新一轮降息周期已显端倪，加密市场迎来多重利好

全球货币政策宽松趋势初现

本月初，美联储维持联邦基金利率目标区间在5.25%到5.50%不变，并宣布从6月起放缓缩表步伐。会议内容仍围绕"通胀高企、降息需观望"展开，符合市场预期。目前市场预计9月降息概率接近50%，年底前降息几成定局。

月底，美联储理事进一步阐明了未来降息的具体条件。他表示，在就业市场保持稳健的情况下，还需要3-5个月的良好通胀数据才会考虑年底降息。

这一观点有其合理性。美国4月CPI数据符合预期，上涨3.4%。就业市场虽有波动，但初请失业金人数仍处历史低位，韧性犹存。5月制造业和服务业PMI初值均超预期，显示经济活力。因此，美联储确实需要继续观察形势。

然而，一些迹象表明降息周期即将来临。美联储等监管机构正在制定新计划，放宽此前对大银行资本金上调的要求，这被视为降息的重要信号之一。

从全球范围来看，降息周期已然启动。据某证券公司报告，已有十余个主要央行开始降息。预计未来几个月内，欧洲央行、瑞士国家银行等也将跟进。在此大背景下，美国降息已是大势所趋。

科技巨头持续创新高，降息或改变美股格局

某芯片巨头最新财报超出市场预期：营收同比增长262%至260亿美元，净利润同比增长620%至148.8亿美元，每股收益6.12美元。该公司市值一度突破2.6万亿美元，成为美股市值第三大公司。

值得注意的是，同日其他科技巨头股价普遍下跌，引发"美股全靠某芯片公司支撑"的调侃。事实上，美股近期涨幅主要得益于AI相关板块，剔除AI板块后，其他个股涨幅有限。

从长期来看，与AI高度相关的几家科技巨头几乎支撑了整个美股。若剔除这些公司，美股收益率并不高，而全球其他市场涨幅更是接近于零。

这种局面并非长久之计，AI泡沫破裂可能引发市场大幅下跌。然而，即将到来的降息周期或将缓解这一风险。在加息周期中，市场倾向于抱团最具确定性的板块，造就了极致的AI行情。降息周期的到来将提升市场流动性和风险偏好，长期低迷的非AI板块可能迎来转机，美股投资风格或将随之改变。

加密市场利好频传，以太坊现货ETF呼之欲出

经历了平淡的四月后，加密市场在本月迎来新一轮活跃：比特币重返71000美元上方，以太坊在5月21日暴涨超20%，随后逼近4000美元。

本轮反弹主要源于美国传出的以太坊ETF相关利好消息。尽管市场正式反应在5月24日左右，但21日就出现暴力反弹，随后进入震荡，显示市场对这一利好的长期看好。

5月24日，监管机构正式批准了关于以太坊ETF的19b-4文件，该文件规定了证券交易所上市交易的规则。虽然S-1文件（IPO注册声明）尚未获批，但规则的制定表明以太坊现货ETF上市已成定局。

与此同时，FIT21法案获得众议院通过，该法案明确了数字资产的定义及监管框架，为更多加密资产申请现货ETF及合规化铺平道路。

长期以来，监管机构对加密行业态度模糊且排斥，如今却以超出预期的姿态批准以太坊现货ETF，着实令人惊讶。这种突然转变或许并非偶然，可能反映了美国两党将加密资产作为政治博弈筹码的倾向。

近期，美国参议院通过了废除SAB 121法案的提案，该法案要求托管加密货币的公司持有相应现金。尽管总统表示将否决，但推翻SAB 121或许只是时间问题。这一举动释放出重要信号：一些民主党议员开始打破与传统立场的一致，反对过度干预，可能标志着该党加密货币政策的重大转变。

另一方面，某总统候选人喊出了"确保加密货币的未来发生在美国"的口号，试图以高调姿态拉拢加密资产持有者的选票。

总的来说，5月加密行业利好频发，正以超出预期的速度被传统世界接纳，为牛市再添动力。

展望

全球货币政策正朝宽松方向发展。尽管美联储对降息保持谨慎，但其他主要央行的行动和美联储放宽银行资本金要求都暗示了全球范围内的货币宽松趋势。投资者应密切关注这些信号，考虑在债券市场和利率敏感资产中寻找机会。

科技行业表现依然强劲。某芯片巨头财报超预期，美股三大指数持续创新高，彰显科技股的增长潜力。建议继续关注科技行业的创新领导者，评估其长期发展前景。

监管机构态度转变和相关法案的推进，表明加密货币行业正逐步走向合规化。这不仅为加密市场带来积极发展，也为投资者提供了新的投资机遇。