复杂金融应用方面存在局限性。

比特币的原始设计及其在 DeFi 中的局限性

核心设计要素及其局限性:

1. UTXO 模型:适合简单转账,但缺乏支持复杂智能合约的灵活性。

2. 有限的脚本语言:为避免安全漏洞而受限,妨碍了支持复杂 DeFi 应用。

3. 缺乏图灵完备性:难以实现依赖状态的复杂智能合约。

4. 区块大小和交易速度限制:交易处理速度远低于专注 DeFi 的其他区块链。

这些设计虽增强了安全性和去中心化程度,但也阻碍了在比特币区块链上直接实现 DeFi 功能。

在比特币上引入 DeFi 的早期尝试与发展

1. 彩色币(2012-2013):早期扩展比特币功能的尝试。

2. Counterparty(2014):引入创建和交易自定义资产的能力。

3. 闪电网络(2015 年至今):提升交易扩展性的二层协议。

4. 离散日志合约(DLC)(2017 年至今):实现复杂金融合约的可能性。

5. Liquid 网络(2018 年至今):支持加密资产发行和复杂比特币交易。

6. Taproot 升级(2021):提升比特币智能合约能力。

这些早期发展为比特币功能扩展奠定了基础,展示了比特币生态系统的潜力。

关键创新:在比特币上实现智能合约

近年来,多个协议致力于为比特币引入智能合约和 DeFi 功能:

1. Rootstock:比特币智能合约先驱,运行时间最长的比特币侧链。

2. Core:与比特币紧密结合且兼容 EVM 的区块链。

3. Merlin Chain:集成 ZK-Rollup 技术的比特币二层网络。

4. BEVM:首个完全去中心化且兼容 EVM 的比特币二层网络。

这些协议的关键创新包括:

• Token 化比特币资产
• 智能合约和 EVM 兼容性
• 带收益的比特币
• 可扩展性和隐私增强

截至 2024 年 9 月 8 日,比特币二层解决方案和侧链的总锁定价值(TVL)达 10.7 亿美元,自 2024 年 1 月 1 日以来增长 5.7 倍,自 2023 年 1 月 1 日以来增长 18.4 倍。

Core 领先,占 27.6% 的 TVL,其次是 Bitlayer(25.6%)、Rootstock(13.8%)和 Merlin Chain(11.0%)。

比特币 DeFi 的现状

主要 BTCFi 项目

1. Pell Network:跨链再质押协议

2. Avalon Finance:多链 DeFi 平台

3. Colend Protocol:去中心化借贷平台

4. MoneyOnChain:全面 DeFi 协议

5. Sovryn:功能丰富的 DeFi 平台

6. Solv Protocol:NFT 金融化前沿

截至 2024 年 9 月 8 日,Core 在比特币 DeFi 空间中领先,占活跃项目的 25.2%。Rootstock 和 Bitlayer 各占 13.0%,Merlin Chain 占 9.9%。

Pell Network 以 2.608 亿美元的 TVL 成为领先 DeFi 项目,其次是 Avalon Finance(2.062 亿美元)和 Colend Protocol(1.155 亿美元)。

主要 BTCFi 项目中的关键叙事

• 安全与去中心化优先
• 比特币作为可编程 Token
• 与以太坊的互操作性
• 解锁比特币的资本

与以太坊 DeFi 的比较分析

截至 9 月 8 日,锁定在以太坊 DeFi 协议中的 BTC 数量为 15.34 万,远超比特币原生 DeFi 生态系统中的 0.897 万。

以太坊的发展对比特币的启示及反之亦然

比特币可从以太坊学习:

• 产品多样性
• 开发者生态系统
• 互操作性

以太坊可从比特币学习:

• 安全性和去中心化
• 简单性和稳健性
• 价值存储的关注

挑战与机遇

技术障碍:

• 可扩展性
• 互操作性

监管顾虑:

• AML 和 KYC 合规性

未来机遇:

• Layer 2 解决方案改进
• 隐私保护技术进步
• 产生收益的产品、DEX 和跨链流动性池发展
• 面向机构的 DeFi 产品需求增加

结论

比特币 DeFi 生态系统有望在技术进步和机构兴趣推动下继续扩展。关键在于开发可扩展的 Layer 2 方案、提升互操作性和推出复杂金融产品。产生收益的产品、DEX 和机构级 DeFi 服务可能吸引大量关注和资金。

然而,应对监管环境变化、克服技术难题仍面临挑战。解决这些问题对维持增长势头和长期成功至关重要。

总的来说,比特币 DeFi 前景光明,蕴含丰富的创新和增长机会。随着生态系统演进,它有望对整个 DeFi 生态产生深远影响,使比特币成为 DeFi 的核心参与者。